财富分配、收入不平等与金融包容性：面板数据分析（英）

帕特里克 ·n·Osakwe 贸发会议区域发展中心贸易、贫困和不平等处 奥尔加Solleder 贸发会议区域发展中心贸易、贫困和不平等处 财富分配、收入不平等和金融包容性：面板数据分析 联合国贸易和发展会议 工作报告 4号 联合国贸发会议/WP/2023/3 2023年4月 文摘 关键字 研究和数据表明，财富不平等比收入不平等更集中，两个变量之间存在高度相关性。然而，大多数关于经济不平等决定因素的实证研究都关注收入不平等而不是财富不平等，他们很少研究这两个变量之间的联系。在此背景下，本文使用面板数据并控制金融包容性的作用以及财富不平等的其他潜在驱动因素，研究了收入不平等对财富分配的影响。我们发现有证据表明，滞后的财富和储蓄率加剧了全球以及发达国家和发展中国家样本中的财富不平等。我们还发现，发展中国家的收入不平等和存款回报正在不平等，而发达国家的金融包容性正在趋于平等。在全球和发展中国家的样本中，金融包容性与财富不平等呈负相关，但系数不具有统计学意义。该论文的研究结果对国家解决财富不平等的努力具有重要的政策意义。 财富，收入，不平等，分配，基尼系数，金融包容性 本文所表达的调查结果、解释和结论是作者的调查结果、解释和结论，并不一定反映联合国或其官员或会员国的观点。本作品中任何地图上使用的名称和材料的呈现方式并不意味着联合国对任何国家、领土、城市或地区或其当局的法律地位，或对其边界和边界的划定表示任何意见。本文未经正式编辑。 202年4月3联合国贸发会议工作报告4 帕特里克·n·Osakwe贸发会议区域发展中心贸易、贫困和不平等处 奥尔加Solleder贸发会议区域发展中心贸易、贫困和不平等处 财富分配、收入不平等和金融包容性： 面板数据分析 文摘 研究和数据表明，财富不平等比收入不平等更集中，两个变量之间存在高度相关性。然而，大多数关于经济不平等决定因素的实证研究都关注收入不平等而不是财富不平等，他们很少研究这两个变量之间的联系。在此背景下，本文使用面板数据并控制金融包容性的作用以及财富不平等的其他潜在驱动因素，研究了收入不平等对财富分配的影响。我们发现有证据表明，滞后的财富和储蓄率加剧了全球以及发达国家和发展中国家样本中的财富不平等。我们还发现，发展中国家的收入不平等和存款回报正在不平等，而发达国家的金融包容性正在趋于平等。在全球和发展中国家的样本中，金融包容性与财富不平等呈负相关，但系数不具有统计学意义。该论文的研究结果对国家解决财富不平等的努力具有重要的政策意义。 关键词:财富，收入，不平等，分配，基尼系数，金融包容性 内容 确认。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。2 .................................................................................................................3 4. 5. 6. 确认 作者感谢一位匿名审稿人对论文早期版本提供的非常有价值的建议和评论。AnidaYupariAguado的有用建议也得到了感谢。 1.介绍 自2015年将不平等问题纳入联合国成员国通过的17个可持续发展目标（SDG）之一以来，对经济不平等和相关问题的兴趣和研究激增，反映了全球对近期增长的好处在国家内部和国家之间分配不公平的担忧。由于COVID-19大流行的不对称影响、发达经济体的加息以及最近的粮食和能源价格上涨，导致贫富之间的命运分化，从而加剧了现有的不平等，因此对分配问题的关注变得更加相关和及时（世界银行，2022a;贸发会议，2022年）。社会关心高度和极端的不平等，因为它们在道德上是错误的，并且对可持续发展产生影响。高度不平等制约了增长，阻碍了减贫。