Q4风况良好拉升业绩，期待优质海风项目注入

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中闽能源公司动态点评

财务概览与展望

• 营业收入：自2021年的155.9亿元增长至2022年的179.1亿元，预计2023年至2025年分别增长至238.6亿元、286.8亿元和298.1亿元。
• 归母净利润：从2021年的68.2亿元增长至2022年的72.9亿元，预计2023年至2025年分别增长至108.7亿元、119.3亿元和125.5亿元。
• 盈利能力：ROE（净资产收益率）从2021年的14.2%降至2022年的13.2%，预计2025年回升至14.5%。

主营业务与战略亮点

• 海上风电：2022年，公司海上风电贡献显著，平海湾海上风电场二期项目产能释放，业绩增长。预计平海湾三期30.8万千瓦海上风电项目将于2023年开始注入公司，将大幅增加公司的风电容量。
• 新项目与资源分配：集团控股的永泰抽水蓄能电站已全面投产，预计将在2023年内为公司带来盈利，计划注入公司。作为福建省海风运营企业之一，公司将获得省内海风项目的资源分配。

投资建议与风险提示

• 投资建议：基于公司优质的海风资源、平海湾项目的预期注入以及福建省海风项目的潜力，维持对公司“增持”评级。预计公司2023至2025年的净利润复合年增长率约为10%左右。
• 风险提示：业绩可能受到来风条件、电价变动、自然灾害、用电需求不达预期以及政策执行不确定性的影响。

结论

中闽能源在2022年实现了稳健的增长，特别是在海上风电领域。随着平海湾三期项目的即将注入，以及福建省海风资源的持续获取，公司未来业绩有望保持稳定增长。投资者应关注公司海上风电项目的进展以及潜在的政策风险。