纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 纸浆期货主力合约日间冲高回落，小幅上涨。山东地区进口针 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月19日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 叶浆现货市场交投以来单商谈为主，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税参考价：乌针、布针5400元/吨，银星5550元 /吨，月亮、马牌5550元/吨。 纸浆期货本周止跌反弹，现货针叶浆近期持稳，加针、银星报价5550元，俄针5400元，阔叶浆继续下调，跌至3900-4050元， 市场采购并无显著改善。外盘方面，银星5月继续下调至720美元， 相比上一期低点高100美元，折进口成本5700元/吨，加针月亮跌 至720美元，凯利普跌至760美元，均明显下调。据纸业联讯消息，上周北欧NBSK评估价770-820美元/吨，部分加拿大生产商针对长协客户的报价已至少降低30美元/吨，加拿大NBSK评估价走低至865-900美元/吨。供需方面，1-3月中国纸浆总进口量754万吨，同比增加11%，维持高位，UPM新项目5月发货。国内成品纸继续偏弱运行，上周白卡纸、生活用纸、文化纸价格继续大幅下跌，原料大跌后纸厂生产利润将有好转，但成品纸销售一般，供应相对宽松，继续影响纸厂对木浆采购意愿，纸厂开工率近期已有回落。国内港口木浆库存上周小幅增加，3月总库存高于去年，2月欧洲库存继续上升至160万吨以上，暗示海外需求持续转弱，3月美、欧PMI再次回落，海外经济走弱对市场的影响尚未结束。 综合看，外盘新一期报价继续下调，期货与外盘报价已接近，但成品纸弱势延续，阔叶浆现货跌破4000，针阔叶价差依然较高，阔叶浆供应端冲击将在二季度末逐步体现，终端消费改善前，纸浆还难以走出趋势反转行情，当前盘面估值显著回落，预计转向低位震荡，等待国内成品纸消费情况，09合约周线压力5600元，短线多单建议跌破5400离场。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场观望为主。调整幅度稍有放缓，针叶浆现货业者心态受到盘面支撑，价格以稳为主，局部窄幅下滑。但阔叶浆延续弱势运行，价格下滑幅度在50-70元/吨。山东地区进口针叶浆现货乌针、 布针5400元/吨，银星5550元/吨，月亮、马牌5550元/吨。非木浆： 非木浆市场偏弱整理。西南漂白竹浆板主流成交价格参考5300元/吨左右，本色竹浆板成交价格 参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考5000-5200元/吨，部分低于5000 元/吨；华北本色苇浆出厂含税现汇报价3660元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4200元/吨，漂 白苇浆板报价参考4800元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/4/19 6,800 6,300 6,350 5,550 5,550 5,550 5,550 5,400 5,500 2023/4/18 6,800 6,300 6,350 5,550 5,550 5,550 5,550 5,400 5,500 2023/4/17 6,800 6,300 6,350 5,550 5,550 5,550 5,550 5,400 5,500 2023/4/14 6,850 6,350 6,350 5,600 5,600 5,600 5,550 5,400 5,500 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 720 930 960 940 上期 940 910 900 900 815 950 940 920 折人民币 7,655 6,019 5,707 7,343 5,707 7,343 7,577 7,421 内外价差 -855 281 -157 -1,793 -157 -1,943 -1,227 -1,871 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/4/19 4,050 4,050 4,050 3,900 3,900 3,900 1,500 2023/4/18 4,200 4,200 4,200 3,900 3,900 3,900 1,500 2023/4/17 4,200 4,200 4,200 3,900 3,900 3,900 1,500 2023/4/14 4,350 4,350 4,350 4,200 4,200 4,200 1,200 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 950 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 850 7,000 750 6,000 650 5,000 550 450 4,000 350 3,000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场价格区间震荡，成交重心偏低。北方地区纸企开工尚可，河北地区提升后趋稳，木浆轴出厂参考6400-6600元/吨，部分偏低100元/吨，出货节奏尚可；华中地区纸企降库为主，下游拿货谨慎，观望仍存；川渝地区纸价重心偏低，纸企出货节奏一般，库存压力仍存。 白卡纸： 白卡纸市场主流价格暂维持区间整理，成交商谈为主。企业暂以稳盘观望为主，库存偏高。市场需求整体偏弱，下游多为零散小单补货，贸易商出货偏缓，部分让利保单。市场价格整体倒挂，业者后市信心不强。 文化纸： 双胶纸市场持稳运行。近日局部出版招标订单仍有释放，对于市场价格产生一定支撑作用，纸厂延续稳盘为主。经销商出货仍未见改善，心态相对谨慎，维持按需采购。印厂方面社会订单跟进不足，采购仍旧延续刚需逻辑，终端需求暂乏强劲利好。铜版纸市场维稳整理。近期终端需求仍无明显改观起色，但部分出版订单消息释放，对业者心态略有支撑。经销商出货仍显迟缓，部分业者购销积极性下降，主要持观望态度。印厂方面采购亦未见放量迹象，整体缺乏向好表现。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆05合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 5月-9月 2023-04-19 5,436 238,902 182,879 5,484 83,532 71,805 48 2023-04-18 5,424 175,519 166,506 5,472 125,001 87,684 48 涨跌 12 63,383 16,373 12 -41,469 -15,879 0 涨跌幅 0.22% 36.11% 9.83% 0.22% -33.17% -18.11% - 500 400 300 200 100 0 纸浆期货月间价差 05-09月06-09月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月29日 5月19日 6月4日 6月21日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月16日 5月30日 6月13日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月21日 10月12日 10月26日 11月9日 11月23日