它还可能加深社会和政治分歧 ，并最终导致暴力（联合国，2020年）。在这种情况下，对财富不平等的核心决定因素的理解不仅从学术角度，而且从政策角度来看都很重要。 从最近关于经济不平等的文献中出现了三个重要事实：财富不平等程度高;相对于收入不平等，财富不平等的集中度更高;以及财富与收入不平等之间的高度相关性（DeNardiandFella2017;尚塞尔等人，2021年;戴维斯和肖罗克斯2021）。这些事实表明，财富不平等是一个比收入不平等严重得多的问题，这两种现象之间可能存在因果关系。然而，文献中大多数研究经济不平等驱动因素的实证论文都关注收入而不是财富不平等.1他们也没有研究收入不平等是否是财富不平等的驱动因素，尽管现存的理论将收入或收入差异在解释财富不平等的来源方面赋予了重要作用（Benhabib，比辛和罗2017） 。据我们所知，例外是（Shin2020）和Fouejieu等。（2020）。Shin（2020）研究了大韩民国收入和财富不平等的驱动因素以及它们之间的关系。他发现，大韩民国财富不平等的最重要驱动因素是收入和贷款。同样，福杰等人。（2020）使用2004-2015年期间的数据调查了金融包容性与经济不平等之间的联系，发现金融包容性改善了收入和财富不平等。然而 ，他们没有研究收入和财富不平等之间的联系。还有一个不同但相关的文献试图使用校准模型来重现在财富分配中观察到的倾斜和粗尾（BenhabibandBisin2018;德纳尔迪和伙计2017;本哈比卜、比辛和罗2017;亨德里克斯2007）。这些研究发现，财富分配的尾巴比收入分配要厚得多，这表明仅靠收入差异无法完全解释财富不平等的变化，其他因素也起着重要作用。 在此背景下，本文研究了收入不平等在控制金融包容性的影响和财富分配的其他潜在决定因素后解释财富分配中的作用。估计是使用全球、发达国家和发展中国家的样本进行的，因为这些类别国家的财富来源和动态可能不同。我们的论文与Shin（2020）不同，因为该论文的重点是大韩民国，而我们的论文使用全球样本。此外，我们的估计考虑了回归因子的内生性，而Shin（2020）则没有。本文也不同于《富久》等。al.（2020）从某种意义上说，它研究了收入不平等和金融包容性对财富不平等的影响，而他们的论文则仅关注金融包容性的作用。此外，与富玖等人不同。（2020），我们控制了财富积累的其他来源，例如储蓄率和资本回报率，文献表明这些来源是财富不平等变化的潜在驱动因素（Piketty2014;Benhabib，BisinandLuo2017）。普惠金融在普惠金融分配中的作用考察 1Davies和Shorrocks（2021）比较了收入和财富不平等的全球趋势，但没有调查这两个变量之间是否存在因果关系。 财富之所以重要，是因为在过去几十年中，金融包容性进展相对较快，特别是在发展中国家。虽然它在增长过程和减少收入不平等方面的作用已被充分记录（Demirgüç-KuntandSinger2017;Beck，Demirgüç-KuntandLevine2007），它对财富分配的影响在实证文献中既没有得到很好的理解，也没有得到很好的确立。在此背景下，我们的论文补充并贡献了关于财富不平等决定因素的现有文献。 使用财富的基尼指数作为衡量财富不平等的指标，我们发现有证据表明，财富和储蓄率滞后加剧了全球以及发达国家和发展中国家样本中的财富不平等。此外，我们发现，发展中国家的收入不平等和存款回报正在不平等，而金融包容性在发达国家正在趋于均衡。在全球和发展中国家的样本中，金融包容性与财富不平等呈负相关，但系数不具有统计学意义。关于极端财富不平等或集中的驱动因素，以财富中前1%的份额来衡量，我们发现在所有样本中，财富滞后是极端财富不平等的最重要驱动因素，这强调了财富分配持续存在的事实。也就是说，样本之间的结果也存在重要差异。例如，在全球抽样中，收入不平等是极端财富不平等或集中的重要驱动因素，而在发达国家抽样中，储蓄率很重要。 