2022年年报点评：武威钍基熔盐实验堆基本建成，业绩逐季加速反转

该研报分析了某建筑企业过去一年的业绩表现以及未来展望，重点关注了其财务状况、业务增长点和市场策略。以下是总结的关键信息：

财务表现与预测调整

• 2022年：受到2022年疫情及公允价值变动的影响，企业净利下降64%，低于预期。
• 盈利预测调整：对2023-2024年的每股收益（EPS）进行了下调，预计分别为0.32元和0.36元，增长率分别为110%和13%。2025年的预测EPS为0.41元，增长12%。
• 目标价与估值：维持目标价3.92元，对应2023年的市盈率为12.3倍。

经营业绩与现金流

• 营收与净利润：2022年营收为2860亿元，同比增长2%。净利13.6亿元，同比下降64%。第四季度净利增长46%。
• 成本与效率：毛利率为9.04%，较去年下降0.38个百分点；净利率为0.47%，较去年下降0.87个百分点。加权平均净资产收益率（ROE）为2.86%，较去年下降8.23个百分点。企业计提减值准备24.5亿元，较去年减少6%。
• 现金流量与负债：经营净现金流为90亿元，同比下降14%。资产负债率为86.07%，较去年上升0.76个百分点。应收账款余额为625亿元，同比增长13%。

新业务与市场策略

• 新业务增长：2022年新签合同总额4517亿元，同比增长2%。其中，集团六大新兴业务新签合同超过1000亿元，在建合同额超过3860亿元。
• 市场布局与计划：2023年计划实现营收3000亿元，同比增长5%；计划新签合同总额5000亿元，同比增长11%。
• 发展战略：聚焦全国化战略，通过五大事业群与六大新兴业务的联动，推动形成区域产业联动生态圈。同时，加速新赛道和新业务的发展，推广工业化建造、智能建造，以及在BIM、物联网、大数据、建筑机器人和智能化装备方面的应用。

风险提示

• 宏观政策超预期紧缩的风险。
• 基建投资低于预期的风险。

综上所述，该企业虽然面临疫情和市场波动的挑战，但在优化业务结构、加强新兴业务发展和推进技术创新等方面展现出积极的应对策略。未来业绩的增长将依赖于市场环境的改善、业务模式的创新以及有效的风险管理。

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