2022年报&2023年一季报点评：Q1需求拐点出现，2023盈利水平有望明显修复

公司年度及季度业绩概览

2022年及2023年一季度业绩亮点：

• 收入情况：

  • 2022年：公司总收入31.89亿元，同比下降6.48%。第四季度收入8.68亿元，同比减少3.89%，降幅相比前几个季度有所收窄。
  • 2023年一季度：实现收入7.86亿元，同比增长12.06%，标志着收入端重回增长轨道。

• 市场表现：

  • 通用激光行业：需求拐点显现，特别是脉冲光纤激光器和手持焊产品的市场占有率提升，切割应用和新能源应用销售增速显著。
  • 产品线：
    • 连续光纤激光器收入24.08亿元，同比下降6.91%。
    • 脉冲光纤激光器收入4.25亿元，同比增长26.09%。
    • 超快激光器收入0.79亿元，同比下降29.64%。
    • 技术开发服务收入0.99亿元，同比下降53.71%。

• 成本与利润：

  • 2022年：销售净利率为1.82%，同比下降12.90个百分点。销售毛利率为18.06%，同比下降11.29个百分点。
  • 2023年一季度：销售净利率提升至5.81%，同比增长2.75个百分点；销售毛利率提升至23.77%，同比增长2.58个百分点。

长期发展前景：

• 产品布局：公司持续强化光纤激光器龙头地位，同时积极拓展高功率和超快激光器市场，探索激光加工的新应用场景。
• 市场渗透：
  • 在传统领域如新能源、激光清洗、增材制造等应用领域需求旺盛。
  • 汽车行业业务增长迅速，尤其是针对头部车企的环形光斑系列激光器和带光闸光耦系列高端激光器已形成批量订单。
  • 公司针对光伏领域的定制产品获得市场认可，光伏领域业务增长可观。

经营业绩预测与投资建议：

• 业绩预测：调整后的2023-2025年归母净利润预测分别为3.65亿元、5.97亿元和8.88亿元。
• 估值与评级：当前股价对应的PE分别为39、24、16倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 制造业投资可能低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 新品放量可能不达预期。

发现报告（www.fxbaogao.com）是大众认可度极高的专业研报平台，平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户，聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块，极简操作界面搭配稳定系统，高效满足用户查阅刚需