电子行业简评报告：Q1手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟IC增长

Q1手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟IC增长 电子|行业简评报告|2023.04.23 评级：看好 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 韩杨 电子行业研究助理hanyang@sczq.com.cn电话：010-81152681 0.4 电子 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 20-Apr 7-Feb 27-Nov 16-Sep 6-Jul 25-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 电子行业：机器视觉行业高增速，奥普特营收保持快速增长 电子行业：天猫精灵接入鸟鸟声音， AIoT芯片持续催化 电子行业：美光受安全审查，看好国内存储公司 核心观点 2023Q1全球智能手机出货量持续下跌，但跌幅有所缩窄。根据Canalys报告，2023Q1全球智能手机出货量约为2.74亿部，同比减少12%，为连续第五个季度下跌，但相较2022Q4下滑幅度有所缩窄。市场结构方面，三星出货量约为6,023万部，是前五名厂商中唯一实现环比 增长的品牌，以22%的市占率位居第一；苹果、小米、OPPO和vivo 位列二至四名，市占率分别为21%、11%、10%和8%。 预计全年智能手机出货量同比微跌，去库存有望在Q2末完成。根据TechInsights的预测，2023年全球智能手机出货量同比将略有下滑，同比-1%，2024年需求将会有所恢复，预计同比+3%。库存方面，根据Canalys预测，2023年智能手机行业的库存，包括渠道和厂商都将在Q2末达到相对健康的水位。 补库需求逐步显现，关注上游模拟IC等厂商。随着手机厂商的去库存逐步进入尾声，补库需求预计将拉动上游供应链厂商营收增长。手机是模拟芯片单一产品对应的较大的下游应用市场，国内模拟芯片公司在手机领域均有较多布局，伴随Q2终端厂商库存恢复正常，模拟 公司有望在Q3迎来强势反弹，叠加新增产品料号的不断推出，看好模拟板块在下半年的表现。 电子板块行情弱于大盘 4月17日至4月21日，上证指数下跌1.11%，中信电子板块下跌 5.89%，跑输大盘4.79个百分点。年初至今，上证指数上涨6.86%，中信电子板块上涨17.19%，跑赢大盘10.33个百分点。4月17日至4月21日，费城半导体指数下跌1.60%。年初至今，费城半导体指数上涨19.32%。 电子各细分行业涨幅 4月17日至4月21日，电子细分行业仅有PCB板块在上涨，涨幅为 0.66%，其余板块均在下跌。其中，跌幅较弱的板块有半导体设备、元器件、半导体材料、面板和消费电子设备，跌幅分别为-0.78%、-1.69%、 -2.69%、-5.07%和-5.83%；跌幅较大的板块有分立器件、安防、集成电路、LED和消费电子组件，跌幅分别为-11.24%、-7.80%、-7.29%、-6.95%和-6.58%。 个股涨跌幅：A股 4月17日至4月21日，电子行业涨幅前五的公司分别为寒武纪-U、兴森科技、华工科技、精研科技和生益电子，分别上涨27.18%、12.34%、18.07%、13.92%和8.90%；跌幅前五的公司分别为中颖电子、安联锐视、蓝特光学、歌尔股份和气派科技，分别-21.21%、-19.93%、-19.52%、 -19.51%和-18.35%。 投资建议：推荐关注圣邦股份、帝奥微、艾为电子等。 风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。 1Q1手机出货跌幅收窄，补库需求将拉动模拟IC 2023Q1全球智能手机出货量持续下跌，但跌幅有所缩窄。根据Canalys报告， 2023Q1全球智能手机出货量约为2.74亿部，同比减少12%，为连续第五个季度下跌， 但相较2022Q4下滑幅度有所缩窄。市场结构方面，三星出货量约为6,023万部，是前五名厂商中唯一实现环比增长的品牌，以22%的市占率位居第一；苹果、小米、OPPO和vivo位列二至四名，市占率分别为21%、11%、10%和8%。 图12021Q1-2023Q1全球智能手机出货量及同比增速图22023Q1全球智能手机市场份额占比 资料来源：Canalys，首创证券资料来源：Canalys，首创证券 预计全年智能手机出货量同比微跌，去库存有望在Q2末完成。根据TechInsights的预测，2023年全球智能手机出货量同比将略有下滑，同比-1%，2024年需求将会有所恢复，预计同比+3%。库存方面，根据Canalys预测，2023年智能手机行业的库存，包括渠道和厂商都将在Q2末达到相对健康的水位。 补库需求逐步显现，关注上游模拟IC等厂商。随着手机厂商的去库存逐步进入尾声，补库需求预计将拉动上游供应链厂商营收增长。手机是模拟芯片单一产品对应的较大的下游应用市场，国内模拟芯片公司在手机领域均有较多布局，伴随Q2终端厂商库 存恢复正常，模拟公司有望在Q3迎来强势反弹，叠加新增产品料号的不断推出，看好模拟板块在下半年的表现。 2周报数据 2.1电子指数走势 4月17日至4月21日，上证指数下跌1.11%，中信电子板块下跌5.89%，跑输大盘4.79个百分点。年初至今，上证指数上涨6.86%，中信电子板块上涨17.19%，跑赢大盘10.33个百分点。 图34月17日至4月21日电子指数走势图4年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.2A股各个行业涨跌幅 4月17日至4月21日，费城半导体指数下跌1.60%，中信电子板块下跌5.89%。年初至今，费城半导体指数上涨19.32%，中信电子板块上涨17.19%。 图54月17日至4月21日A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图6年初至今A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3电子各细分行业涨跌幅 4月17日至4月21日，电子细分行业仅有PCB板块在上涨，涨幅为0.66%，其余板块均在下跌。