业绩恢复态势良好，不断推进全渠道融合发展

公司1Q2023营收同比增长6.06%，归母净利润同比增长25.82% 4月24日，公司公布2023年一季报：1Q2023实现营业收入2.22亿元，同比增长6.06%，实现归母净利润0.24亿元，折合成全面摊薄EPS为0.06元，同比增长25.82%，实现扣非归母净利润0.24亿元，同比增长26.72%。 公司业绩符合公司于2023年4月10日发布的业绩预告（预计1Q2023实现归母净利润2,250万元-2,650万元）。 公司1Q2023综合毛利率上升0.77个百分点，期间费用率下降2.65个百分点 1Q2023公司综合毛利率为53.75%，同比上升0.77个百分点。 1Q2023公司期间费用率为35.04%，同比下降2.65个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为4.57%/33.97%/-3.50%，同比分别变化-1.01/-1.33/-0.30个百分点。 业绩恢复态势良好，不断推进全渠道融合发展 2023年第一季度，公司积极拓展营销渠道，持续优化内部管理，扩销增效取得较好效果。在线下方面，公司主力百货店位于沈阳市和平区太原北街86号，随线下客流回暖以及沈阳当地经济持续复苏，公司业绩恢复进程良好。2023年4月上旬，沈阳市委副书记、市长吕志成先生在央视财经频道《对话》节目中表示，沈阳都市圈已正式获批，成为全国第九个、东北第一个国家级都市圈，公司将继续受益于沈阳经济发展。 在线上方面，公司2022年积极探索抖音直播等新领域，组建直播团队，同时进一步细化“中兴大厦+”小程序运维管理，协同开展活动预告、线上直播促销等活动，推动全渠道融合发展。线上渠道不断完善，有利于公司降本增效，提高宣传效果，从而进一步提升公司盈利能力。 维持盈利预测，维持“增持”评级 公司业绩基本符合我们此前预期，我们维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测0.23/0.24/0.27元。公司积极调整营销策略，不断调整优化门店，大力发展线上渠道，推进线上线下一体化发展，将充分受益于线下客流持续回暖以及沈阳等地经济持续复苏，维持“增持”评级。 风险提示：主力店经营情况不达预期，混改后经营改善情况不达预期。 公司盈利预测与估值简表 表1：公司1Q2023归母净利润同比增长25.82% 表2：公司1Q2023净利率较上年同期上升1.73个百分点 图1：公司单季度营收和毛利增速（2020Q2-2023Q1） 图2：公司单季度毛利率和期间费用率（2020Q2-2023Q1）