本文的其余部分组织如下。第2节强调了关于财富和收入不平等的一些典型事实。它还讨论了有关金融包容性的最新发展 。第3节介绍了分析中采用的经验框架，并讨论了所用数据的变量和来源。第4节介绍和分析估计结果，第5节审查结果对选定指标选择变化的敏感性。第6节载有文件的结论意见和所涉政策问题。 2.关于财富不平等、收入分配和金融包容性的一些事实 我们从检查财富和收入不平等的数据开始调查财富分配的决定因素（图1和表1）。从数据中可以得出几点。首先，全球财富不平等程度非常高，1995-2021年期间，个人净财富基尼指数徘徊在0.70至0.80之间（图1）。通过观察不同群体在财富中的份额得出相同的结论。例如，2021年，全球财富中前1%的份额为39.2%，而底层50%的份额仅为1.85%。也就是说 ，在全球层面，财富最富有的1%人口所占的份额仅略有增加。 1995年为38.3%，2021年为39.2%。然而，财富前10%的份额从1995年的79.9%下降到2021年的76.1%。 其次，财富不平等远高于全球和世界所有地区的收入不平等。例如，2021年，全球财富中前1%的人占比为39.2%，而他们在全球收入中所占的份额为19.1%。同样，全球财富中前10%的份额约为76.1%，而同一群体在全球收入中的份额为52.2% 。值得注意的是，同年，底层50%的人口占全球收入的8.5%，但仅占全球财富的1.85%。 图1.各国财富基尼系数的演变集团 注：每个点是各国的简单平均值，样本涵盖1995-2021年期间的172个国家。将国家分为发达国家和发展中国家是根据联合国的“统计使用的标准国家或地区代码”。数据来源于世界不平等数据库（由世界不平等实验室提供）。 数据中显而易见的第三点是，不同地区的财富和收入不平等差异很大。例如，如果我们关注财富前1%人群的份额，2021年，拉丁美洲的财富不平等程度最高（45.2%），其次是亚洲和非洲（36.1%）以及北美（34.5%）。大洋洲和欧洲的财富不平等程度最低，前1%的人分别占财富的25.5%和26%。关于财富前10%的份额，2021年拉丁美洲约为77%，亚洲为72%，非洲为71%，而大洋洲约为62%，欧洲约为61%。值得一提的是，尽管2021年非洲财富前10%的份额（71%）低于全球财富前10%的份额（76%），但在2021年财富前10%的财富份额超过80%的七个国家中，有六个在非洲。南非以约86%的财富份额领先于前10%，其次是圣多美和普林西比和中非共和国，约占81%，莫桑比克，纳米比亚和斯威士兰（前斯威士兰）占80%。智利的份额约为80%，是唯一一个份额高达80%的非非洲国家。有趣的是，拥有 2021年财富不平等程度最低的是欧洲：荷兰前10名财富份额为48%，斯洛伐克约占50%，丹麦约占51%，比利时为52% ，马耳他约占54%。 表1.1995年和2021年选定群体的财富和收入份额(%) 排名前 排名前 底层的50% 一年 收入份 额 财富分 享 收入份 额 财富分 享 收入份 额 财富分 享 199518.942.155.376.37.60.01 非洲 亚洲 1995 2021 22.2 18.2 42.3 36.1 55.4 50.7 75.2 72.1 10.2 10.1 3.53 3.46 202119.936.154.671.18.81.31 19959.822.034.257.717.33.93 欧洲 拉丁美洲 1995 2021 21.7 25.0 43.1 45.2 57.3 57.8 74.9 76.9 9.4 9.8 1.14 0.47 202111.726.035.860.918.93.24 199514.428.239.965.515.92.31 大洋洲 1995 2021 9.4 12.6 23.4 25.5 31.8 37.0 59.2 61.6 13.6 12