每日晨报

每日晨报2023年4月27日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 龙源电力1季度表现平稳，估值提升有待新的催化剂 916HK 评级:买入 收盘价:港元8.31 目标价:港元10.62↓ 潜在涨幅:+27.8% 郑民康wallace.cheng@bocomgroup.com 公司1季度盈利同比上升7.6%至24.2亿元。煤炭销售业务的缩减及员工成本阶段性的同比上涨导致经营利润同比下跌6%，但财务成本下降、联营/合营企业减亏以及所得税同比下降等因素支撑公司纯利仍录得同比上升。 公司运营层面较去年有小幅进步，其中风速同比回升，加上去年新增装机的贡献，1季度风电发电量同比上升11%。期内虽然没有新增装机，管理层重申今年5.5-6.5吉瓦的新增装机目标。 年初至今 恒指 19,757 0.78 -1.13 国指 6,654 0.80 -0.75 上A 3,421 -0.03 5.66 上B 292 0.31 3.66 深A 2,118 0.52 2.51 深B 1,168 1.02 0.89 道指 33,302 -0.68 0.47 标普500 4,056 -0.38 5.64 纳指 11,854 0.47 13.26 英国富时100 7,853 -0.49 5.38 法国CAC 7,467 -0.86 15.34 德国DAX 15,796 -0.48 13.45 资料来源：FactSet 收盘价升跌%升跌% 有关母公司风电资产注入的进展，公司表示工作进度已超过50%。目前公司已得出两到三个注入的方案，仍有待与母公司落实。 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 短期而言，我们认为投资者重视公司在能否在今年获取补贴款一次性大额发放，以及全国新能源项目核查余下批次的更新。同时，资产注入仍未有确切时间表，这些因素仍对短期估值提升有所制约。因此，我们下 调公司目标价至10.62港元（前值为11.68港元）。维持买入评级。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 收盘价升跌%今升跌 布兰特 80.86-7.80 -5.88 期金 1,994.003.36 9.58 期银24.90 5.00 3.97 期铜8,521.00 -8.26 1.60 日圆133.35 -2.17 -1.05 英镑1.25 0.92 3.66 欧元1.10 1.75 3.48 基点变动 三个月 六个月 HIBOR3.68 -1.90 -16.59 美国10年债息3.43 -1.68 -14.74 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 19,757.27 50天平均线 19,962.89 200天平均线 19,343.38 14天强弱指数 42.62 沽空(百万港元) 17,212 资料来源：FactSet 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件 市场预期 上次数据 日期事件 市场预期 上次数据 4月25日新屋销售(3月)(千) 635 640 4月29日制造业PMI(4月) 51.5 51.9 4月27日GDP(QoQ)(Q1) 2.0% 2.6% 4月28日密西根大學消費者信心指數(4月) 63.5 63.5 资料来源：彭博 资料来源：彭博 交银国际最新研究报告深度报告 12月13日 交银国际研究-2023年投资策略展望：逆转与修复 交银国际研究团队 4月24日 德琪医药(6996HK)-拥有全球唯一XPO-1抑制剂；估值吸引，首予买入 李柳晓,PhD 3月15日 全球宏观-全球宏观水面下的冰山：从“未实现亏损”走向“已实现亏损” 蔡瑞,CFA 3月7日 移卡(9923HK)-本地生活服务增长确定性强，利润持续优化，首次覆盖给予买入 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷,蔡涵 3月7日 互联网行业-外卖行业更新：抖音最优情况市占率10%，对美团影响有限 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 2月28日 保险行业-2022年保险行业业绩预览 万丽,CFA,FRM 2月16日 中国市场策略-反弹后的港股：宏观交易逻辑的切换 蔡瑞,CFA 1月13日 燃气行业-2023年展望：经济重启的利好已大致反映，应关注公司自身的驱动因素 郑民康 1月13日 互联网行业剖析-2023年展望：业绩和估值双修复 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 1月12日 医药行业-2023年展望：创新升级，需求反弹 李柳晓,PhD 1月12日 新能源行业-2023年展望：风光装机放量明显，成本下降有利项目开发 郑民康,文昊,CPA 1月11日 科技行业-2023年展望：自主可控是主线 许亮,蔡宝慧 1月11日 汽车行业-2023年展望：在拥挤的赛道上，大型整车企将跑赢 陈庆,郑飞 1月10日 消费行业-2023年成本通胀缓和，消费回升蓄势待发 呂浩江,CFA,张晶裔 1月9日 保险行业-2023展望：预计寿险行业有望触底回升 万丽,CFA,FRM 1月9日 房地产行业-2023年展望：顺流而行，期盼未来 谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 1月9日 证券行业-2023年展望：乘风而起 万丽,CFA,FRM 12月21日 房地产及银行业剖析-全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口 谢骐聪,CFA,FRM,韩嘉楠,李易,CFA 11月21日 中微公司(688012CH)-破局者等风来；首予买入评级 许亮,蔡宝慧 11月15日 消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力 徐航,呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 11月9日 互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 每日报告 4月26日龙源电力(916HK)-1季度表现平稳，估值提升有待新的催化剂郑民康,文昊,CPA 4月25日中集安瑞科(3899HK)-年內清洁能源产品需求增长明显郑民康,文昊,CPA 4月25日福莱特玻璃(6865HK)-1季度盈利探底，看好毛利率回升和市占率提高文昊,CPA,郑民康 4月24日快手(1024HK)-1季度业绩预览：直播和电商收入增长或好于预期赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 4月24日长城汽车(2333HK)-新能源转型的阵痛期，1季度业绩承压陈庆 4月21日李宁(2331HK)-3-4月销售增长有明显好转，但多少是来自低基数效应？呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 4月20日越秀地产(123HK)-补充流动性，抓住土地市场更多的机会谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 4月20日腾讯控股(700HK)-1季度业绩预览：业务稳定恢复，运营利润维持双位数增长谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵,赵丽,CFA 4月19日中国宏观观察-一季度增长超预期：市场悲观预期下的预期再修复蔡瑞,CFA 4月19日网龙网络(777HK)-分拆海外教育业务美国上市，对提升业务可见性有正面作用孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 4月17日信义能源(3868HK)-供股或将导致股价短期承压文昊,CPA,郑民康 4月17日汽车行业-上海车展前瞻：新车型集中发布，供给端改善刺激销量回暖陈庆 4月14日汽车行业-1季度業績疲软；上海車展新车密集发佈刺激消费陈庆 4月14日百度(BIDUUS)-预计1季度广告恢复正增长，文心一言暂不直接贡献收入孙梦琪,谷馨瑜,CPA,蔡涵,赵丽,CFA 4月14日全球宏观-美联储：加息终点将近，降息转向尚远蔡瑞,CFA 4月12日京东(JDUS)-业务调整力度大于预期；预计2023年零售收入降1%孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 4月12日阿里巴巴(BABAUS)-阿里云峰会纪要：算力普惠和AI普及为目标，发布语言大模型产品“通义千问” 4月12日汇通达网络(9878HK)-预计2023年业绩增速恢复，员工股权激励以利润增速不低于30% 为行权条件 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 4月11日证券行业-中证金融下调保证金比例万丽,CFA,FRM 4月6日京东物流(2618HK)-1季度业绩预览：符合此前预期；客户投入目前仍偏谨慎孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 51.45 197,056 -0.77 9.82 56.55 39.00 5.32 5.88 5.57 5.76 0.35 中电控股 2HK 57.95 146,408 0.52 1.76 79.50 51.80 155.54 13.15 12.61 5.45 1.31 中华煤气 3HK 6.90 128,753 1.17 -7.01 8.98 6.06 24.38 20.76 19.51 5.11 2.02 汇丰控股 5HK 55.25 1,103,829 -1.25 13.80 60.65 38.70 9.56 6.37 6.24 7.35 0.78 电能实业 6HK 43.80 93,343 0.69 2.46 54.80 35.65 16.42 14.90 14.07 6.48 1.06 恒生银行 11HK 113.40 216,803 -1.39 -12.63 143.20 110.00 22.89 11.81 10.59 5.68 1.17 恒基地产 12HK 27.10 131,202 3.24 -0.55 33.85 19.22 13.42 11.09 9.89 6.74 0.39 新鸿基地产 16HK 107.30 310,932 -0.19 0.47 114.80 84.20 10.74 10.90 10.11 4.65 0.50 新世界发展 17HK 20.25 50,962 0.25 -7.95 30.50 15.44 7.08 7.70 8.51 8.66 0.23 银河娱乐 27HK 54.30 237,180 -5.81 5.23 58.30 35.20 NA 34.10 17.85 0.79 3.44 港铁公司 66HK 38.55 238,848 -0.39 -6.77 43.60 33.60 22.18 23.61 13.45 3.54 1.29 恒隆地产 101HK 14.22 63,979 -0.70 -6.82 16.42 9.83 15.14 12.19 11.36 5.65 0.47 吉利汽车 175HK 9.75 98,056 0.72 -14.47 19.06 8.42 16.51 15.82 11.71 2.23 1.08 阿里健康 241HK 5.63 76,111 2.74 -15.34 9.83 3.04 169.05 105.00 69.78 0.00 4.37 中信股份 267HK 9.43 274,322 -2.58 14.44 9.68 7.03 3.65 3.60 3.35 7.11 0.35 万洲国际 288HK 4.43 56,838 -3.49 -2.42 6.18 3.97 5.31 5.67 5.15 6.30 0.70 华润啤酒 291HK 61.60 199,841 0.65 12.92 64.75 37.00 39.26 31.42 25.47 1.24 5.63 东方海外国际 316HK 158.80 104,867 -5.02 12.62 253.9