花生周报

花生周报PeanutWeeklyReport 作者：油脂油料研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月23日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 短期来看，4月份塞内花生到港季节性偏多，对油料花生供给形成一定补充，库外水分偏高货源天气转暖前有一定销售需求，但产区花生库存较常年明显偏低的背景下季节性抛售带来的价格压力相对有限，苏丹武装冲突对持货商看涨情绪形成提振，现货价格近期稳中略偏强运行。需求端，花生散油榨利持续亏损，压榨厂对油料花生收购意愿偏差，部分压榨厂仍未入市收购，部分压榨厂持续下调收购价格。整体上呈现供需双弱的背景。 中长期来看，5月份开始进口花生到港或季节性逐步减少。关注苏丹武装冲突持续时间及辐射区域，是否会影响中长期国内花生到港及6-7月份苏丹花生播种。据卓创数据，春花生种植面积同比下滑35%，麦茬花生种植面积同比预增。结转库存明显偏低的背景下库内优质货源持货商惜售情绪将较强，市场对于产区天气的容错率偏低。 花生短期整体上仍呈现供需双弱的模式，产区库存偏低、苏丹武装冲突以及春花生种植面积偏少对10合约产生一定支撑，但大宗油脂油料供给转向宽松对花生期价仍将产生压制。期价震荡为主，运行空间参考10000-11000. 目录 第一部分本周行情回顾3 一、期货行情走势回顾3 二、现货行情走势回顾4 第二部分花生供应及贸易情况4 一、花生供应情况4 二、花生进出口情况5 三、国内批发市场贸易情况7 第三部分压榨厂收购及需求情况8 第四部分期权策略11 第五部分花生期货仓单情况12 第一部分本周行情回顾 一、期货行情走势回顾 图1：花生期货10合约走势数据来源:文华财经 花生期货10月-1月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图2：花生期货月间价差 数据来源:wind方正中期期货研究院 二、现货行情走势回顾 本周产区花生价格偏强运行，山东油料周均价9800元/吨，环比暂稳；河南油料周均价 10128元/吨，环比下滑0.40%；驻马店白沙通货米均价11360元/吨，环比走高1.25%；大杂 通货米均价11190元/吨，环比偏强0.36%，实际缺乏上货；阜新白沙通货米均价11430元/吨，环比走高0.35%。苏丹精米周均价参考10405元/吨，环比偏强0.53%，根据心态论价。 表1：花生周度现货价格 价格 本周涨跌 备注 山东油料花生（元/吨） 9800 跌0% 河南油料花生（元/吨） 10128 跌0.4% 驻马店白沙新白沙通货（元/吨） 11360 涨1.25% 阜新白沙通货（元/吨） 11430 涨0.35% 数据来源：卓创方正中期期货整理 第二部分花生供应及贸易情况 一、花生供应情况 产区库存较常年明显偏低，据钢联资讯，预计河南产区基层余量在1成，东北产区余量2 成以内，山东产区余量2成以内。短期来看，库外水分偏高的货源在天气转暖前有一定销售需 求，但由于产区供给整体偏紧，季节性销售带来的价格回调幅度相对有限。驻马店白沙8个筛 上精米装车6.25-6.30元/斤，环比走高0.05元/斤，通货米收购5.60-5.80元/斤，高价偏强 0.05-0.10元/斤。大杂通货缺乏上货，8个筛上精米普遍不低于6.40元/斤。辽宁锦州、阜新、 昌图308通米收购参考5.70-5.85元/斤，较上周偏强0.10-0.15元/斤；兴城花育23（小日 本）通米按质参考5.75元/斤，较上周偏强0.05-0.10元/斤；吉林扶余308通米收购参考 5.75-5.90元/斤，较上周偏强0.15元/斤左右，部分水份偏高货源价格混乱。 2023年春花生种植面积继续减少，据卓创数据预估，2023年春华盛种植面积同比同比下滑35%。主因近两年粮食作物价格相对高位，部分农户在去年10月份已经播种了冬小麦，减少了春地膜花生的留地。但由于花生种植收益同比前一年度有明显改善，麦茬花生种植面积预增，今年花生结转库存数量较常年明显偏少，市场对于产区天气容错率将较低。 图3：产区天气情况 数据来源:COLA方正中期期货研究院 二、花生进出口情况 国内花生供给偏紧，2023年1-2月份进口花生到港量同比增幅明显。2023年2月份我国进口花生8.087万吨，1-2月份累计进口花生12.373万吨，同比增加391.97%。3-4月份是非洲进口花生到港高峰期，4月塞内花生到港偏多对国内花生供给将形成一定补充。目前苏丹进口花生报10200-10350元/吨，较上周价格上调50元/吨。 非洲花生到港数量季节性特征较为明显，5月份以后到港花生数量将逐步减少。4月15日苏丹爆发武装冲突，该事件对于国内花生价格影响偏多，一是苏丹是我国进口花生主要来源国，2022年我国进口花生米57.74万吨，苏丹占比62.87%。2022年我国进口花生油23.07万吨，苏丹占比4.23%。苏丹武装冲突如进一步加剧，可能将影响港口花生发运，从而影响国内花生后续到港。但对于22/23年度来讲，冲突对苏丹花生后续到港数量影响相对有限。