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运达股份（300772.SZ）2022年年报显示，公司实现了稳健的业绩增长，全年营业收入达到173.84亿元，同比增长7.57%；归属于上市公司股东的净利润为6.16亿元，同比增长5.12%。公司风电机组销售收入163.17亿元，占总收入的94.03%，同比增长3.76%。新增订单12.28GW，连续两年超过10GW，创下历史新高，其中5.XMW及以上大容量机组订单占比超过90%。
公司“两海战略”成效显著，海外市场新增26万千瓦风电整机设备订单，深化在越南、哈萨克斯坦等区域的布局，并成功进入欧洲、南美等市场。2022年，公司中标首个海上风电项目——国电浙江宁波象山一号（二期）50万千瓦海风项目，不断推进海上风电基地及海上风电资源开发。浙江省丰富的海风资源和明显的地域优势为公司海风业务的持续突破提供了坚实基础。
此外，公司积极扩展新能源电站业务，2022年在湖南、云南等地获取风光储资源开发指标超400万千瓦，新增在建新能源电站项目63.4万千瓦，首次进入新能源EPC业务领域，实现4.22亿元营收，全年新增订单合同超50亿元。
基于公司在风电整机行业的领先地位和技术研发实力，预计2023-2025年归母净利润分别为7.82、9.63和12.68亿元，对应EPS为1.11、1.37和1.81元/股，对应PE为13.0、10.5和8.0倍。首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。然而，公司面临的风险包括风电行业装机不及预期、原材料价格波动以及市场竞争加剧导致市场份额提升不及预期等。
