希望教育(01765)202-22023财年半年度业绩发布会-调研纪要

主题：希望教育2022/2023财年半年度业绩发布会时间：2023年4月28日 蒋林先生/首席运营官：介绍公司业务状况、新机遇、发展战略 过去的半年里，公司管理团队克服重重困难，抓招生、抓质量、抓就业、抓精益化管理，统筹抓当前效益和公司可持续发展能力的协同发展。 公司业绩与上一财年同期相比，主要有以下亮点。第一，新招录学生达到9.5万人，相比18年上市当年公司举办院校在校学生人数8.6万人还多了近一万人。公司举办院校、服务社会的能力以及公司可持续发展能力都在不断提升。第二，业务收入在连续多年高位增长的基础上，实现了持续大幅度的增长，增长幅度达26.7%，收入规模创历史新高，达19.35亿元，较3年前同期8.7亿元增长近2.2倍。第三，经调利润实现提升，增长幅度达32.8%，总额达6.02亿元，创历史新高，较3年前同期3.83亿元增长近1.6倍。第四，公司资本性开支下降了50%，经营性现金流增长30%。客观地说，公司已经度过资金压力最大的时期。 高等教育是政策性很强的行业，国家政策将直接影响公司发展方向、重点与发展成果。2022年12月14日，中央国务院印发了 《扩大内需战略规划纲要》，提出要完善职业教育和培训体系，增强职业技术教育适应性，特别是要鼓励社会力量提供多样性的教育服务，支持和规范民办教育发展，推进民办教育分类管理改革，开展高水平中外合作办学，也要加快提升劳动者的技能素质，发展现代化职业教育，健全终身职业技能培训机构。通过学习理解纲要，公司认为，第一，国家对社会力量特别是民营资本参与举办职业教育一贯是积极支持的政策，这不仅体现在顶层的政策设计，而且还有具体配套的辅助措施。民营资本参与职业教育事业发展的前景是广阔的，希望教育作为以高等职业教育为核心业务的公司，将持续抓好政策基于，推动持续的健康。第二，国家充分肯定职业教育对就业的积极促进作用，要求大力发展职业教育，提高劳动者素质。这对职业教育的从业者既是新机遇，更是新挑战，要求职业教育在扩量的同时更要提质。希望教育将一手抓各个院校办学规模的提升，增加高等教育学位向社会的供给量，一手要持续抓好人才培养质量的提升。2022年12月21日，中办、国办印发了《关于深化现代职业教育体系建设改革意见》，提出要制定支持职业教育的一揽子的政策，包括金融、财政、土地、信用等方面，要求形成有利于职业教育发展的制度、环境和生态，提出建设一批高水平、国际化的职业学校，打造职业教育国际品牌，来更好服务国际产能合作和中国企业的走出去。通过学习理解该文件，公司认为有两方面的重大意义。第一，国家要进一步强化社会力量参与企业发展的扶持力度，积极鼓励社会资本和产业投入职业类教育发展，这与中办、国办在2021年10月出台的《推动现代职业教育高质量发展意见》也是一脉相承的，充分体现国家支持鼓励社会资本与企业教育发展的一贯政策与立场，这将有利于稳定和提升职业教育投资者信心。第二，国家明确提出要开展高水平的中外职业教育国际合作，建设高水平的国际化职业学校。公司目前在海外有3所大学，将以此为平台进一步推动境外院校和境内院校的协同，开展好人才培养的合作，培养更多国际化人才，服务国家一带一路战略。 公司在发展战略与举措方面。第一，质量优先，聚焦院校高质量的内涵发展。现阶段建设教育强国，推动中国高等教育由规模 扩张阶段转向注重内涵建设的高质量发展阶段，同样也是民办高等教育的重大历史使命和任务。希望教育将坚持走高级的内涵支持发展的道路，不断加大投入，持续改善院校的办学条件，持续推动课程院校建设以及教学方式的变革，推进理实一体化的案例学教学，加快引进专业人才，建优建强教学队伍，特别需要强化管理团队的建设，提升院校治理能力和可持续发展的能力。第二，要持续做好内外的企业组，提升职业教育国际化的水平。希望教育在海外举办院校的数量和在校生规模，相比其他高教公司是走在前面的，接下来要进一步推动与国外院校合作办学、协同发展。