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股权激励彰显信心,双主业驱动成长

2023-04-24潘暕、王小芃、许俊峰天风证券简***
股权激励彰显信心,双主业驱动成长

事件:2023年4月21日,公司发布2023年股票期权与限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予权益总计5,000万份/股,占本激励计划草案公告日公司总股本的6.33%。其中:首次授予4,678.5万份/股,占本计划拟授予权益总数的93.57%;预留321.5万份,占本计划拟授予权益总数的6.43%。授予股票期权4,760万股,行权价格为15.51元/份,预留行权价格与首次行权价格一致;拟授予限制性股票240万股,授予价格为12.41元/股。 公司作为高端有色金属合金材料行业的龙头,产品广泛应用于5G通讯、半导体芯片、智能终端及装备、汽车电子、高铁等行业;根据公司2022年业绩预增公告,公司预计2022年年度实现归母净利润5.22亿元到5.85亿元,同比增长68.25%到88.56%。我们认为公司新材料业务受益于下游需求扩展在望,新能源业务伴随光伏需求持续上涨,预期稳定向好。 激励计划覆盖500+核心人员,充分调动人才积极性。本激励计划首次授予的激励对象共计539人,约占现有职工总数的10.17%,其中董事及高级管理人员合计4人,授予数量240万股,占授予总数的4.8%,中层管理人员、关键人才及其他人员合计534人,授予数量4760万股,占授予总数的95.2%。本次激励计划有助于公司吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性。 健全长效奖励机制,解锁条件彰显增长信心。公司股票期权行权、限制性股票的考核指标分为公司业绩、个人绩效考核两个层次,具有全面性、综合性及可操作性。 其中以2022年净利润为基数,公司层面业绩指标为2023-2025年归属上市公司的净利润增长率分别不低于20%、40%、60%,具体数值的确定综合考虑了宏观经济环境、行业发展状况、市场竞争情况以及公司未来的发展规划等因素,显示出公司对未来发展的自信。 业绩预增表现亮眼,新材料新能源未来可期。根据公司2022年年度业绩预增公告,公司预计2022年实现归母净利润5.22亿元到5.85亿元,同比增长68.25%到88.56%,实现扣非归母净利润5.5亿元到6.13亿元,同比增加121.52%到146.90%,公司整体业绩在2022年度有望取得大幅增长。伴随疫情影响因素在未来逐渐消除,以及下游产业的发展,新材料业务有望持续放量。受益于美国光伏能源需求提升和关税减免,公司新能源业务的盈利能力稳定向好。 投资建议:公司加大多项目投入,公司新材料业务扩展在望,有望受益于下游需求增加;光伏业务需求持续上涨,新能源业务预期稳定向好。基于预增公告,22年归母净利润为5.22-5.85亿元,同时基于此次股权激励显示出的增长信心,调整22年上限值为5.85亿元,公司2022-2024年归母净利润由5.54/8.51/11.43亿元调为5.85/8.40/11.18亿元,维持“买入”评级。 风险提示:产能扩展不及预期;上游原材料大幅波动;下游需求拓展不及预期;国际贸易风险。预告数据仅为初步核算数据,具体准确的财务数据以2022年年报为准。 财务数据和估值