贵金属日报：4月MarkitPMI偏强，金银偏弱

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年04月24日4月MarkitPMI偏强，金银偏弱 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：美国利率重心长期或下移，黄金逢低多配 ——贵金属日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思 路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。长期来看美国利率重心偏下移，金价具备逢低多配价值。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周五黄金价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报441.00元/克，外盘COMEX期金主力现报 1995.4元/盎司。 美联储库克表示，如果融资环境收紧对经济构成重大不利影响，那么联邦基金利率的路径可能会适当低于没有出现银行危机时的利率路径。另外，美联储传声筒撰文称，银行业的混乱可能还没有结束。 美国的银行存款上周下降，表明该国金融体系在一系列银行倒闭案后仍然处于脆弱状态。美联储当地时间周五发布的经季节性因素调整数据显示，存款在截至4月12日的一周减少762亿美元。外流主要出现在大型和外资机构，但小银行的存款也录得下降。 白银：美联储加息周期或近尾声，金银比价逢高试空 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力。根据美联储点阵图美国利率重心长 期或有下移，可以选择金银比高位时逢低布局白银多单。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周五内盘白银价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报5614元/千克，外盘COMEX期银主力合约现报25.410美元/盎司。 有消息称乌克兰军队在赫尔松州第聂伯河左岸登陆，乌克兰军方没有否认或证实，俄罗斯任命的当地官员否认。 4月美国制造业MarkitPMI意外重回荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均不降反升，分别创半年和一年来新高，综合PMI超预期强劲，创去年5月以来新高。受到这一强劲数据的提振 东海产业链日报 盘中一度逼近1年低位的美元指数跳涨并重回102关口上方，虽然随后有所回落并收跌0.04%报101.74，不过上周美指仍收涨，扭转五周连跌之势。 美债收益率在PMI数据公布后同样加速回升，2年期美债收益率一度回升逾10个基点，截至债市收盘，2年期美债收益率交投于4.18%附近。10年期美债收益率日内也从3.53%升至3.57%，和2年期美债收益率均连升两周。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn