黑色原料周报

华金期货黑色原料周报 华金期货研究院2023/4/28 铁矿周度汇总 铁矿石 供应 澳洲飓风因素暂时得到缓解，发运量显著回升，矿山季报陆续发部，四大矿山发运平稳，全年发运预期均未改变。到港量本周维持在均线上下。 需求 铁水产量高位回落，预计短期内仍有下降空间，预计年内高点已现。 库存 港口总库存小幅回落，钢厂烧结粉库存仍在低位，铁水产量持续回落叠加铁矿本周大幅下跌，钢厂补库意愿较弱。 基差与价差 青岛港pb粉本周大幅回落，09合约交易减产预期大幅回落。 总结 供应端保持平稳，铁水产量中期见顶，09已开始交易铁水产量回落，预计价格仍将维持弱势，关注铁水产量变化与修复基差的可能性。 风险因素 矿端发运大幅回落、成材需求逆季节性恢复、铁水产量持续高位 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 铁矿：发货量：全球（周） 010203040506070809101112 202120222023 澳洲&巴西铁矿石发货量 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港口铁矿石到港量（万吨） 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 45港口到港量半年平均线 非澳洲巴西地区发运量 澳大利亚飓风因素缓解，铁矿全球发运量因澳大利亚飓风所致大幅回升631.4万吨至2938.2万吨，到港量维持在均线上下并未发生较大改变 ，非澳巴地区发运逐步回升 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 010203040506070809101112 202120222023 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 010203040506070809101112 202120222023 至较高水平。 500 450 400 350 300 250 200 150 铁矿：发货量：FMG→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：力拓→中国（周） 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 铁矿：发货量：BHP→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周） 澳洲因飓风问题发运下降得到缓解，澳洲三大矿山发运量显著回升，从季节性角度来看，二三季度发运量为全年高点，预计发运量仍有回升空间。 800 700 600 500 400 300 200 100 0 010203040506070809101112 900 800 700 600 500 400 300 200 100 010203040506070809101112 201820192020202120222023201820192020202120222023 260 250 240 230 220 210 200 190 180 247家钢厂铁水产量 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿库存消费比：247家钢铁企业 340 320 300 280 260 240 220 200 45港口日均疏港量 010203040506070809101112 201820192020202120222023 46 44 42 40 38 36 34 32 30 铁水产量继续回落，本周小幅下跌2.34万吨至243.54万吨，铁水产量持续回落，关注铁水产量底部信号。 010203040506070809101112 2020202120222023 万吨45港口总库存 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口贸易矿库存 9500 8500 7500 6500 5500 4500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口澳洲矿库存 10000 9000 8000 7000 6000 5000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口粉矿库存 13500 12500 11500 10500 9500 8500 7500 6500 5500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口巴西矿库存 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 港口总库存小幅下降，本周上升147.55万吨至12886.99万吨 ，总库存略低于往年同期，贸易矿库存维持在高位。 万吨45港口块矿库存 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口压港总库存 140 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口球团库存 1200 1000 800 600 400 200 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 钢厂进口烧结粉库存仍在低位，本周小幅上升15.12万吨至1096.2万 吨，港口铁矿石日成交量较低。铁水产量高位回落。铁矿价格大幅下挫，钢厂补库意愿较弱 ，持续关注铁水变化。 17000 一张图看铁矿期货、现货、库存 1800 16000 1600 15000 14000 1400 13000 1200 12000 1000 11000 10000 800 9000 600 8000 17/117/317/517/717/917/118/118/318/518/718/918/119/119/319/519/719/919/120/120/320/520/720/920/121/121/321/521/721/921/122/122/322/522/722/922/123/123/3 400 111111 港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 铁水产量高位回落，现货价格大幅下挫，远月合约价格已反应减产预期。 铁矿与美元对比 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 120.0000 110.0000 100.0000 90.0000 80.0000 70.0000 0.00 08-0709-0710-0711-0712-0713-0714-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-07 60.0000 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数 双焦周度汇总 焦煤焦炭 供应 贸易商进口无利润，本周甘其毛都口岸通关车次下滑，周均通关车次在830车左右略有下滑，整体供应仍保持健康，资源量较去年持续回升。 需求 铁水产量高位回落，预计年内高点已现，原料需求有持续回落预期。 库存 焦煤库存位于同期低位，价格暂未企稳，下游主动补库意愿不足。 现货价格与基差 期现联动下跌，现货价格持续回落，远月基差较大，但暂不宜交易基差，现货价格持续承压，仍有走弱预期。 总结 焦煤焦炭库存均处在同期低位，焦煤供应端保持平稳略有增量，焦炭本轮下跌略低于焦煤，预计随需求端回落，焦炭有提降空间。 风险因素 进口煤炭大减，铁水产量继续上升。 万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂） 130 125 120 115 110 105 100 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨独立焦化日均产量 80 75 70 65 60 55 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化日均产量 50 49 48 47 46 45 44 43 010203040506070809101112 201820192020202120222023 %独立焦化产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 万吨钢厂焦化产能利用率 95 93 91 89 87 焦炭日均总产量与上周基本持平 ，本周小幅下降0.01万吨，独立焦化与钢厂焦化产量均保持在较高位置。 60 010203040506070809101112 201820192020202120222023 85 010203040506070809101112 20182019202020212022 万吨独立焦化焦煤库存 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存 1300 1200 1100 1000 900 万吨独立焦化焦煤可用天数 24 22 20 18 16 14 12 10 8 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数 24 22 20 18 16 14 独立焦化焦煤库存持续下降，本周继续去库32.39万吨至821.35 万吨，接近历史低位 ，可用天数亦持续下降，焦煤价格持续回落，从高点累计下跌近750元/吨，下游对于焦煤价格较为悲观 ，主动补库意愿不足 。钢厂焦化焦煤亦维持在低位，按需补库维持正常生产需要。 800 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 12 10 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨港口进口焦煤库存 880 780 680 580 480 380 280 180 80 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨焦煤总库存（钢厂+焦企+港口） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 澳煤恢复进口，港口进口焦煤从低位持续回升 ，本周上升0.35万吨至190.49万吨，总库存处于同期低位，Mysteel炼焦煤矿山库存持续回升，本周小幅上升 15.16至308.35万吨。 万吨400 75 350 70 300 6560 250 55 200 50 150 45 100 40 01 02 03 04 05 060708 09 10 11 12 3530 炼焦煤矿山企业库存 万吨110家洗煤厂日均产量 201820192020202120222023 0