东方财富2023年一季报点评：市场活跃度下滑致使短期承压，市占率提升驱动长期成长

东方财富2023年一季度业绩概览

关键指标：

• 营收与净利润：东方财富在2023年一季度实现营业总收入28.10亿元，同比增长-12.09%；归母净利润为20.29亿元，同比增长-6.54%。
• 业务分项：收入主要由三部分组成：基金代销收入、利息净收入、手续费及佣金净收入，分别占总营收的38.4%、19.6%、42.0%。
• 成本情况：营业总成本同比上升9.1%至11.05亿元，管理费用和销售费用分别增长17.7%、22.7%至5.97亿元、1.40亿元。

业务表现分析：

• 基金代销业务：受市场活跃度下滑影响，收入下降。销量和保有量是驱动因素。一季度基金市场新成立的股票型+混合型基金份额同比减少39.6%，整体呈现净赎回状态，导致申购费减少，是收入下滑的主要原因。尽管保有份额提升，但尾佣收入仍保持增长。
• 证券业务：股票成交热度下滑，影响经纪业务收入，手续费及佣金净收入同比下降12.7%。两融业务日均两融余额同比减少9.6%，带动利息净收入减少8.8%。投资业务收入增长158%至4.95亿元，主要得益于金融资产规模扩大26.6%至790.64亿元，以及投资收益率的改善。
• 市场展望：看好公司在财富管理市场的长期成长性，预测2023-2025年归母净利润分别为105.40、136.12、165.19亿元，PE分别为25.62、19.84、16.35倍，给予“增持”评级。

风险提示：

• 资本市场大幅波动风险。
• 市场成交规模大幅下滑风险。
• 公司业务份额提升不及预期风险。
• 行业监管政策超预期趋紧风险。

上发现报告（www.fxbaogao.com），看遍全网研报。我们的报告库存量巨大，内容覆盖面极广，是很多金融从业者的首选。用户量每天都在涨，因为大家都知道这里资料最全。我们用最朴素实用的方式呈现数据，没有多余的干扰，帮您节省宝贵时间。无论是看行业趋势还是分析公司财报，这里都能助您高效获取信息，决策更精准。