金融工程周报：非成长板块的成分股结构有明显改善

证非成长板块的成分股结构有明显改善 券 研——金融工程周报 究主要观点 报日期: 告 2023年04月20日 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《有色金属情绪高涨，石油石化动量强劲》 ——2023年04月13日 《“中特估”是下一阶段高景气行业轮动的重要抓手》 ——2023年04月07日 金《北上持续流入电子，计算机热浪开始降 融温》 工——2023年03月30日 程周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：慈文传媒、 新潮能源、奥马电器等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，有色金属、煤炭、公用事业等综合评分较高，电子、美容护理、商贸零售等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：钢铁、农林牧渔、社会服务、房地产、综合； 行业净流出前五：电力设备、有色金属、非银金融、银行、食品饮料； 个股净流入前五：恒瑞医药、三花智控、歌尔股份、保利发展、亿纬锂能； 中小市值增持较大的个股有：天宜上佳、中闽能源、普冉股份、中葡股份等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：社会服务、传媒、通信、石油石化、计算机； 行业净流出前五：纺织服饰、家用电器、轻工制造、汽车、建筑材料； 个股净流入前五：中国移动、中国石油股份、中芯国际、药明生物、中国海洋石油； 中小市值增持较大的个股有：中集车辆、裕元集团等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股（限制涨幅为10%）；2，仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正，且同比正增长的个股；3，仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期个股名称 申万二 级行业 最新年 度净利 市值（亿 元） PEttm 表1：近期动量+盈利选股模型结果 2023-04-17 慈文传媒 影视音像 润增速 830% 40.4 54.64 2023-04-17 新潮能源 石油开采 426% 195.2 5.54 2023-04-17 长虹美菱 家用电器 110% 59.6 24.39 2023-04-17 上海港湾 建筑工程 106% 60.4 32.84 2023-04-17 中铝国际 建筑工程 69% 174.9 155.44 2023-04-17 海信视像 家用电器 52% 281.5 16.77 2023-04-17 南化股份 小金属 46% 122.6 676.21 2023-04-17 铖昌科技 半导体 40% 148.8 112.08 2023-04-17 小熊电器 家用电器 27% 118.4 30.64 2023-04-17 新宏泰 电气设备 24% 40.4 60.28 2023-04-17 吉林高速 路桥 23% 42.7 10.84 2023-04-17 北方国际 建筑工程 19% 174 26.17 2023-04-17 豪悦护理 造纸 15% 73.9 23.26 2023-04-17 海信家电 家用电器 13% 307 21.4 2023-04-17 厦门港务 港口 7% 58.2 23.65 2023-04-18 剑桥科技 通信设备 82% 125.1 43.74 2023-04-18 美格智能 通信设备 53% 99.3 60.84 2023-04-18 中科曙光 IT设备 39% 701 45.39 2023-04-18 焦点科技 互联网 23% 78.1 26 2023-04-18 金牌厨柜 家居用品 4% 63.2 22.94 2023-04-19 慈文传媒 影视音像 830% 46.3 62.62 2023-04-19 奥马电器 家用电器 153% 76.1 17.96 2023-04-19 环旭电子 元器件 94% 401.3 13.11 2023-04-19 世运电路 元器件 79% 108.4 27.27 2023-04-19 欢瑞世纪 影视音像 49% 51.4 44.44 2023-04-19 武汉凡谷 通信设备 45% 81.8 29.61 2023-04-19 雷柏科技 IT设备 32% 41.6 111.81 2023-04-19 浙文影业 纺织 20% 41.2 35.66 2023-04-19 龙版传媒 出版业 9% 53.2 14.09 2023-04-19 杭叉集团 专用机械 0% 191.2 19.36 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。有色金属、煤炭、公用事业等综合评分较高，电子、美容护理、商贸零售等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 有色金属++++++++8 煤炭+++++++7 公用事业+++++5 银行+++++---+++5 食品饮料++++++---+4 电力设备---+++++++4 基础化工+++3 社会服务+++3 汽车-+++++-3 家用电器++2 交通运输-++1 石油石化++---++1 纺织服饰+++1 医药生物++1 农林牧渔---+-2 建筑材料+++2 钢铁3 综合+3 国防军工3 传媒++3 通信-----++-3 环保3 建筑装饰4 机械设备4 轻工制造5 房地产+++5 计算机6 非银金融6 商贸零售7 美容护理8 电子10 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年4月19日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 钢铁 58.59 美容护理 -68.14 房地产 27.33 商贸零售 -68.90 农林牧渔 16.09 建筑装饰 -94.61 社会服务 13.27 交通运输 -95.80 综合 -0.11 汽车 -100.20 轻工制造 -2.72 电子 -142.71 家用电器 -3.17 医药生物 -147.91 环保 -5.55 传媒 -157.34 建筑材料 -5.73 基础化工 -170.10 国防军工 -12.96 银行 -217.27 纺织服饰 -16.87 机械设备 -228.40 煤炭 -18.89 非银金融 -254.42 计算机 -26.16 食品饮料 -330.02 通信 -43.09 有色金属 -421.55 石油石化 -48.06 电力设备 -923.09 公用事业 -66.33 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 钢铁 39.11 美容护理 -66.06 农林牧渔 24.38 交通运输 -77.03 社会服务 16.71 商贸零售 -78.42 房地产 6.86 医药生物 -79.49 综合 0.40 汽车 -80.12 轻工制造 -0.83 建筑装饰 -81.55 环保 -2.79 电子 -82.11 国防军工 -6.73 传媒 -124.23 纺织服饰 -10.50 基础化工 -153.97 建筑材料 -22.91 机械设备 -183.81 家用电器 -42.16 食品饮料 -295.05 煤炭 -46.03 银行 -308.32 石油石化 -51.76 非银金融 -309.57 通信 -62.67 有色金属 -415.00 计算机 -63.63 电力设备 -882.76 公用事业 -65.04 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 恒瑞医药 110.79 医药生物 2 三花智控 66.55 家用电器 3 歌尔股份 50.03 电子 4 保利发展 40.37 房地产 5 亿纬锂能 34.45 电力设备 6 海螺水泥 33.52 建筑材料 7 平安银行 31.45 银行 8 兆易创新 30.80 电子 9 安琪酵母 28.13 食品饮料 10 中科创达 23.22 计算机 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 隆基绿能 -307.61 电力设备 2 国电南瑞 -149.47 电力设备 3 迈瑞医疗 -141.03 医药生物 4 汇川技术 -104.99 机械设备 5 中国平安 -95.36 非银金融 6 分众传媒 -87.23 传媒 7 五粮液 -86.73 食品饮料 8 紫金矿业 -83.00 有色金属 9 京东方A -71.88 电子 10 卫星化学 -71.76 基础化工 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入