主要是因为正常年份苏丹花生到港高峰期在3-6月，今年由于港口运力充足，国内花生价格处于历史高位，进口商积极提前采购，苏丹花生到港高峰期较常年同比提前，据排船来看，2023年我 国苏丹花生到港高峰在3-5月。苏丹花生运抵我国大致需要一个月左右，截至目前苏丹港口花 生发运尚未受到实质影响，因此，当前的冲突对4月份苏丹花生到港无影响，对五月份到港影响也相对有限。6月份以后苏丹花生到港是季节性减少态势，所以即使后期苏丹港口发运受到不利影响，所受影响的进口花生数量或相对有限。二是苏丹每年的6-7月份开始种植花生，9-10月份收获花生，如冲突持续，可能将影响新季花生的种植。后续需关注冲突持续时间及辐射区域，如对花生种植及生长产生不利影响，则将对中长期花生价格产生利好影响。 花生月度进口量（万吨） 76543210 花生油月度进口量（万吨） 2020202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 25201510 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 花生月度进口量累计值（万吨） 花生油月度进口量累计值（万吨） 20192020202120222022 202120222022 120 30 100 25 80 20 60 15 40 10 20 5 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:我国花生及花生油进口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 花生月度出口量（万吨） 花生油月度出口量（吨） 20192020202120222022 2020202120222022 7 250 6 200 54 150 3 100 21 50 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5:我国花生及花生油出口情况 资料来源：海关方正中期研究院整理 三、国内批发市场贸易情况 中国国内部分规模批发市场花生周度到货量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 整体来看，22/23年度高价对花生消费产生一定抑制，走货速度持续处于季节性低位。但近期餐饮消费复苏态势良好，对终端食品花生消费产生一定提振，叠加五一备货需求，本周规模型批发市场花生出货情况明显改善。根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货6670吨，较上周减少2.06%，出货量3390吨，较上周增加59.15%。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图6:规模型批发市场到货量 中国国内部分规模批发市场花生周度销量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图7:规模型批发市场累计出货量 资料来源：卓创方正中期研究院整理 第三部分压榨厂收购及需求情况 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)市场价 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 图8:花生油、粕价格走势 资料来源：卓创方正中期研究院整理 油厂散油压榨利润 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 图9:油厂花生压榨利润 资料来源：卓创方正中期研究院整理 部分压榨企业开机率(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 80 70 60 50 40 30 20 10 0 国内菜籽油、葵花籽油供给转向宽松价格走弱对花生油市场份额形成一定抢占，近期由于花生油消费疲软价格持续偏弱。压榨厂散油榨利依旧低迷，部分压榨厂下调油料花生收购价格，部分压榨厂至今仍未入市收购，油料花生需求疲弱。巴西大豆丰产且处于集中上市期，近期巴西大豆贴水持续偏弱，5-6月份国内大豆大量到港，豆粕现货偏弱或带动花生粕进一步走低，花生压榨厂散油榨利及油料花生需求仍难言乐观。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图10:油厂开机率 部分压榨企业花生周度采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 2周 4周 6周 8周 10周 12周 14周 16周 18周 20周 22周 24周 26周 28周 30周 32周 34周 36周 38周 40周 42周 44周 46周 48周 50周 图11:油厂花生采购量 资料来源：卓创方正中期研究院整理 部分压榨企业花生累计采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图12:油厂花