光大期货软商品日报（4月21日）

光大期货软商品日报（4月21日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉下跌4.05%，报收80.26美分/磅，郑棉CF309夜盘收跌1.98%，报收15175元/吨，新疆地区棉花到厂价为15214元/吨，较前一日上涨20元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15742元/吨，较前一日上涨9元/吨。国际市 场方面，美棉出口周报公布，截至4月13日，美国陆地棉出口净销售当周值1.41 万吨，环比下降1.84万吨，美棉出口数据表现较差，在原油价格下跌带动下，美棉盘中触及跌停。国内市场方面，郑棉价格在持续上涨之后，日内震荡调整，夜盘跟随美棉下行。市场对于后市走势有一定分歧，出口及内销数据好转对棉价的利好已经体现，但未来是否可持续存有较大疑问，郑棉价格上行驱动稍显不足，后续继续关注需求端走势情况。 震荡 白糖 需求推动下，原糖期价继续冲高，主力合约收于24.84美分/磅。国内现货报价 6750~6810元/吨，个别企业上调10元/吨。原糖5月合约交割在即，仍刷新高点，带动各合约走高，市场对于中国采购仍有预期。近期巴西降雨偏多，短期看压榨进度，中期关注港口拥堵问题的实际情况，关注预期差。内外价差大，上半年进口难以放量，国产糖定价为主，随着气温回升，终端采购也将回升，未来国内现货价格仍有望保持偏强格局。期货方面相比于原糖的强势，昨日夜间时段期 价上行至6800元/吨后表现谨慎，五一假期临近市场震荡加剧，注意持仓风险。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 5-9 -185 0 567 -6 新疆 15214 20 全国 15742 9 白糖 5-9 14 -11 14 6 南宁 6795 0 柳州 6785 0 三、市场信息 1、4月20日棉花期货仓单数量15032张，有效预报3149张，共计18181张，较前一日上涨76 张。 2、4月20日国内各地区棉花到厂价：新疆15214元/吨，河南15691元/吨，江苏15925元/吨， 湖北15546元/吨。 3、4月20日中国纱线负荷指数为60.2，较前一日持平，中国纱线库存指数为19.6，较前一日上涨0.2，中国坯布负荷指数为60.4，较前一日持平，中国坯布库存指数为25.3，较前一日持平。 4、4月20日国内白糖现货价格：南宁6795元/吨，较前一日持平，柳州6785元/吨，较前一日持平。 5、4月20日白糖期货仓单数量59270张，有效预报8466张，总计67736张，较前一日上涨200 张。 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2105-2109 2205-2209 2305-2309 -500 0 500 1000 1500 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月15日 5月6日 5月23日 6月9日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月21日 10月10日 10月27日 11月13日 11月30日 12月17日 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月15日 5月6日 5月23日 6月9日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月21日 10月10日 10月27日 11月13日 11月30日 12月17日 图3：棉花5-9价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 1月3日 9月28日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 1月5日 1月16日 1月28日 2月8日 2月20日 3月3日 3月14日 3月25日 4月6日 4月17日 4月29日 5月16日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月8日 5月25日 6月12日 6月30日 7月17日 8月3日 8月20日 9月6日 9月24日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 数据来源：Wind光大期货研究所 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 2020-05-25 2021-05-25 2022-05-25 600 400 200 0 -200 -400 2020年 2021年 2022年 2023年 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2020-05-27 2021-05-27 2022-05-27 仓单数量 有效预报 合计 100 50 0 -50 -100 -150 2305-2309 2205-2209 2105-2109 1月3日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月10日 1月22日 2月4日 2月17日 3月1日 3月13日 3月25日 4月7日 4月19日 5月6日 6月5日 9月4日 图8：白糖5-9月价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。