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钢铁行业跟踪周报:节前补库支撑消费,库存降幅略有扩大

钢铁2023-04-23杨件东吴证券听***
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钢铁行业跟踪周报:节前补库支撑消费,库存降幅略有扩大

钢铁行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 节前补库支撑消费,库存降幅略有扩大2023年04月23日 增持(维持) 行业观点:节前补库支撑消费,库存降幅略有扩大。受益于�一节前备库,本周�大钢材品种周消费环比降0.1%,相对持稳,较上周环比表现有所好转。长短流程钢厂在利润亏损影响下小范围被动检修、减产或停产,本周 证券分析师杨件 执业证书:S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 18.57 行业走势 �大钢材产量减万吨。供给下降,需求持稳下,本周去库幅度略有 钢铁沪深300 扩大,周环比下降37.93万吨,环比降1.9%。即将迎来季节性淡季,销售压力带动钢厂去库意愿提升,亦推动去库速度。本周国内钢材指数环比降1.83%。产量平控、成本让利(煤价下跌),叠加当前估值低位,我们对周期股的观点逐步转向乐观。周期标的首推柳钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、河钢资源、鄂尔多斯;新材料股继续推荐广大特材、望变电气等。 行情回顾:本周(4月16日-4月21日)申万钢铁环比减3.2%,落后上证 综指2.1%。涨幅居前的个股为上海钢联(38.4%)、新兴铸管(9.3%)、宝 钢股份(8.2%)。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3810元/吨、3883元/吨、731元/吨、2271元/吨,较上周(4月9日 -4月14日)分别变动-2.2%、-2.6%、-4.9%、-3.1%。 行业动态: 普钢:本周钢材社会库存1417万吨,环比减2.1%;其中长材库存946万吨,环比减2.9%;板材库存471万吨,环比减0.5%。四月上旬钢厂库存均值1832万吨,环比增6.2%。本周全国237家钢贸商出货量13.6万吨,环比减24.3%;本周上海终端线螺走货量1.6万吨,环比减3.7%。 本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为490元/吨、 534元/吨、399元/吨、730元/吨。 铁矿:本周澳、巴、印铁矿石发货量1753万吨,环比减25.5%;北方6港到港量1023.5万吨,环比减13.1%。本周铁矿石港口库存13035万吨,环比增1.0%。本周港口进口矿日均疏港量320.18万吨,环比增0.3%。 焦煤焦炭:20日焦炭市场暂稳运行,目前焦企大多维持正常生产,出货顺畅,基本厂内无库存;本周港口炼焦煤现货市场依旧弱势运行,受终端成材出货不畅以及利润不佳影响,整体煤焦市场疲软。 硅铁硅锰:本周硅锰市场窄幅震荡,终端需求有限,厂家利润难修复;硅铁炒作情绪消退,回归现实基本面。 特钢:本周模具钢市场价格偏弱运行,市场商家心态恢复仍需时间;本周全国优特钢价格震荡下跌,市场整体表现一般;本周工业材各品种跌势不改,�一假期在即未出现节前备货的繁荣景象。 不锈钢:低镍成交继续走跌,中镍矿议价小幅回升;铬矿市场平稳运行,低价让利意愿有限;不锈钢价格强势上行,社库持续�连降。 风险提示:房地产下滑,制造业回暖不及预期。 15% 12% 9% 6% 3% 0% -3% -6% -9% 2022/4/252022/8/232022/12/212023/4/20 相关研究 《政策定调产量平控,供需延续弱平衡》 2023-04-17 《严管铁矿石炒作,钢企成本高位回落》 2023-04-09 1/17 东吴证券研究所 内容目录 1.行情回顾4 2.行业动态6 3.市场跟踪7 3.1.普钢7 3.2.铁矿9 3.3.焦煤焦炭10 3.4.硅铁硅锰11 3.5.特钢11 3.6.不锈钢12 3.7.钢管13 4.上市公司公告14 5.行业估值一览15 6.风险提示16 2/17 东吴证券研究所 图表目录 图1:钢铁板块指数5 图2:钢铁子版块周涨幅5 图3:周涨幅前1/3(截至2023年4月21日)5 图4:周跌幅前1/3(截至2023年4月21日)5 图5:期货连续合约周涨幅5 图6:螺纹钢期现货价差(元/吨)5 图7:期货螺矿比(螺纹/钢铁)6 图8:螺纹期货盘面利润(元/吨)6 图9:电炉开工率9 图10:全国高炉产能利用率9 图11:237家钢贸商日均出货量(万吨)9 图12:钢材库存总量(万吨)9 图13:铁矿石港口库存(万吨)10 图14:进口矿报价(美元/吨)10 图15:焦煤库存(万吨)10 图16:焦炭库存(万吨)10 图17:硅铁,硅锰价格(元/吨)11 图18:工模具钢价格(元/吨)12 图19:冷镦钢价格(元/吨)12 图20:冷轧不锈钢卷价格(元/吨)12 图21:不锈钢无缝管价格(元/吨)12 图22:无缝管价格(元/吨)13 图23:直缝焊管价格(元/吨)13 图24:钢铁板块相对PE(2023年4月21日)16 图25:钢铁板块相对PB(2023年4月21日)16 表1:股票与商品期货周涨幅(截至2023年4月21日)4 表2:行业动态一览6 表3:高频数据库跟踪(截至2023年4月21日)7 表4:上市公司公告一览14 表5:板块与上市公司估值一览(截至2023年4月21日)15 3/17 东吴证券研究所 1.行情回顾 本周(4月16日-4月21日)申万钢铁环比减3.2%,落后上证综指2.1%。涨幅居前的个股为上海钢联(38.4%)、新兴铸管(9.3%)、宝钢股份(8.2%);跌幅居前的个股为*ST未来(-63.0%)、永兴材料(-29.8%)、法尔胜(-19.7%)等。本周特钢、长材、板材、钢管、上游、转型子版块股价分别环比变动-6.3%、-2.5%、-2.9%、-1.0%、-7.8%、 -3.7%,特钢、钢管、上游、转型PB分别为3.3、-1.6、2.8、2.6。 本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3810元/吨、3883元/吨、731元/吨、2271元/吨,周环比分别变动-2.2%、-2.6%、-4.9%、-3.1%;螺纹钢、热轧盘面利润为267元/吨、140元/吨,周环比分别变动-14.1%、-30.3%。 数值 频率,单位 周环比 申万钢铁 2351 周 -3.2% 钢铁/A股 0.71 周 -2.1% 申万钢铁PE 18.95 周 4.2% 相对PE钢铁/A股 1.41 周 5.9% 申万钢铁PB 1.02 周 -3.8% 相对PB钢铁/A股 0.75 周 -3.1% 螺纹主力合约 3810 日,元/吨 -2.2% 热卷主力合约 3883 日,元/吨 -2.6% 铁矿主力合约 731 日,元/吨 -4.9% 焦炭主力合约 2271 日,元/吨 -3.1% 卷螺差(期货) -230 日,元/吨 15.0% 螺矿比(期货) 5.2 日,元/吨 2.9% 螺纹升贴水 -290 日,元/吨 35.5% 热轧升贴水 -447 日,元/吨 38.0% 螺纹盘面利润 267 日,元/吨 -14.1% 热轧盘面利润 140 日,元/吨 -30.3% 表1:股票与商品期货周涨幅(截至2023年4月21日) 股价 期货 数据来源:wind,东吴证券研究所 4/17 图1:钢铁板块指数图2:钢铁子版块周涨幅 8,000 6,000 4,000 2,000 00/1 01/4 02/7 03/10 05/1 06/4 07/7 08/10 10/1 11/4 12/7 13/10 15/1 16/4 17/7 18/10 20/1 21/4 22/7 0 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 申万钢铁(左)申万钢铁/上证综指(右) 数据来源:wind,东吴证券研究所数据来源:wind,东吴证券研究所 图3:周涨幅前1/3(截至2023年4月21日)图4:周跌幅前1/3(截至2023年4月21日) 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 