橡胶甲醇原油日报：偏多因素消化 能化震荡回落

专业研究·创造价值 2023年4月19日橡胶甲醇原油 偏多因素消化能化震荡回落 橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 宝城期货研究所 投资咨询团队 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2309合约呈现放量增仓，冲高回落 的走势，盘中期价一度反弹至12085元吨一线，最低下探至11880元/吨，收盘时期价略微收涨0.67%至11980元/吨。短期胶价维持震荡上行的态势，下行趋势被扭转，期价试探上方40日均线压力，不过中期 下行态势尚未发生改变，重心上移至11900-12100元/吨区间。从均线系统来看，5日均线拐头朝上并上穿10日均线，20日均线开始走平。40日和60日均线仍维持空头排列格局，并不断下移。受益于3月国内新车产销数据偏乐观提振，短期胶价有望止跌企稳，预计后市国内沪胶期货2309合约料维持震荡偏强的走势。 甲醇：本周三国内甲醇期货2309合约呈现缩量增仓，略微回调 的走势，期价震荡收低，盘中期价最低下探至2431元/吨，最高上涨至2454元/吨。收盘时略微收低0.20%至2436元/吨。5-9月差升水幅度扩大至55元/吨。由于短期煤炭价格止跌企稳，甲醇期货价格也跌 势放缓。虽然目前甲醇下游需求仍在改善中，预计后市甲醇期货2309合约仍将维持震荡偏强的走势。 原油：本周三国内原油期货2303合约呈现放量增仓，震荡略微 回落的走势，期价最低下探至578.3元/桶，最高上涨至588.3元/桶，收盘时期价略微收低0.92%至580.8元/桶，期价维持高位震荡整理的走势。目前5日和10日均线由多转空，20日、40日和60日均线仍维持多头排列格局。随着OPEC产油国出台联合减产措施，同时美国计划重新收储充实战略原油储备库容。供应偏紧预期强化对冲欧美经济衰退预期带来的原油需求走弱负面影响，短期国内外原油期货价格料维持偏强格局运行。 615 专业研究·创造价值 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至4月14日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为65.05 万吨，较上期增1.25万吨，增幅1.96%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本 库存为20.51万吨，较上期增长0.14万吨，增幅0.69%。二者库存合计达85.56万吨，周环比小幅增加1.39万吨，较年初大幅增加50.47%。 截止2023年4月14日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为72.63%， 较上周小幅回升3.73个百分点，同比大幅减少16.25个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.26%，较上周小幅回升4.76个百分点，同比大幅减少 9.65个百分点。 2023年3月份，我国重卡市场大约销售9.7万辆左右，环比2023年2月上涨26%，比上年同期的7.7万辆增长26%，净增加约2万辆。今年一季度，重卡市场累计销售22.3万辆，同比微降4%。 中汽协数据显示，3月，汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%，同比分别增长15.3%和9.7%。1-3月，汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，较同期小幅下滑整体来看，汽车市场国内有效需求尚未得到完全释放。 甲醇 截止2023年4月14日当周，国内甲醇平均开工率维持在73.14%，周环比略微回落0.78%，月环比小幅回升1.86%。受此影响，我国甲醇周度产量环比略微减少9.51万吨，至151.19万吨。 截止2023年4月14日当周，国内甲醛开工率维持在31.54%，周环比小幅回升4.76%。同时二甲醚方面，开工率维持在20.93%，周环比小幅回落1.60%。醋酸开工率维持在84.82%，周环比小幅回落5.75%。MTBE开工率维持在47.98%，周环比小幅回升3.34%。截止2023年4月初，国内甲醇制烯烃装置开工率在 74.66%，周环比略微回落0.05%，处于同期偏低水平。截止2023年4月14日， 国内甲醇制烯烃期货盘面利润为283元/吨，月环比大幅回升330元/吨。 截止2023年4月14日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在50.75万吨，周环比小幅下降2.95万吨，月环比回升3.15万吨，较去年同 期下跌3.15万吨。截至2023年4月12日当周，我国内陆甲醇库存合计达38.51 万吨，周环比略微减少0.41万吨，同比下滑6.16万吨。目前国内华东下游烯烃需求以刚性为主，叠加主流区域库存提货情况有所好转以及进口船货抵港量 原油 有限，导致港口地区甲醇库存有所下降，不过未来港口甲醇库存去化动力不足，料转为累库趋势。 2023年4月2日晚上10点，以沙特为首的OPEC产油国宣布今年5月开始 扩大减产幅度。上述产油国合计新增减产规模达165万桶/日左右。 截止2023年4月7日当周，美国炼厂开工率回落至89.30%，周环比略微回落0.30%，同比小幅下滑0.70%。美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少2座，至590座。美国原油日均产量1230万桶，周环比增加10万桶/日。 据海关总署的数据，3月，中国原油进口总量为5230万吨，即1230万桶/ 日，而去年3月原油进口量为1010万桶/日，进口额达2075.3万亿人民币，同比上涨8.2%。 截至2023年4月7日当周，美国商业原油库存4.705亿桶，周环比下降 59.7万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存3383.8万桶，周环比小幅下降40.9万桶，战略石油储备（SPR）库存减少160.0万桶至3.696亿桶，降幅0.43%。 截止2023年4月4日当周，WTI原油非商业净多持仓量维持在22.61万张， 周环比回升45058张，表明投机市场看多油价的信心显著回升，看空油价的人气大幅增强。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 11450元/ 吨 +50元/吨 11905元/吨 +75元/吨 -530元/吨 -75元/吨 甲醇 2570元/吨 +10元/吨 2436元/吨 -10元/吨 +134元/吨 +20元/吨 原油 578.9元/桶 -0.7元/桶 580.8元/桶 -6.3元/桶 -1.9元/桶 +5.6元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图2橡胶5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。