业绩略高于快报指引，探索算力服务新模式

国内领先的超级计算机制造商，在考虑其盈利能力增强的基础上，略微上调了2023年至2025年的归母净利润预测，分别为20.58亿、26.95亿及33.95亿元，对应每股收益（EPS）为1.41、1.84及2.32元。当前股价对应的2023至2025年市盈率（PE）分别为31.0、23.7及18.8倍。该公司的核心战略在于突破基于国产处理器的高端计算机整机的关键技术，并在构建国产高端计算生态系统方面取得进展。

财务表现上，公司2022年全年实现营业收入130.08亿元，同比增长15.44%，净利润15.44亿元，增长31.27%，扣非归母净利润11.51亿元，增长45.50%，略高于此前的业绩快报指引。销售毛利率提升至26.26%，单季毛利率在第四季度达到29.12%，主要得益于高性能计算机产品的毛利率提升。费用方面，销售费用率略有上升至4.76%，而研发和管理费用率分别下降至8.50%和2.38%。全年研发支出为24.72亿元，资本化率提高到61.51%，主要是由于定增募投项目推进所致。此外，对联营和合营企业的投资收益增长43.5%，主要由对海光信息和中科星图的投资收益增加推动。年末合同负债增长21.51%，显示公司手头订单充足。

为了探索新的商业模式，该公司正在构建“全国一体化算力服务平台”。这一平台旨在连接各地的算力中心，通过底层资源、市场化运营机制、开放生态体系以及丰富增值服务，为各行业提供先进的、绿色的算力服务，同时整合算力、数据、应用、运营和运维，有效实现了多样化的算力弹性供给。然而，潜在的风险包括政策支持不足和业务拓展受限。

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