美妆周报：消费复苏趋势向好，3月化妆品社零同比+9.6%

化妆品与医美行业周观点

化妆品板块概览

• 行业趋势：3月以来，化妆品行业线上线下销售恢复显著，消费复苏趋势向好。国家统计局数据显示，3月社零总额同比增长10.6%，限额以上化妆品零售额同比增长9.6%。Q1累计数据也显示出化妆品等可选消费环比持续改善。
• 市场表现：魔镜数据显示，3月淘系护肤大盘自2021年12月以来首次转正，抖音+淘系合计实现正增长的公司包括珀莱雅、巨子生物、丸美股份和上美股份。
• 公司亮点：珀莱雅在2022年和2023年Q1实现了营收和净利润的高速增长，得益于其深化的多品牌、多品类、多渠道战略和大单品策略。预计公司将继续受益于产品快节奏创新和与超头主播的合作。

医美板块概览

• 行业趋势：医美机构客流逐步恢复，供给优化推动行业增长。2023年Q1，新闻报道和上市公司数据交叉验证医美行业景气度回升，预计Q2消费旺季将延续。
• 市场潜力：供给端的材料类型增加和价格层次丰富有助于满足多样化和个性化需求，驱动合规医美市场的长期增长。
• 公司亮点：爱美客作为医美制造商龙头，美丽田园医疗健康作为生活美容服务机构龙头，值得关注。

市场表现与资金持仓

• 美容护理：美护板块周内下跌5.0%，年初至今下跌7.9%。周内科思股份、美丽田园医疗健康涨幅居前。
• 珠宝钻石：饰品板块周内下跌4.0%，年初至今上涨5.0%。周大生周内上涨。
• 资金流向：周内外资在美容护理板块增配科思股份、贝泰妮、上海家化、华熙生物，在珠宝钻石板块增配迪阿股份、黄河旋风、老凤祥。

风险提示

• 监管政策可能超出预期的变化。
• 终端消费因疫情可能疲软。
• 行业竞争加剧的风险。
• 新产品或新品牌销售不达预期。
• 第三方爬虫数据误差过大。
• 医疗风险事故的可能性。

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