生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年4月19日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周三，国家发改委积极言论提振生猪期价大幅反弹。截止收盘，05合约收于15060元/吨，环比上一交易日涨1.14%，主力07合约16670元/吨，环比前一交易日涨2.55%。生猪57价差-1610元/吨，月差近期窄幅震荡。基差05（河南）-820元/吨，基差07（河南）-2430元/吨。本周生猪现货阶段性情绪企稳，部分地区止跌反弹，全国均价14.26元/公斤左右，环比上昨日涨0.18元/公斤左右。近期仔猪价格止涨回落，出栏体重止涨回落，头部企业出栏环比增加，屠宰量再度反弹至前期高点，并同比转正。 【重要资讯】 4月19日，国家发改委，下一步将继续密切跟踪生猪市场动态，特别是加强能繁母猪存栏、生猪存栏出栏量变化等关键指标监测；会同有关部门按照猪肉储备调节预案规定，及时开展中央猪肉储备调节工作，必要时加大工作力度，促进生猪市场平稳运行。 基本面数据，第15周出栏体重123.09kg，周环比降0.26kg，同比增4.46kg，猪肉库容率28.23%，环上周升0.14%，同比增13.25%。生猪交易体重震荡回落，上周屠宰量低开高走出现反弹，绝对量再度高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量97.78万头，周环比升1.30%，同比高12.28%。博亚和讯数据显示，第15周猪粮比5.19：1，环比上周跌1.14%，同比高16.92%，外购育肥利润-458元/头，周环比涨18元/头，同比跌175元/头，自繁自养利润-347元/头，环比 跌21元/头，同比高164元/头，养殖利润弱势反弹，目前育肥利润任处在历史同期低位水平，自繁自养利润跟随仔猪价格回到盈亏平衡附近；卓创7KG仔猪均价77.53元/kg，环比上周跌2.56%，同比涨64.64%；二元母猪价格32.32元 /kg，环比上周跌0.31%，同比1.10%。猪粮比延续回落，再度逼近一级过度下跌预警区间。 【交易策略】 本周生猪市场情绪企稳，现货市场逐步迎来节日旺季，带动期价出现修复性反弹。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量仍维持高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。不过疫情后商品市场整体情绪回暖，疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌反弹，这令猪价的边际压力大幅减轻，猪肉消费的性价比再度凸显。5月份开始猪价将逐步过度至季节性旺季，因此生猪近端现货价格大概率已在慢慢接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，05合约有效交易时间已经不足，期现已在逐步回归，07及09合约对 05旺季升水扩大，由于生猪期价目前整体估值不高，收储加持下，期价存在继续往上修复的空间。交易上，单边反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。详细参考二季度报。 请务必阅读最后重要事项第1页 一、生猪期货及基差 生猪05合约 生猪07合约 2100020000 22052305 24000 19000 22000 22072307 18000 20000 1700016000 18000 15000 16000 1400013000 14000 12000 12000 5/27 6/27 7/27 8/27 9/2710/2711/2712/27 1/27 2/27 3/27 4/27 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 05合约基差 07合约基差 12000 2205基差 2305基差 12000 10000 10000 22072307 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 5/27 6/27 7/27 8/27 9/2710/2711/2712/27 1/272/273/27 4/27 5/27 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 5-7月间价差 生猪主力合约成交及持仓量 15001000 20222203 1098 500 7 0 65 -500 4 -1000 32 -1500 1 -2000 0 -2500-3000 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日1月1日2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 期货成交量(活跃:成交量):生猪期货持仓量(活跃:成交量):生猪 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-04-19升贴水现货价格折到基准地2305基差 2307基差 2309基差 河南01424014240-820 -2430 -3690 浙江11001465013550-1510 -3120 -4380 湖北01386013860-1200 -2810 -4070 江苏5001446013960-1100 -2710 -3970 安徽3001424013940-1120 -2730 -3990 山东01452014520-540 -2150 -3410 四川-2001370013900-1160 -2770 -4030 江西1001390013800-1260 -2870 -4130 湖南1001393013830-1230 -2840 -4100 河北-1001444014540-520 -2130 -3390 辽宁-7001396014660-400 -2010 -3270 内蒙-8001390014700-360 -1970 -3230 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 4月19日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 14.14 0.04 -0.77% -6.73% 西北 14 0.00 -0.71% -6.04% 华北 14.44 0.14 1.69% -4.37% 东北 13.96 0.06 0.43% -5.68% 华中 13.93 0.03 -1.90% -7.13% 华东 14.46 -0.04 -0.41% -7.31% 西南 13.7 0.00 -2.14% -8.05% 华南 14.58 0.08 -2.80% -7.72% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 532.54 -0.40 -1.84% 54.81% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 19.39 -0.14 -1.37% -4.25% 猪粮比 全国平均 4.93 0.05 1.02% -2.38% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 2018 45.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 40 40.00 35 2019 30 35.00 25 2020 30.00 2015 2021 25.00 10 5 2022 20.00 0 15.00 114279226191142710235181142792241730132682141730 2023 123456789101112 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 20001800 7KG仔猪价格（元/头） 90 二元能繁母猪价格（元/公斤） 2015 1600 80 2016 1400 2017 12001000 7060 2018 800 2019 600 50 2020 400 40 2021 2000 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 育肥猪�栏成本 仔猪�栏平均利润（元/头） 3230 2000 2826 15001000 20192020 24222018 500 2021 1614 2022 12 0 2023 1 4 7101316192225283134374043464952 -500 外购仔猪�栏成本预估 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 同花顺iFinD 猪粮比及预警线 21.0019.0017.0015.0013.0011.00 9.007.005.003.00 2018-02-132019-02-132020-02-132021-02-132022-02-132023-02-13 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 指标名称 猪粮比价:全国 过度下跌一级预警 过度下跌二级预警 过度上涨三级预警 2023-04-18 4.93 5 6 9 2023-04-17 4.88 5 6 9 2023-04-16 4.80 5 6 9 2023-04-15 4.95 5 6 9 2023-04-14 4.85 5 6 9 2023-04-13 5.19 5 6 9 2023-04-12 4.82 5 6 9 2023-04-11 4.88 5 6 9 2023-04-10 5.28 5 6 9 2023-04-09 4.96 5 6 9 2023-04-08 4.87 5 6 9 2023-04-07 5.23 5 6 9 2023-04-06 4.94 5 6 9 现货价:玉米:山东:日照 2,940 2,920 2,900 2,880 2,860 2,840 2,820 2,800 山东玉米价格（元/吨） 现货价:豆粕:烟台 4,500 4,400 4,300 4,200 4,100 4,000 3,900 3,800 山东豆粕价格（元/吨） 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 2023-03-08 2023-03-10 2023-03-12 2023-03-14 2023-03-16 2023-03-18 2023-03-20 2023-03-22 2023-03-24 2023-03-26 2023-03-28 2023-03-30 2023-04-01 2023-04-03 2023-04-05 2023-04-07 2023-04-09 2023-04-11 2023-04-13 2023-04-15 2023-04-17 2023-04-19 2023-03-08 2023-03-10 2023-03-12 2023-03-14 2023-03-16 2023-03-18 2023-03-20 2023-03-22 2023-03-24 2023-03-26 2023-03-28 2023-03-