美妆周报：消费复苏趋势向好，3月化妆品社零同比+9.6%

周观点 化妆品板块：景气度改善，格局分化延续。3月以来，化妆品行业线上线下恢复态势明显。根据国家统计局数据，23年3月社零总额同比增长10.6%，限额以上化妆品零售额同比增长9.6%；Q1社零总额累计同比增长5.8%，限额以上化妆品零售额累计同比增长5.9%，消费复苏趋势向好，化妆品等可选消费环比延续改善趋势。根据魔镜数据，3月淘系护肤大盘自21年12月以来首次转正，上市公司中3月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅（yoy+28.5%）、巨子生物（yoy+210.4%）、丸美股份（yoy+56.9%）、上美股份（yoy+25.5%）。周内珀莱雅披露22年年报和23年一季报，22年公司实现营收/归母净利润同比分别+37.8%/+41.9%的高速增长，主要系公司进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”战略，同时坚持“大单品策略”，主品牌销售稳步增长，子品牌销售快速增长，各品牌线上渠道实现稳步增长。23年Q1公司营收/归母净利润同比分别+29.3%/+31.3%，逆势延续高增，我们预计随着公司产品快节奏上新，并与超头维持紧密合作，公司增长势能将持续释放。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物； ②国货美妆龙头-珀莱雅；③透明质酸产业链龙头-华熙生物；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货美妆二线龙头-上海上美。 医美板块：终端机构客流逐渐恢复，供给优化驱动行业增长。23年Q1新闻报道/上市公司数据等多维度交叉验证医美景气度恢复，Q2医美进入消费旺季以及去年同期低基数，景气度有望延续。长期角度，供给端材料类型增加、价格带层次丰富则有望更好满足求美者多样化/个性化需求，从供给端驱动医美合规市场长期增长。建议重点关注：①医美制造商龙头-爱美客；②生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。 市场表现 美容护理：周内美护板块涨跌幅-5.0%，31个申万一级行业中美容护理排第30位，相对沪深300收益-3.6pct；其中科思股份（+17.3%）、美丽田园医疗健康（+3.2%）涨幅居前。 珠宝钻石：周内饰品板块涨跌幅-4.0%，相对沪深300收益-2.5pct；其中周大生（+0.5%）上涨。 资金持仓 美容护理：周内外资增配科思股份/贝泰妮/上海家化/华熙生物，环比分别增加92.2%/12.4%/2.8%/2.1%。 珠宝钻石：周内外资增配迪阿股份/黄河旋风/老凤祥，环比分别增加40.7%/36.0%/4.4%。 风险提示 监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 1周观点 化妆品板块：景气度改善，格局分化延续。3月以来，化妆品行业线上线下恢复态势明显。根据国家统计局数据，23年3月社零总额同比增长10.6%，限额以上化妆品零售额同比增长9.6%；Q1社零总额累计同比增长5.8%，限额以上化妆品零售额累计同比增长5.9%，消费复苏趋势向好，化妆品等可选消费环比延续改善趋势。根据魔镜数据，3月淘系护肤大盘自21年12月以来首次转正，上市公司中3月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅（yoy+28.5%）、巨子生物（yoy+210.4%）、丸美股份（yoy+56.9%）、上美股份（yoy+25.5%）。周内珀莱雅披露22年年报和23年一季报，22年公司实现营收/归母净利润同比分别+37.8%/+41.9%的高速增长，主要系公司进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”战略，同时坚持“大单品策略”，主品牌销售稳步增长，子品牌销售快速增长，各品牌线上渠道实现稳步增长。