23Q1业绩超预期，主营业务快速增长

公司业绩与市场表现概览

业绩亮点：

• 2022年：公司实现营业收入14.2亿元人民币，同比增长24.4%，归属于母公司股东的净利润4亿元，同比增长29.7%。扣除非经常性损益后的归母净利润为3.9亿元，同比增长29.8%。
• 2023年一季度：营业收入3.7亿元，同比增长29.2%；归属于母公司股东的净利润1.1亿元，同比增长61.7%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1亿元，同比增长52.7%。

关键业务增长：

• 家用呼吸机组件与人工植入耳蜗组件分别实现了收入10.6亿元（同比增长38.7%）和1亿元（同比增长56.6%）的增长。
• 家用及消费电子组件收入为0.8亿元，虽同比下降7%，但整体业务结构优化。

成本与利润率分析：

• 毛利率为43%，较上一年降低1.9个百分点。
• 销售费用率为1.85%，较上一年降低0.5个百分点。
• 管理费用率为5.9%，较上一年增加1.5个百分点。
• 财务费用率为-3.5%，较上一年降低4.2个百分点，主要得益于汇兑收益和银行存款利息的增加。

研发与技术创新：

• 研发费用率提高至6.2%，成功研发液态硅胶冷流道技术和液态硅胶叠层模技术，提升生产效率和单机产能。
• 肺功能测试系统的研发获得批准，填补了国内相关领域空白。

全球化进展：

• 马来西亚二期厂房的投入使用，支持海外业务拓展，满足全球客户需求。
• 为包括强生、西门子等在内的全球医疗器械100强企业开发和生产产品及组件，业务覆盖多个细分领域。

未来展望与投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年的每股收益（EPS）分别为1.31元、1.66元、2.12元，对应动态市盈率分别为38倍、30倍、23倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 产品销售下滑风险。
• 研发进度不及预期风险。

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