在这方面，公司2022年已经取得一些突破，境内举办的两所高校与境外高校开始合作，一是与马来西亚的英迪国际大学合作举办大数据技术、大数据与会计专业高等专科教育项目，二是与泰国经贸大学合作举办动漫制作技术高等专科教育项目，这两个项目都已经获得所在省教育部的审批备案，已经开展了联合培养国际化专业人才的招生。海外院校的合作在抓紧进行中，到目前为止有30多所大学签订了人才培养合作的协议。通过中外合作办学，既为公司举办院校境内的学生提升学历提供了稳定的通道，也将为中国企业走出去培养更多的适用国际化人才。公司有信心继续努力，为中国职业教育的国际化贡献力量。第三就是要持续开展技能的提升，助力社会经济高质量发展。习主席指出，职业教育与社会经济发展是紧密相连的，对于促进就业创业、助力社会经济发展以及增进人民福祉是相关的。公司已经战略性地将院校布局在中西部以及教育资源相对匮乏的地区，公司学校分布在全国13个省市区，主要集中在中部和西部地区，公司将通过对这些地区院校持续扩大办学规模来增加高等职业教育学位的供给量，为中西部地区特别是广大农村学子提供更多的高等职业教育机会，使他们掌握一技之长，赋能他们改变命运、服务社会的能力，在这方面，希望教育任重道远。第四是精细化管理，持续提升发展竞争力。经营和管理是希望教育提升运营质量，稳步扩大办学规模以及实现可持续发展的核心竞争力。公司将持续强化预算管理，优化内控流程，完善各类考核，及时高校解决问题来确保运营成本与风险可控，实 现运营体量和效益稳步提升，从而全面提升公司可持续发展的能力。第五是股权激励，激发员工。公司将进一步用好股权激励机制，通过股权激励机制留住核心人才、吸引优秀人才，2022年公司在这方面的力度较大。通过股权激励机制，较好地建立起员工与院校与公司的共同命运，进一步夯实企业发展基础，确保院校、公司可持续地稳步发展。 对于投资者关系的问题进行统一说明。第一，关于学校分类选择的工作进展。由于各省针对营利学校和非营利学校分类选择的 的实施方法制定进度不一致，因此目前仍在进行中。公司总的原则是，凡具备选择营利性学校条件的均选择营利性分类，将积极全力推动选择营利性。公司举办西南交通大学希望学院、内蒙古大学创业学院因为没有实施转设，目前暂不具备进行分类选择的条件。已经实施分类选择的省份，学校分类工作正在有序推进。如广西已经出台了实施计划，公司在广西桂林的山水职业学院以及获拼可选择营利性选项，在贵州的两所本科院校已经申报选择营利性学校。第二，关于独立学院转设的进展。历史以来，公司举办的6所独立学院，2021年已经顺利完成贵州大学科技学院和贵州残疾大学商务学院的转设，在转设后在招生、教学质量等运行方面的很稳定。教育主管部门对于独立学院转设的策略由“应转尽转，能转早转”调整为“成熟一所，转设一所”。目前公司还有4所未转设的学院，希望学院、创业学院、共青学院以及晋祠学院，前3所学院从软硬件方面都已经达到了转设的条件，包括与大校都签订了转设协议，能够实现低成本转设。待相关省教育主管部门启动这项工作后，在原有转设经验基础上公司将加快推进其他几所学院的转设进程。第三，关于三所新设院校的进展。在江西新设的樟树中医药职业学院已经获得了省政府的设置批复，现在正在报教育部备案，学校已经完全具备招生办学条件，将在今年9月招生开学。第二所新设院校是重庆数字产业职业学院，已经通过重庆市高校设置评审委员会的评议，市教委已经向市政府承包了设置报告，将在今日获得设置批复，并在今年9月招生开学。第三所新设院校是晋中高等医学专科学院在山西医科大学晋祠学院基础上组建，具有临床医学专业，通过承接晋祠学院的土地、校设备设施、师资和管理团队，进行持续建学。该院校目前正在接受山西省高校设置评审委员会的评议，预计在5月上旬获批设置，并在9月招生开学。第四，关于CB问题。公司将按时还款，目前正在按计划有序筹措资金，没有还款的而风险。 黄忠财/董秘：业绩概览、财务回顾、经营回顾、未来展望 （一）业绩概览部分。 公司共举办25所院校，其中本科11所，高职12所，技师学院2所。预计今年9月还有3所新建院校开学，江西樟树中医药职业学、重庆数字产业职业学、晋中高等医学专科学校生。公司学校数量每年都在增加。在近一年，并表的三所学校分别是去年并表的西安思源学院，今年并表的匈牙利威科勒商学院和桂林山水职业学院，已经获得教育厅同意选择登记为盈利性民办学校的通知，目前正在办理选择营利性学校的手续。截止至今，集团自建了7所学校，并购了18所学校。 公司在2018年8月3日上市后，各项经营指标取得了快速增长。资产从上市时的60亿元到现在的22亿元，土地从4350亩到现在超过15000亩，净资产从12亿到现在超85亿，房屋面积由150万平方米到现在的473万平方米，房位数由9.5万到现在的超30万。为了满足学校的发展和教学质量的提升，公司一直在追加投入。按照学校数量来看，未来还有很大的发展空间。2022年9月，学生新招人数为9.5万人，超过集团上市时总学生人数。目前希望教育在校学生人数已经突破28万人，过去五年新招生人数的复合增速为32%，在校学生的复合增速为34%。增长的原因，一是高考人数的持续增长，根据中国人口的情况，高考人数 在未来10年左右的时间都会出现持续增长，未来10年不用担心高等教育招生问题。二是高等教育享受国家制度性红利，得到了国家在招生指标、新设院校等方面的大力支持。三是团队抓住了发展的黄金时机，快速增加了学校的数量。目前举办的学校数量已经较多。公司在2022年起的战略定位由学校数量的扩张转变为质量的提升，以内涵建设为主，努力提高学校的办学规模，提升学校的办学品质。 上市后，公司的收入由10亿提升到超过30亿，增长了3倍，利润由3.58亿提升至7.59亿，增加了2倍，EBITDA有由6.88亿提升至13.68亿，增长了2倍。学校的床位的利用率由86.77%提升到了91.18%，床位利用率很高，而土地利用率为57%，学校还有预留的土地能够满足学校未来建设和发展的需要。希望教育本科院校的学生为14.3万，占总学生人数的一半，大专院校的学生为12.5万，技师学院的学生为1.2万。 （二）财务回顾 23H1财季与去年同期相比，收入由15.27亿增长26.7%至19.35亿，经调整毛利由8.05亿增长26.4%至10.18亿，EBITDA由8.34 亿增长6.6%至8.89亿，经调整纯利由4.53亿增长至6.02亿，增长32.8%，这也是公司首次半年经调整纯利超过6亿元，再创历 史新高，说明业绩压力底已经过去，开始恢复增长。这些数字均说明公司在成本控制方面基本达到公司预期。教育行业经营现金流一向稳定，今年，在高投入和教师薪酬增长32.4%的大背景下，公司毛利、纯利和现金流均有不错的表现。 在收入构成当中，学费收入占总收入86.4%，同比增长28.9%，和学生人数增长趋同。学费收入是公司主要的增长源头，主要原因是学生人数的快速增长。同时公司也努力向业务多元化发展，除学费外，其他业务多点开花，努力通过提升学生的服务水平来提升学费收入占比，实现对学生在校消费的消费升级。公司现有28万在校生，未来会有更多，将大力挖掘学生的消费潜力，努力提升服务来实现学费、非学费的持续增长。 在成本构成中，员工薪酬占比是56.1%，同比增长32.4%。近半年宏观经济增速放缓，失业率高升的背景下，公司不但没有辞退员工，反而加大了引进优质教师的力度，新增超过1000名教师，薪酬支出为人民币5.14亿元。与22年年同期相比资本开支由18.53亿减少到了8.3亿，下滑55.1%，同比减少超10亿人民币。公司的资金压力最大的时候即将过去，资本开支主要是近三年并购的院校底子薄，需要投入资金改善教育教学环境；二是所有的院校均面临转设分类登记或本科教学合格评估等要求，需要增加土地和校舍；三是新建的3所院校为了确保今年9月份如期开学，必须增加投入来满足办学要求。公司的在手现金由去年同期的30.34亿下降到了27.47亿，下降比例是9.46%，公司现金情