23年Q1公司营收/归母净利润同比分别+29.3%/+31.3%，逆势延续高增，我们预计随着公司产品快节奏上新，并与超头维持紧密合作，公司增长势能将持续释放。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物；②国货美妆龙头-珀莱雅；③透明质酸产业链龙头-华熙生物；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货美妆二线龙头-上海上美。 医美板块：终端机构客流逐渐恢复，供给优化驱动行业增长。23年Q1新闻报道/上市公司数据等多维度交叉验证医美景气度恢复，Q2医美进入消费旺季以及去年同期低基数，景气度有望延续。长期角度，供给端材料类型增加、价格带层次丰富则有望更好满足求美者多样化/个性化需求，从供给端驱动医美合规市场长期增长。建议重点关注：①医美制造商龙头-爱美客；②生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。 2市场表现 2.1板块 美容护理：周内美护板块涨跌幅-5.0%，31个申万一级行业中美容护理排第30位，相对沪深300收益-3.6pct；年初至今美护板块涨跌幅-7.9%，31个申万一级行业中美容护理排第31位，相对沪深300收益-12.0pct。 饰品：周内饰品板块涨跌幅-4.0%，相对沪深300收益-2.5pct；年初至今饰品板块涨跌幅5.0%，相对沪深300收益0.8pct。 图表1：周内美护板块涨跌幅-5.0%，相对沪深300收益-3.6pct 图表2：周内美护板块涨跌幅-5.0%，31个申万一级行业中美容护理排第30位 2.2个股 美护行业重点公司：周内科思股份（+17.3%）、美丽田园医疗健康（+3.2%）涨幅居前；年初至今复锐医疗科技（+40.4%）、科思股份（+18.4%）、巨子生物（+16.5%）涨幅居前。 图表3：周内科思股份（+17.3%）、美丽田园医疗健康（+3.2%）涨幅居前截止23/04/21 珠宝钻石行业重点公司：周内周大生（+0.5%）上涨；年初至今潮宏基（+40.7%）、老凤祥（+39.7%）、周大生（+13.3%）涨幅居前。 图表4：周内周大生（+0.5%）上涨 3板块动态 3.1美容护理3.1.1行业动态 【医美行业观察】4月15日，君妍美商达人事业说明会在杭州市临平艺尚创谷中心顺利召开。此次说明会君妍与参会嘉宾共同探索现如今医美行业的美商发展之路，深度剖析美商达人对于医美行业发展的重要性，并为参会嘉宾带来了美商升级策略解读，共同创造医美财富。 【医美行业观察】4月17日鹏程“酷塑冰雕少女线”新品首发暨2023艾尔建酷塑正品合作机构授牌仪式圆满完成。鹏程医院2023年无创减脂新品“酷塑冰雕少女线”为深圳鹏程医院形体专家团队根据目前市场需求潜心研究，针对求美者脂肪分布、体质等多维特征，运用酷塑冷冻减脂技术，联合超声射频紧肤等国际前沿技术，对求美者的脂肪数量、分布间隙及走向进行综合治疗，以达到减脂、塑形、紧肤、健康等由内到外形体曲线美的多重效果。 【化妆品报】4月18日，国家统计局发布2023年第一季度国民经济数据。一季度，社会消费品零售总额为114922亿元，同比增长5.8%；其中，一季度化妆品零售总额为1043亿元，同比增长5.9%。今年1-2月，化妆品类零售额为656亿元，同比增长3.8%。3月化妆品类零售额为393亿元，同比增长9.6%，达到近五年来的零售额峰值。从一季度化妆品类零售整体发展趋势来看，今年全年化妆品类零售额有望重回4000亿元以上。 【医美行业观察】4月18日，以“轻医美”为主营业务的娅蔻品牌宣布将进军江苏市场。江苏作为东部沿海发达省份,经济发展水平高,消费水平也较为高,因此娅蔻品牌决定向江苏市场拓展,为更多的顾客带来优质的医疗美容服务。据娅蔻品牌负责人透露,进军江苏市场是品牌的战略举措之一,也是品牌未来发展的重要方向。品牌将通过不断创新和进步,提升品牌的影响力和市场竞争力,在江苏市场取得更好的业绩。 【化妆品报】4月19日，国家药品监督管理局发布2022年度药品监督管理统计数据，公布了2022年度化妆品的相关行政受理、审批和监管等情况。