国债期货市场周报
国债期货市场周报 华金期货2023-4-18 一、国债期货宏观及市场展望 •周度宏观及消息面： •经济方面：3月份，社会消费品零售总额37855亿元，同比增长10.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额33591亿元，增长10.5%；一季度全国固定资产投资同比增长5.1% •海外消息：美联储理事沃勒表示，最近的数据显示美联储在通胀目标上没有取得太大进展，利率需要进一步上升。而亚特兰大联储主席博斯蒂克则称，再加息一次后，美联储可以暂停加息并评估。美银首席投资官MichaelHartnett预计美元将进入熊市，美元指数将下跌20% •后市展望： 上周国债期货价格重心上行，T2306接近前期100.9后回落。从宏观来看，央行上周累计净投放520亿元。短期内十年国债利率继续下行；长期看，十年期国债利率逐渐上升，对债券价格将会有所压制。 技术上，T2306合约位于20日均线上方，短期价格震荡偏强。操作方面，短期流动性支撑债券价格， 但是中长期看上方空间有限，投资者谨慎偏多操作。 二、国债期货行情 名称 上周收盘 本周收盘 周涨跌幅% 周成交量 周持仓量 TS2306 TF2306T2306 100.875 101.08 100.55 100.91 101.135 100.73 0.03% 0.05% 0.18% 108545 218303 273089 62314 106871 186577 成交量/持仓量 1.74 2.04 1.46 •价格走势：上周国债期货价格上行，接近前期100.9附近压力位回落 三、国债收益率变化 •收益率变化：短期利率上行，中长期国债到期收益率略微下行，收益率利差收敛 日期 3M 1Y 2Y 5Y 10Y 2023/04/07 1.91 2.24 2.40 2.70 2.88 2023/04/10 1.94 2.23 2.41 2.70 2.88 2023/04/11 1.93 2.22 2.41 2.69 2.86 2023/04/12 1.95 2.20 2.40 2.68 2.85 2023/04/13 1.96 2.21 2.41 2.68 2.86 2023/04/14 1.94 2.20 2.41 2.69 2.86 四、国债CTD券及基差 •国债CTD券套期情况：IRR低于短期融资成本，无套利空间 T2306合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2023/04/07 220017.IB 2.86 9.36 0.25 1.97 0.45 2023/04/10 220025.IB 2.86 9.61 -0.48 2.00 0.57 2023/04/11 220025.IB 2.86 9.61 -0.44 2.00 0.56 2023/04/12 220017.IB 2.87 9.35 -0.30 1.98 0.51 2023/04/13 220019.IB 2.87 9.35 -0.38 1.99 0.52 2023/04/14 220017.IB 2.87 9.35 -0.43 1.99 0.52 TF2306合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2023/04/07 220002.IB 2.66 4.78 0.91 1.97 0.32 2023/04/10 220002.IB 2.67 4.77 0.85 2.00 0.31 2023/04/11 220002.IB 2.67 4.77 0.79 2.00 0.32 2023/04/12 220002.IB 2.67 4.76 0.68 1.98 0.34 2023/04/13 220016.IB 2.66 4.28 1.23 1.99 0.21 2023/04/14 220016.IB 2.66 4.28 1.24 1.99 0.20 数据来源：WIND、华金期货 六、国债期货价差 T2306-TF2306价差 基差走势 •TF2306-T2306价差：5年期与10年期国债期货价差收敛，二者基差呈现扩散 日期 T2306价格 TF2306价格 TF2306-T2306价差 日期 十年期国债基差 五年期国债基差 2023/04/07 100.550 101.080 0.530 2023/04/07 0.45 0.32 2023/04/10 100.605 101.105 0.500 2023/04/10 0.57 0.31 2023/04/11 100.765 101.170 0.405 2023/04/11 0.56 0.32 2023/04/12 100.830 101.215 0.385 2023/04/12 0.51 0.34 2023/04/13 100.765 101.155 0.390 2023/04/13 0.52 0.21 2023/04/14 100.730 101.135 0.405 2023/04/14 0.52 0.20 七、国债期限结构 •国债期限结构：国债期限结构走平 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 研究员：毛玮炜执业资格号：F3051431/Z0013833华金期货总部 地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com
