【能源】日报-2023-04-20

【动力煤】增产保供增储备煤电一体化动力煤震荡运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加中煤300亿元大项目签约含2×100万千瓦煤电和120万吨煤炭储配基地，国家能源集团连续18个月自产煤月均5000万吨，一季度兖矿能源商品煤产量2253万吨同比减少10.41%。煤炭增产保供增储备能力持续提升，煤电一体化项目快速推进；.一季度浙江全社会用电量1289.94亿千瓦时同比增长0.63%。 截至4月15日，沿海八省煤炭库存3144吨，全国重点电厂存煤8325万吨，分别高出去年同期310万吨和780万吨；截至4月12日内陆17省 +沿海8省日耗505万吨，周环比下降2.2万吨，库存9638万吨，周环比增加219万吨，平均可用天数18.8天，周环比增加0.35天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至4月20日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至4月19日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1072元/吨、1019元/吨、891元/吨和783元/吨，与4月18日保价持平。 三、煤炭行业要闻 1.一季度兖矿能源商品煤产量2253万吨同比减少10.41% 4月20日兖矿能源发布信息显示：2023年第一季度，公司商品煤产量2,253万吨，同比减少10.41%；商品煤销量2,453万吨，同比减少 2.91%，自产煤销量2,024万吨，同比减少12.03%。 控股子公司兖州煤业澳大利亚有限公司(兖煤澳洲公司)2023年第一季度商品煤产量应占份额590万吨，同比减少27%;商品煤销量应占份额 590万吨，同比减少24%;平均实现价格347澳元/吨，同比增加35%。 2.国家能源集团连续18个月自产煤月均5000万吨 4月19日中国煤炭资源网信息显示：自2021年10月以来，国家能源集团自产煤产量连续18个月保持月均5000万吨高位水平，同时，持续扩大疆煤外运量。2023年一季度，国家能源集团发电量2880亿千瓦时、同比增长5.1%，增速高于全国平均2个百分点。 3.中煤300亿元大项目签约含2×100万千瓦煤电和120万吨煤炭储配基地 4月19日北极星电力消息显示：4月19日，广元市与中国中煤能源集团有限公司西南分公司在成都签订中煤广元煤电一体化项目投资合作框架协议。 据悉，中煤广元煤电一体化项目，是中国中煤能源集团有限公司依托自身领先的燃煤发电技术、先进的煤矿设计建设经验、成熟的煤化工产业链，以及广元市突出的交通物流优势、电力通道优势，拟投资300亿元，推动低碳绿色安全高效燃煤发电示范基地、煤炭储备示范基地、多能互补的清洁能源基地“三基地”建设和化工产业发展。一是建设低碳绿色安全高效燃煤发电示范基地，规划建设2×100万千瓦超超临界燃煤发电机组，同步建设烟气脱硫、脱硝及二氧化碳捕集、利用装置；二是建设煤炭储备示范基地，建设现代化煤炭储备基地，静态储备能力120万吨；三是建设多能互补的清洁能源基地，配置新能源资源；四是依托中国中煤能源集团有限公司煤炭资源和煤基全产业链优势，结合广元市煤炭、天然气化工产业发展基础和实际情况，积极推动煤化工、天然气化工产业合作。 4.一季度浙江全社会用电量1289.94亿千瓦时同比增长0.63% 一季度浙江全社会用电量1289.94亿千瓦时，同比增长0.63%。其中二、三两月用电量同比涨幅分别达到17.71%、6.67%，显示了浙江经济稳中向好的趋势。 一季度，浙江省一产用电量5.53亿千瓦时，同比增长22.62%，增幅较大，主要受高科技畜牧业企业用电拉动；二产用电量845.23亿千瓦时，同比基本持平；三产用电量224.79亿千瓦时，同比增长6.66%；城乡居民用电量214.39亿千瓦时，同比下降1.76%，主要受今年气温同比较高影响。 【原油】美联储褐皮书：就业增长有所放缓 张明月 摘要： 美联储褐皮书显示，美国就业增长既价格增长似乎有所放缓，经济活动在最近几周变化不大。美国能源信息署数据显示，截止2023年4月 14日当周，原油净进口量骤降1220万桶，炼油厂开工率上升，原油库存减少，汽油库存增加而馏分油库存小幅减少。