玉米周报：节日或将提升需求，预计下周玉米震荡运行

节日或将提升需求，预计下周玉米震荡运行 玉米周报20230424 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅回落。国外，受油价回落及多头资金撤离，本周美玉米大跌收于614.5美分/蒲。国内，供给端，3月进口玉米到港219万吨低于去年，不过进口均价360美元/吨环比再创新低且目前一季度已将玉米进口配额使用完毕；随着天气转热，基层售粮加快，7个主产省售粮进度达90%，其中东北92%，华北96%，均较去年同期快5%，目前基层余粮所剩无几，持粮主体转移至贸易商和粮商，而当前市场关注点逐渐向玉米春播转移 ，土地墒情虽好不过华北地区温度偏低，恐将不利于播种，同时小麦价格因供需宽松继续回落，华北饲用小麦替代上量，压制玉米价格；需求端，加工利润偏低制约玉米下游需求，不过停机检修逐渐完毕淀粉加工开机率上升，且玉米加工量和淀粉产量均有增加；下游养殖利润仍处于深度亏损状态，饲企维持安全库存，且随用随采，不过下游加工企业与饲企库存均下降。 策略：国外美玉米价格再次回落；国内流通市场玉米偏多，终端消费疲弱拖累玉米需求偏低，加工企业和饲料企业均随用随采，库存继续下降，且小麦价格企稳后回落对玉米形成压制，本周玉米震荡下跌，不过下周临近五一，下游需求或将提升，预计玉米价格震荡运行，操作上谨慎追空。 CBOT玉米与C07玉米 截至4月21日收盘，周内CBOT玉米收于614.50美分/蒲，较开盘下跌22.25点，周跌幅3.49%；C07玉米收于2672元 /吨，较开盘下跌84点，周跌幅3.05%。本周美玉米播种进度虽不及预期但仍较往年偏快，且乌克兰谷物出口运输问题得到解决，CBOT玉米小幅回落；国内玉米售粮进度依然偏快，流通市场玉米充足，但需求端仍未见好转，叠加小麦价格企稳后再次回落，国内玉米承压大幅降低。 CBOT玉米C07玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 供给 春播 截至4月16日，春小麦播种过四成，春玉米播种过一成； 进口 3月国内玉米进口219.1万吨，同比减少22.2万吨，降幅9.2%；一季度进口玉米752万吨，超过年度配额720万吨； 售粮进度 截至4月20日，全国7个主产省份农户售粮进度为90%，其中东北92%，华北86%，均较去年同期增加5%； 拍卖 本周中储粮网共进行30场玉米拍卖，比上周增加6场，其中玉米竞价销售增加最多为3场； 需求 饲企 截至4月20日，饲料企业玉米平均库存29.18天，周环比减少0.37天，跌幅1.27%，较去年同期下跌25.44%； 深加工 截止4月19日加工企业玉米库存总量548.3万吨，较上周减少4.24%； 库存 港口 4月14日北方四港玉米库存共计358.5万吨，周比减少9.4万吨；当周北方四港下海量共计14.6万吨，周比减少2.3万吨；广东港内贸玉米库存共计43.5万吨，较上周减少4.2万吨；外贸库存66万吨，较上周减少14.2万吨； 风险 售粮进度、小麦价格、进口玉米到港、俄乌冲突、华北及东北天气等。 基本面分析 供给—玉米春播 本周前半周天气状况良好，适宜春玉米等旱地作物播种及出苗；后半周受强冷空气影响，北方大部地区出现降温降雨天气，不利于玉米春播。截至4月16日，春小麦播种过四成，春玉米播种过一成。 下周前半周华北及华中仍有小雨，不过土壤墒情均为适宜或次适宜，利于玉米春播进行。 本周后半周春播天气 下周前半周春播天气 数据来源：中央气象台，美尔雅期货 基本面分析 供给—玉米进口 海关总署：2023年3月国内玉米进口量219.1万吨，同比减少22.2万吨，降幅9.2%；环比减少89.5万吨，降幅29.0%。且进口均价为360.3美元/吨，环比减9美元/吨，同比增36.9美元/吨。不过一季度我国已进口玉米752万吨，超过年度配额720万吨。 进口玉米到港量 数据来源：海关总署，美尔雅期货 基本面分析 供给—售粮进度 钢联：截至4月20日，全国7个主产省份农户售粮进度为90%，其中东北92%，华北86%，均较去年同期增加5%，全国13个省份农户售粮进度91%，较上期增加2%。本周天气转热且玉米价格短时企稳，基层售粮提速，目前基层余粮所剩无几且以自然干粮为主，国内持粮主体转移至贸易商及粮商。 13省基层农户售粮进度 基本面分析 供给—国储拍卖 本周中储粮网共进行30场玉米拍卖，比上周增加6场，其中玉米竞价销售增加最多为3场。玉米拍卖数量共42.35万吨，成交24.75万吨，总成交率58.44%。其中进口玉米拍卖数量最多为19.61万吨，但实际成交仅6.09万吨，成交率31.05%；销售拍卖数量最少仅46.69万吨，成交39.62万吨，成交率最多为84.87%。 拍卖类型 拍卖场次 交易数量 实际成交 成交率 采购 12 111166 88548 79.65% 销售 14 46689 39623 84.87% 购销双向 3 69534 58454 84.07% 进口玉米 1 196130 60890 31.05% 第16周国储拍卖 基本面分析 需求—饲料企业 当前生猪养殖利润整体保持低位，短期内生猪补栏量预计偏低，玉米下游需求仍偏弱，饲料企业采购偏低，饲料消费多消耗原有库存，库存天数继续减少。 截至4月20日，饲料企业玉米平均库存29.18天，周环比减少0.37天，跌幅1.27%，较去年同期下跌25.44%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 全国149家主要玉米深加工企业共消费玉米108.42万吨，较前一周减少2.57万吨，玉米淀粉、淀粉糖、酒精用量均有减少。玉米淀粉加工企业消化玉米37.19万吨，较前一周增加1.94万吨；淀粉糖企业消化玉米19.58万吨，较前一周减少0.48万吨；氨基酸企业消耗玉米16.17万吨，较前一周减少0.5万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 本周玉米淀粉利润仍偏低，不过随着停机检修结束开机率逐步回升，从而玉米加工量止跌，不过仍处于近年偏低水平。 全国玉米加工总量为51.69万吨，较上周增加2.35万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.04万吨，较上周产量增加1.36万吨；开机率为48.5%，较上周升高2.53%。 山东玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 需求—加工企业库存 钢联显示截止4月19日加工企业玉米库存总量548.3万吨，较上周减少4.24%。当前终端需求疲弱，加工企业玉米补库缓慢，不过本周停机检修结束，玉米消耗有所上升，从而企业玉米库存小幅下降。不过下周临近五一，预计企业备货将有提升，玉米库存短时上升。 加工企业玉米库存（万吨） 库存—港口库存 北方四港：上周东北售粮进度放缓，北港集港量与下海量均有所下降，港口库存小幅降低； 广东港：南港库存总量继续回落，其中外贸库存逐渐进入正常区间，内贸库存则继续下降保持偏低水平。 北港库存（万吨） 南港外贸库存（万吨） 数据来源：钢联，美尔雅期货 南港内贸库存（万吨） 粉米价差：玉米淀粉加工利润仍处低位，不过加工企业停机检修使玉米淀粉价格飙升，淀粉与玉米价差总体扩大，但依然处于近几年低位水平； 麦米价差：本周小麦价格企稳后回落，小麦与玉米价差再次小幅回落，当前小麦市场整体仍供过于求，预计麦米价差仍将维持偏低水平。 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看