焦煤市场周报：煤价或将延续下跌 市场情绪较为悲观

「2023.4.21」 焦煤市场周报 煤价或将延续下跌市场情绪较为悲观 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 「周度要点小结」 行情回顾：本周炼焦煤市场弱势运行。煤价连续下调后，下游采购情绪好转，煤矿出货压力有所减少，洗煤厂开工多维持正常水平。下游方面，需求仍然低迷，焦炭三轮提降后，市场较为悲观，焦钢厂维持低库存运行，钢联数据显示钢材产量下滑，建材表需不佳，钢厂加速去库，采购意愿不高。宏观方面，美联储有加息预期，大宗商品市场情绪降温。 行情展望：供应方面，蒙古国进口市场的口岸通关车数仍在增加；煤矿出货压力比较大，焦煤线上竞拍流拍比例增加，煤价仍有下行压力。需求方面，原料煤降幅大于焦炭下跌幅度，故焦企保持一定盈利，但是在钢厂亏损加上控制原料采购的情况下，吨焦利润维持不长，且焦企开工并无明显增量，本周开工较上周仅涨了0.5%，说明焦企也有一定观望心理，甚至部分焦企存在库存压力。下游方面，钢厂检修范围扩大，铁水产量小幅回落，焦钢企维持低库存运行，在无明显利好消息的情况下，焦煤仍有下跌空间。 策略建议：技术上，JM2309合约大幅下挫，净空持仓增加，盘面情绪弱。操作上，以偏空思路对待。 来源：瑞达期货研究院3 「期现市场情况」 本周焦煤期价下跌、跨期价差上涨 图1、焦煤主力合约价格走势图2、焦煤跨期价差走势图 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 JM2401与JM2309价差图 跨期价差期货收盘价(9月交割连续):焦煤 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 来源：文华财经瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至4月21日，焦煤期货主力合约收盘价1486.5元/吨，较前一周跌64元/吨。 截至4月21日，期货JM2401与JM2309（远月-近月）价差为-55元/吨，较前一周涨11.5元/吨。4 「期货市场情况」 本周焦煤净空持仓增加、仓单持平 图3、焦煤前二十名持仓图4、焦煤仓单走势 焦煤净持仓 焦煤仓单量 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 2500 2000 1500 1000 500 0 净持仓(品种) [名次]前20名合计 持买单量(品种) [名次]前20名合计 持卖单量(品种) 2021-11-16 2021-12-16 2022-01-16 2022-02-16 2022-03-16 2022-04-16 2022-05-16 2022-06-16 2022-07-16 2022-08-16 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-16 2022-12-16 2023-01-16 2023-02-16 2023-03-16 2023-04-16 [名次]前20名合计 来源：大商所瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周焦煤前20名持仓中，净空持仓增加。 本周焦煤的仓单0手，与上周持平。 5 「现货市场情况」 本周焦煤现货价格下跌、基差下跌 图5、焦煤现货价格走势图6、焦煤基差走势 炼焦煤现货价格 4400 焦煤期现基差走势图 2,200.00 单位：元/吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 3900 3400 2900 2400 1900 1400 1,700.00 1,200.00 700.00 200.00 -300.00 -800.00 山西柳林京唐港澳煤山西晋中 基差山西晋中期货收盘价(活跃合约):焦煤 来源：windMysteel瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至4月21日，山西柳林主焦煤(A9.5,S0.8,V24，G>85，GSR65，Mt10，岩相0.15)报2060元/吨，较上周跌90元/吨；京唐港澳大利亚进口主焦煤市场价报2350元/吨，与上周持平；山西晋中中硫主焦(A10，S1.3，V25，G80， Y12，GSR60，Mt8，岩相0.1)报价1800元/吨，较上周跌100元/吨。 6 截至4月21日，焦煤基差为313.5元/吨，较前一周跌36元/吨。 「上游情况」 供应端——原煤产量增长、煤炭进口量增加 图7、原煤产量图8、煤及褐煤进口量 单位：万吨 40000 39000 38000 37000 36000 35000 34000 33000 32000 31000 30000 原煤产量 单位：% 14 9 4 -1 -6 单位：万吨煤及褐煤进口量 5000 4000 3000 2000 1000 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 产量:原煤:当月值产量:原煤:当月同比 2019年2020年2021年2022年2023 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2023年1-3月份，全国累计原煤产量115302.75万吨，同比增长5.46%。 2023年3月份，全国进口煤炭4117万吨，较上月增加1200万吨，同比增长150.73%，环比增长41.14%。2022年1-3月7 份，全国共进口煤炭10180万吨，同比上涨96.1%。 「产业情况」 本周洗煤厂开工率上涨、原煤库存增加、精煤库存减少 图9、洗煤厂开工率图10、洗煤厂原煤、精煤库存 单位：% 85 80 75 70 65 60 55 2020/5/2 2020/6/11 2020/7/21 2020/8/30 2020/10/9 2020/11/18 2020/12/28 2021/2/6 2021/3/18 2021/4/27 2021/6/6 2021/7/16 2021/8/25 2021/10/4 2021/11/13 2021/12/23 2022/2/1 2022/3/13 2022/4/22 2022/6/1 2022/7/11 2022/8/20 2022/9/29 2022/11/8 2022/12/18 2023/1/27 2023/3/8 2023/4/17 50 洗煤厂开工率 单位：万吨 500 450 400 350 300 250 200 150 2020/5/2 2020/6/11 2020/7/21 2020/8/30 2020/10/9 2020/11/18 2020/12/28 2021/2/6 2021/3/18 2021/4/27 2021/6/6 2021/7/16 2021/8/25 2021/10/4 2021/11/13 2021/12/23 2022/2/1 2022/3/13 2022/4/22 2022/6/1 2022/7/11 2022/8/20 2022/9/29 2022/11/8 2022/12/18 2023/1/27 2023/3/8 2023/4/17 100 洗煤厂原/精煤库存 洗煤厂原煤洗煤厂精煤 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本，截至4月19日，洗煤厂开工率77.36%，较上周增0.01%。 据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本，截至4月19日，洗煤厂原煤库存256.93万吨，较上周增3万吨；洗煤厂精 煤库存165.39万吨，较上周减7.24万吨。8 「产业情况」 本周炼焦煤库存：港口总库存增加、焦钢厂减少 图11、进口炼焦煤港口库存图12、焦钢厂炼焦煤库存 单位：万吨600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 进口炼焦煤港口库存 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 单位：万吨3500 3000 2500 2000 1500 1000 2020/5/3 2020/6/12 2020/7/22 2020/8/31 2020/10/10 2020/11/19 2020/12/29 2021/2/7 2021/3/19 2021/4/28 2021/6/7 2021/7/17 2021/8/26 2021/10/5 2021/11/14 2021/12/24 2022/2/2 2022/3/14 2022/4/23 2022/6/2 2022/7/12 2022/8/21 2022/9/30 2022/11/9 2022/12/19 2023/1/28 2023/3/9 2023/4/18 500 焦钢厂炼焦煤库存 2020/4/27 2020/6/6 2020/7/16 2020/8/25 2020/10/4 2020/11/13 2020/12/23 2021/2/1 2021/3/13 2021/4/22 2021/6/1 2021/7/11 2021/8/20 2021/9/29 2021/11/8 2021/12/18 2022/1/27 2022/3/8 2022/4/17 2022/5/27 2022/7/6 2022/8/15 2022/9/24 2022/11/3 2022/12/13 2023/1/22 2023/3/3 2023/4/12 国内样本独立焦化厂（230家）国内样本钢厂（247家）炼焦煤总库存 京唐港日照港连云港青岛港湛江港总量 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至4月21日，进口炼焦煤港口库存：京唐港61.1万吨，较上周增0.3万吨；日照港113万吨，较上周增7万吨；连云港6万吨，较上周增2万吨；湛江港180.1万吨，较上周增180.1万吨；青岛港10万吨，较上周增1万吨；总库存合计190.1万吨，较上周增10.3万吨。 截至4月21日，据Mysteel统计全国230家样本独立焦化厂的炼焦煤库存719.8万吨，较上周增51万吨；Mysteel统计全国9 247家样本钢厂的炼焦煤库存800.1万吨，较上周减0.92万吨。焦钢厂炼焦煤总库存1519.9万吨，较上周减51.92万吨。 「产业情况」 10 本周焦化厂炼焦煤可用天数减少 图13、焦化厂炼焦煤可用天数 单位：天24 22 20 18 16 14 12 10 来源：Mysteel  截至4月21日，Mysteel统计全国230 2020/05/03 2020/06/12 2020/07/22 瑞达期货研究院 2020/08/31 2020/10/10 2020/11/19 焦化厂炼焦煤可用天数 2020/12/29 2021/02/07 2021/03/19 2021/04/28 2021/06/07 2021/07/17 2021/08/26 2021/10/05 2021/11/14 2021/12/24 2022/02/02 2022/03/14 2022/04/23 2022/06/02 家样本独立焦企炼焦煤库存可用天数9.2天，较上周减0.7天。 2022/07/12 2022/08/21 2022/09/30 2022/11/09