其中，跌幅较弱的板块有半导体设备、元器件、半导体材料、面板和消费电子设备，跌幅分别为-0.78%、-1.69%、-2.69%、-5.07%和-5.83%；跌幅较大的板块有分立器件、安防、集成电路、LED和消费电子组件，跌幅分别为-11.24%、-7.80%、-7.29%、 -6.95%和-6.58%。 图74月17日至4月21日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图8年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.4个股涨跌幅：A股 4月17日至4月21日，电子行业涨幅前五的公司分别为寒武纪-U、兴森科技、华工科技、精研科技和生益电子，分别上涨27.18%、12.34%、18.07%、13.92%和8.90%；跌幅前五的公司分别为中颖电子、安联锐视、蓝特光学、歌尔股份和气派科技，分别-21.21%、-19.93%、-19.52%、-19.51%和-18.35%。 表14月17日至4月21日涨幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 寒武纪-U 27.18% 354.55% 1,028.26 -88.15 兴森科技 12.34% 60.85% 263.06 50.05 华工科技 18.07% 120.96% 364.60 36.89 精研科技 13.92% 9.47% 57.45 27.47 生益电子 8.90% 48.44% 114.96 36.74 深南电路 5.89% 30.58% 483.18 29.47 漫步者 14.48% 123.54% 176.49 71.58 秋田微 6.14% 31.03% 42.52 26.70 久之洋 7.50% 33.11% 58.32 71.03 欧陆通 7.45% 83.07% 82.63 91.65 芯瑞达 6.82% 36.47% 43.28 37.38 洲明科技 8.09% 55.74% 93.54 71.64 欧比特 9.24% 75.82% 85.65 -15.49 胜宏科技 6.87% 59.97% 178.58 22.59 腾景科技 8.26% 45.63% 43.06 73.75 雅克科技 9.16% 42.94% 342.67 83.92 沪电股份 9.96% 105.97% 466.93 34.29 华正新材 9.34% 59.37% 51.20 -2,015.05 北方华创 7.20% 49.70% 1,783.33 75.80 本川智能 23.87% 112.32% 43.97 122.11 资料来源：Wind，首创证券 表24月17日至4月21日跌幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅 本年涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 中颖电子 -21.21% -3.59% 116.64 50.98 安联锐视 -19.93% -3.05% 21.43 23.43 蓝特光学 -19.52% 6.91% 68.52 86.37 歌尔股份 -19.51% 11.76% 643.38 67.42 气派科技 -18.35% 3.76% 28.14 -48.05 捷捷微电 -18.00% -5.24% 143.92 40.04 力芯微 -17.93% 36.78% 69.11 47.35 宝明科技 -17.42% -39.12% 62.50 -19.52 思瑞浦 -16.85% -12.36% 290.13 108.74 恒玄科技 -16.78% 23.44% 168.86 137.94 格林精密 -16.23% -0.25% 33.07 34.84 芯海科技 -15.52% 2.16% 58.52 2,093.40 方邦股份 -15.46% 3.22% 43.69 -56.60 苏州固锝 -15.32% -1.34% 106.72 28.78 瑞芯微 -15.04% 18.37% 340.27 114.40 聚辰股份 -15.02% -8.90% 111.46 31.51 复旦微电 -14.90% -18.35% 366.07 43.23 隆利科技 -14.85% -6.84% 32.52 -10.03 卓胜微 -14.71% -1.57% 600.53 55.82 富瀚微 -14.32% 36.54% 157.41 39.54 资料来源：Wind，首创证券 2.5个股涨跌幅：海外 4月17日至4月21日，海外主要电子行业涨幅前五的公司分别为ENPHASEENERGY、SOLAREDGETECHNOLOGIES、拉姆研究(LAMRESEARCH)、博通(BROADCOM)和英伟达(NVIDIA)，分别上涨7.04%、6.24%、3.26%、2.16%和1.35%； 跌幅前五的公司分别为联发科、稳懋、环球晶圆、意法半导体和力旺，分别-11.10%、-7.65%、-7.20%、-6.56%和-6.11%。 表3海外主要公司4月17日至4月21日涨跌幅 公司名称本周涨跌幅今年以来 市值PE（TTM） 涨跌幅 （亿美元） ENPHASEENERGY 7.04% -15.61% 305.22 76.81 SOLAREDGETECHNOLOGIES 6.24% 12.68% 179.22 191.11 拉姆研究(LAMRESEARCH) 3.26% 23.50% 697.88 14.19 博通(BROADCOM) 2.16% 14.01% 2,638.71 20.94 英伟达(NVIDIA) 1.35% 85.60% 6,698.39 153.35 英特格 1.14% 11.50% 109.11 52.22 日本京瓷 0.50% 5.63% 197.77 - 应用材料 0.50% 16.79% 958.87 14.87 力积电 0.00% 0.00% - - 克里科技 0.00% 0.00% - -