上海钢联新兴铸管宝钢股份鞍钢股份山东钢铁 �矿发展广大特材杭钢股份本钢板材华菱钢铁南钢股份八一钢铁银龙股份三钢闽光太钢不锈久立特材 *ST未来永兴材料法尔胜钢研高纳甬金股份抚顺特钢中信特钢中钢天源钒钛股份凌钢股份金洲管道重庆钢铁应流股份韶钢松山恒星科技常宝股份 -70% 数据来源:wind,东吴证券研究所数据来源:wind,东吴证券研究所 图5:期货连续合约周涨幅图6:螺纹钢期现货价差(元/吨) 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 2023/4/172023/4/21 螺纹钢轧卷板铁矿石焦煤焦炭线材 1,000 500 0 -500 -1,000 20/8 20/11 21/2 21/5 21/8 21/11 22/2 22/5 22/8 22/11 23/2 -1,500 数据来源:wind,东吴证券研究所数据来源:wind,东吴证券研究所 5/17 东吴证券研究所 图7:期货螺矿比(螺纹/钢铁)图8:螺纹期货盘面利润(元/吨) 数据来源:wind,东吴证券研究所数据来源:wind,东吴证券研究所 2.行业动态 表2:行业动态一览 事件具体内容 自然资源部:加大鼓 自然资源部4月12日、14日分别召开座谈会,听取油气企业、中央管理地勘单位以及 地矿领域院士专家关于组织实施新一轮找矿突破战略行动的意见建议。自然资源部部 励矿业投资、繁荣矿长�广华指出,要想方设法营造良好政策环境,加大鼓励矿业投资、繁荣矿业市场的政 业市场的政策供给 策供给。要强化矿产勘查开发的基础保障和科技支撑,以重大科技专项为引领,推进找 矿理论创新,突破卡脖子技术,推进产学研结合。 国家发改委:坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨,促进铁矿石市场平稳运行 工信部:对钢铁、焦化、铁合金等17个行业企业开展行业强制性能耗限额标准专项监察 《矿业权出让收益征收办法》修订印发,超八成法定矿种将逐年按率征收 国家发改委新闻发言人孟玮4月19日在新闻发布会上表示,针对铁矿石价格明显上涨的情况,今年以来,我们会同有关部门持续加大对铁矿石现货期货联动监管力度,多次开展约谈提醒,引导企业全面客观看待市场供需形势,严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格、过度投机炒作等违法违规行为,坚决维护市场正常秩序。同时,持续加大国内铁矿勘探开发力度,加快推进国内铁矿项目建设,加强再生钢铁资源回收利用,提升国内资源供给保障能力。随着相关措施逐步显效,近日铁矿石价格已小幅回落。后续,将继续紧盯铁矿石市场动态,会同有关部门综合采取供给保障、需求调节、市场监管等措施,坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨,促进铁矿石市场平稳运行。 为贯彻落实《中华人民共和国节约能源法》,进一步严格能效约束,推动重点行业领域节能降碳、降本增效,促进工业节能和绿色低碳发展,要求深入开展国家专项工业节能监察:重点行业能效专项监察;重点领域能效专项监察;绿色标杆企业能效专项监察;2022年违规企业整改落实情况专项监察。 近日,财政部、自然资源部、税务总局修订印发《矿业权出让收益征收办法》。《办法》明确,维持中央与地方总体分成比例稳定,对目录内的144个矿种(占法定173个矿种的83.2%),分“按额征收”和“逐年按率征收”两部分缴纳矿业权出让收益。《办法》自2023年5月1日起施行。过去采矿权出让是一次性征收出让收益,现在按矿山销售收入按年收取。《办法》的发布有助于减轻企业支付压力,规范矿业权出让收益征收管理,维护矿产资源国家所有者权益,促进矿产资源保护与合理利用,在保证国家资源资产的权益不受损失的同时,有效降低企业的负担,繁荣矿业市场。 东吴证券研究所 6/17 东吴证券研究所 工信部:将进一步释 国务院新闻办公室4月20日下午3时举行新闻发布会,工业和信息化部运行监测协调 局负责人陶青表示,下一步,工信部将进一步释放潜在消费需求,激发消费市场活力,着力稳住汽车等大宗消费,联合相关部门研究出台稳定汽车消费、扩大内需增长的相关 放潜在消费需求,