2023中国健康产业白皮书-健康产业并购篇

2023易凯资本中国健康产业白皮书

主要发现：

1. 健康领域并购市场动态：

   • 2022年，健康领域并购市场整体呈现交易规模和数量下降趋势，财务投资人的参与度显著降低，产业方成为并购交易的主力军。
   • 疫情期间快速增长的公司存在并购需求，以期在后疫情时代构建新的增长点，预计将成为后续并购市场的主力之一。

2. 并购市场参与者：

   • 国内外产业方，特别是头部企业，认识到通过并购实现快速扩张和市场地位巩固的重要性，开始积极寻找并购机会。
   • 受国际环境影响，美元在国内的投资环境不确定，美元并购基金参与度下降，而人民币并购基金尚未成熟，国有背景投资人在市场低迷时期通过并购实现大规模扩张。

3. 跨国公司策略：

   • 跨国公司在面对中国市场的竞争压力时呈现两极分化趋势：一部分公司加深布局，另一部分则考虑战略撤退。
   • 具备资金优势和并购整合经验的跨国公司更倾向于在中国市场继续多元化布局或深化强势领域。

4. 并购市场趋势：

   • 政策环境变化有望增加并购供给端，刺激并购市场活跃度。
   • 注册制全面落地后，头部优质公司将获得更多资源倾斜，缺乏竞争力的公司可能面临边缘化，这促使更多企业考虑并购退出而非传统上市路径。

5. 并购案例分析：

   • 2022年，稳健医疗、中红医疗等公司通过并购进行业务扩张和产品线丰富，以应对疫情后的市场挑战。
   • 大型并购案例通常涉及跨行业整合，如稳健医疗在医疗和消费品领域的扩张，中红医疗进入输液器领域。

6. 市场挑战与机遇：

   • 二级市场估值倒挂、IPO套利空间缩小等问题促使企业考虑并购退出作为主要的股东退出渠道。
   • 政策调整与市场下行背景下，并购成为整合资源、巩固市场地位的有效手段。

综上所述，2022年健康领域的并购市场显示出明显的结构性变化，产业方成为并购交易的主导力量，跨国公司在中国市场的策略呈现分化，同时，政策环境变化和市场挑战也为并购市场带来了新的机遇和挑战。