一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.美联储褐皮书：就业增长有所放缓 根据美联储周三公布的褐皮书，美国经济活动在最近几周变化不大，就业增长有所放缓，价格上涨似乎也有所减缓。“对未来增长的预期也大多没有变化；然而，有两个地区的前景出现了恶化，”美联储在其最新的“褐皮书”中说，“联系人预计投入成本压力将进一步缓解，但与前几年相比，他们预计会更频繁地改变价格。”褐皮书的调查结果可能加大了美联储决策者在预期的5月份加息后暂停加息的可能性。 美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯在纽约大学货币市场专家组织的一次活动中表示，虽然银行业在美国历史上第二大规模的银行倒闭事件后，已经稳定下来，但该行业最近面临的压力可能会使家庭和企业更难获得信贷。 2.EIA周报：美国上周原油库存下行 美国能源信息署数据显示，截止2023年4月14日当周,尽管美国从美国紧急储备中释出石油，然而原油净进口量骤降1220万桶，炼油厂开工率上升，原油库存减少，汽油库存增加而馏分油库存小幅减少。 美国炼厂加工总量平均每天1584.4万桶，比前一周增加26万桶；炼油厂开工率91%，比前一周增长1.7个百分点。美国汽油产量减少,日产量平均947.5万桶；馏分油产量增加,日产量平均475万桶。 上周美国原油进口量平均每天629.4万桶，比前一周增长10.1万桶。上周汽油进口总量平均每天70万桶；馏分油进口量平均每天11.3万桶。过去的四周，美国原油进口量平均每天623.9万桶，比去年同期高14.1万桶。 美国商业原油库存(不含石油战略储备)4.65968亿桶，比前一周下降458万桶，原油库存比过去五年同期高2%；美国汽油库存总量2.23544亿桶，比前一周增加130万桶,汽油库存比过去五年同期低约6%；其中常规汽油库存增加116万桶,混合汽油库存增加15万桶,燃料乙醇库存增加16万桶。馏分油库存1.1209亿桶，比前一周下降36万桶，库存量比过去五年同期低约11%，其中取暖油库存下降26万桶。丙烷/丙烯库存下降72万桶。美国石油战略储备3.67963亿桶，下降了161万桶。美国商业库存总量下降42万桶。 最近四周美国石油产品日平均供应总量1986.2万桶，比去年同期高2.5%；其中车用汽油需求四周日均数897.4万桶,比去年同期高3.5%，馏分油需求四周日均量387万桶，比去年同期高4.9%。煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高5.4%。上周美国汽油日需求量851.9桶，比前一周低41.6万桶；馏分油日均需求量376.5万桶，比前一周日均高0.3万桶。 数据来源：EIA，英大期货 三、观点总结 总体来看，目前影响原油价格的主要因素主要分为宏观经济和供需两个方面： 首先是宏观经济，美联储会议纪要指出，银行业动荡使得美国经济不确定性增加，信贷收紧叠加高利率可能导致美国经济在23年出现轻微衰退，根据美联储官员讲话可以看出，目前针对5月加息幅度美联储内部存在一定分歧；通胀方面能源指数驱动美国3月CPI同比超预期放缓，但是核心CPI反弹显示出美国核心通胀依旧顽固；就业方面，非农就业数据显示就业市场依然火热但增速放缓；从PMI、零售数据来看美国消费正在迅速萎缩，美国23年出现轻微衰退的可能性正在上升。 其次是供需方面，从供给端来看，OPEC+本轮减产为自愿参与，因此此次减产幅度最终可能全部转化为实际供应量的减少，非OPEC+国家想要弥补这部分减产可能较为困难，OPEC+减产可能导致油市下半年供给不足；从需求端看，中国即将迎来五一小长假，旅行订单暴增，汽油 及航煤需求可能显著增加，根据国家统计局数据显示3月中国原油进口由降转增，加工增速加快，但是美国23年可能陷入轻度衰退，从而对需求产生冲击。 OPEC减产表明了OPEC对支撑油价的决心，后续原油价格的走势主要看亚洲原油需求恢复程度和美国经济可能陷入轻度衰退对原油需求的冲击的程度，地缘局势及突发事件依然是使得油价波动的潜在威胁。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 辛君F0249735Z0001459 于鲁F0263800Z0002492 波 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558