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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 【行情复盘】 期货市场：25日，菜粕主力09合约上涨，午后收于2884元/吨，上涨31元/吨，涨幅1.09%；菜油09合约止跌，午后收于8238元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.15%。 菜粕现货价格上涨，南通3120元/吨涨50，合肥2930元/吨涨50，黄埔2970元/吨涨30。菜油现货价格下跌，南通8840元/吨跌40，成都8870元/吨跌40。 【重要资讯】 据Mysteel调研显示，截止到2023年4月21日，沿海地区主要油厂菜籽 库存为33.7万吨，较前一周减少6万吨；菜粕库存为2.1万吨，环比前一周减 少1.12万吨；未执行合同为22.2万吨，环比前一周增加0.1万吨；【利空】 北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5 万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业 经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】 北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆 库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲。 【利多】 【交易策略】 菜粕观点不变，考虑逢高空07和09合约。目前基差偏高，菜粕05合约空单考虑离场或逢高换月至07、09。菜系基本面情况变化不大，国际菜籽丰产使得欧洲菜籽供应充足，且我国菜籽持续大量到港，菜粕远月期价考虑空单继续持有或换为买入看跌期权持有。菜粕预计逐步强于豆粕，考虑逢高沽空豆菜粕价差。 菜油观点不变，不建议反手单边抄底。但随着时间窗口来到了4月中旬，菜籽出口旺季接近尾声，供应增量将会逐步递减，菜油预计将会逐步强于豆油，可考虑做空07和09豆菜油价差。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-04-24至2023-04-25 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4931 -21 -0.42% 142799 -4758 豆二 主连 3843 -17 -0.44% 43067 3299 豆粕 2401 3406 -7 -0.21% 176934 6546 2305 3554 -41 -1.14% 112284 -43018 2309 3425 -6 -0.17% 1384928 36006 豆油 2401 7596 36 0.48% 30850 4271 2305 7786 -24 -0.31% 34180 -19533 2209 7546 18 0.24% 523820 8080 菜粕 2301 2679 8 0.30% 52290 3758 2305 2865 -17 -0.59% 21109 -6133 2309 2884 31 1.09% 383908 14420 菜油 2401 8231 17 0.21% 13440 231 2305 8428 48 0.57% 30727 -5870 2309 8238 12 0.15% 261168 -1811 棕榈油 2401 7030 40 0.57% 12817 732 2305 7502 44 0.59% 25127 -10234 2309 7044 44 0.63% 473929 17277 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-04-24至2023-04-25 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3120 50 441 42 17 255 67 90 236 19 15 合肥 2930 50 251 42 -13 65 67 60 46 19 -15 菜粕 宁波 3090 50 411 42 17 225 67 90 206 19 15 黄埔 2970 30 291 22 -93 105 47 -20 86 -1 -95 2022-04-28 2022-05-12 2022-05-26 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 2022-04-28 2022-05-12 2022-05-26 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 5月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日 RM1905 RM2005 RM2105 RM2205 RM2305 2、菜油： 盘面基差走势 2023-04-24至2023-04-25 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 8840 -40 609 -57 135 412 -88 51 602 -52 137 武汉 8870 -40 639 -57 65 442 -88 -19 632 -52 67 成都 8870 -40 639 -57 -35 442 -88 -119 632 -52 -33 遵义 8880 -40 649 -57 -35 452 -88 -119 642 -52 -33 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1805 OI1905 OI2005 OI2105 OI2205 OI2305 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-04-24至2023-04-25 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通1月 5月 9月 价差 910 727 689 541 涨跌 10 -15 -24 -37 上月同期价差 720 826 731 732 去年同期价差 440 864 110 254 近7日走势 研判 震荡 - 震荡走低震荡走低 C1901C2001C2101C2201C2301 14501月合约豆菜粕价差 1250 1050 850 650 450 250 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-04-24至2023-04-25 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.83 -0.06 3.02 3.71 震荡 菜油/菜粕盘面比值 1月 3.07 0.00 3.18 4.35 震荡 5月 2.94 0.03 2.99 3.30 震荡 9月 2.86 -0.03 2.95 3.56 震荡 2305 2205 2105 2005 1905 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 16周 15周 变化值 去年同期 5年同期均值 近四周均值 年内均值 主要油厂菜籽库存 33.7 39.7 -6.0 13.1 37.7 35.9 36.0 主要油厂菜粕库存 2.1 3.2 -1.1 5.1 4.4 4.6 3.5 华东地