Q1业绩符合预期，股权增持表决心

公司2023年第一季度业绩报告总结

营收与利润情况

• 营收：2023年第一季度，公司实现营业收入46.9亿元，同比增长22.1%，环比下降34.6%。
• 净利润：归母净利润为4.3亿元，同比增长11.3%，环比下降44.8%；扣非归母净利润为4.25亿元，同比增长21.0%，环比下降37.3%。

成本与费用控制

• 毛利率：一季度毛利率为16.4%，相比去年同期下滑1.0个百分点，环比下降0.5个百分点。
• 费用率：费用率为4.7%，同比减少2.2个百分点，环比上升1.1个百分点。
• 净利率：净利率为9.2%，同比下滑0.9个百分点，环比下降1.7个百分点。

库存管理与资产质量

• 库存管理：通过有效的库存管理，公司在第一季度实现了库存的优化调整，期末存货较上年底减少了12亿元，降幅达41.2%，这有助于减少资产减值损失。
• 资产减值：一季度碳酸锂价格下降导致存货可变现净值下降，公司因此计提了存货跌价准备，增加资产减值损失0.27亿元。

内部治理与激励机制

• 股权增持计划：管理层和核心骨干的股权增持显示了与投资者共进退的决心，增强了公司的活力和长期发展信心。
• 激励机制：公司采取超额利润分享和长效激励措施，将提取的超额利润用于员工持股、跟投计划等，以激励员工创造价值并共享公司发展成果，此举有助于提升经营业绩和推进公司改革。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为23.26亿元、28.32亿元、34.12亿元（原预测为25.06亿元、28.32亿元、31.82亿元）。
• 估值：基于当前市值，对应的PE分别为12倍、10倍、8倍。参考可比公司估值，给予2023年18倍PE，目标价为82.6元，维持“强推”评级。
• 风险提示：包括锂电池下游需求不足、原材料供应及价格波动、外汇损失风险、行业竞争和技术路线替代等潜在风险。

此报告综合分析了公司在2023年第一季度的表现，重点关注了其财务状况、成本控制、库存管理、内部治理和激励机制，并提供了对未来业绩的预测以及相应的投资建议，同时指出了可能面临的市场风险。