《统计数据》显示，截至2022年底，我国实有在册的进口化妆品有效数量达62297件，已连续三年出现下滑；化妆品生产企业数量达5512家，同比上涨10.79%，南北差异进一步增大，龙头效应和集群效应更加明显；此外，随着多个化妆品行业新规正式施行，化妆品监管趋严、有序，去年全国查处化妆品案件数量同比增长超23%，查处化妆品案件涉案货值共计超过10亿元。 【医美行业观察】4月19日，韩国SCL Co., Ltd.申报的“注射用交联透明质酸钠凝胶”成功获NMPA批准上市，注册证编号：国械注进20233130150。值得一提的是，上述产品系SCL在中国境内首个获得NMPA批准上市的医美针剂产品。 【化妆品报】4月20日，国际香水公司Inter Parfums发布2023年第一季度财务数据。一季度，Inter Parfums营收强劲增长32%至2.15亿欧元（约合人民币16.23亿元），超出业绩预期。本季度，公司旗下香水产品销售价格上涨约5%。 【医美行业观察】4月20日消息，企查查数据显示，国内现存医美相关企业9.78万家。近10年来，医美相关企业新注册量不断增加。2021年新增2.85万家，同比增长225.72%。2022年新增3.34万家，同比增长17.32%。2023年第一季度，我国新增医美相关企业9103家，同比增长33.53%。从区域分布来看，广东以1.21万家医美相关企业排名第一。山东、北京分别有0.94万家、0.66万家，位居前三。从城市分布来看，北京以0.66万家医美相关企业位居首位，其次是深圳、广州等。 3.1.2公司动态 图表5：周内美容护理行业公司重点公告与事件 3.2珠宝钻石3.2.1钻石价格 天然钻石毛坯价格上涨、裸钻价格下跌。Paul Zimnisky的数据显示4月15日天然钻石毛坯价格较上周同期上涨0.2%；IDEX的数据显示4月22日天然钻石裸钻价格较上周同期下跌0.31%。 图表6：天然钻石毛坯价格指数 图表7：天然钻石裸钻价格指数 3.2.2公司动态 图表8：周内珠宝钻石行业公司重点公告与事件 4资金持仓 4.1美容护理 截止2023Q1，爱美客/珀莱雅/上海家化/贝泰妮/科思股份的基金持股数量领先，分别为2300万股/2017万股/1270万股/1254万股/631万股，基金持股市值分别为128.5亿/36.7亿元/16.3亿/3.8亿/3.4亿。环比角度，Q1基金增配丸美股份/贝泰妮，环比分别增加106.8%/21.6%。 图表9：2023Q1丸美股份/贝泰妮基金持股数量增加 截止2023年4月21日，美护板块中珀莱雅外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达6,477万股，占自由流通比例达45.9%。环比角度 ， 周内外资增配科思股份/贝泰妮/上海家化/华熙生物，环比分别增加92.2%/12.4%/2.8%/2.1%。 图表10：周内外资增配科思股份幅度最大，环比增加92.2% 4.2珠宝钻石 截止2023Q1，中国潮宏基/周大生的基金持股数量领先，分别为6742万股/3433万股，基金持股市值分别为5.3亿/5.4亿。环比角度，Q1基金增配潮宏基/周大生，环比分别增加6.8%/15.5%。 图表11：2023Q1潮宏基/周大生基金持股数量增加 截止2023年4月21日，珠宝钻石板块中老凤祥外资持股比例领先，占自由流通比例达13.2%。 周内外资增配迪阿股份/黄河旋风/老凤祥， 环比分别增加40.7%/36.0%/4.4%。 图表12：周内外资增配迪阿股份幅度最大，环比增加40.7% 5近期重点报告汇总 《美护行业3月月报：大盘回暖，分化延续》2023.04.19行业概况：大盘回暖，分化延续 消费复苏趋势向好，3月/Q1化妆品零售额同比+9.6%/+5.9%。2023年3月社零总额同比增长10.6%，限额以上化妆品零售额同比增长9.6%；1-3月社零总额累计同比增长5.8%，限额以上化妆品零售额累计同比增长5.9%。 美妆大盘：3月淘系护肤大盘自2021年12月以来（在没有春节错期等基数效应下）首次转正，淘系彩妆大盘下滑复苏收窄；Q1抖音美妆大盘同比增长37.3%、体量已超过淘系大盘一半，3月抖音大盘同比增长58%。场景恢复带动线下消费回暖。 2023年1-3月社零同