血制品行业深度跟踪：年初至今批签发稳健增长，期待疫后常规需求持续回暖

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血制品行业深度跟踪报告

行业概述：

• 血制品行业在年初至今展现出稳健增长的态势，批签发数量持续提升。
• 市场需求在疫情后显示出持续回暖的趋势，特别是在常规医疗需求方面。

主要产品分析：

• 白蛋白：需求稳定增长，市场规模有望继续扩大。国内需求量与经济水平提高及患者基数增长紧密相关。
• 静丙：国内渗透率仍然较低，疫情刺激了短期需求增长，预计随疫情缓解，行业景气度将持续提升。
• 特免：品种间需求分化明显，破免与狂免作为刚性需求，批签发数量较多，市场有望稳中有升。
• 凝血因子类：八因子与PCC为血友病治疗的必要品，纤原有望实现快速增长。2023年批签发数据显示，八因子与PCC需求增长，纤原略有下滑。

关注标的：

• 天坛生物：采浆规模领先，创新产品驱动长期增长。
• 华兰生物：血制品业务稳健，四价流感疫苗在疫情后有望恢复增长。
• 博雅生物：华润集团入主，浆站数量有望快速提升。
• 派林生物：“内生+外延”策略提升采浆实力，出口业务弹性增加。
• 神州细胞：重组八因子上市后快速放量，产品研发进度顺利。

风险提示：

• 销售业绩低于预期。
• 原材料供应不稳定。
• 新产品研发进度不达预期。
• 国家政策变动带来的不确定性。
• 产品安全性问题导致的风险。

行业展望：

血制品行业在经历疫情的考验后，展现出较强的韧性与复苏迹象。随着经济水平的提升、医疗需求的增长以及全球市场的开放，行业前景乐观。关注标的的选择应聚焦于具有创新能力和稳健增长潜力的企业，同时注意行业内的政策动态与技术创新。