国防军工行业简评报告：世界雷达博览会在京召开，新型有源相控阵雷达齐亮相

世界雷达博览会在京召开，新型有源相控阵雷达齐亮相 国防军工|行业简评报告|2023.04.16 评级：看好 曲小溪 首席分析师 SAC执证编号：S0110521080001 quxiaoxi@sczq.com.cn 电话：010-81152676 郭祥祥研究助理 guoxiangxiang1@sczq.com.cn 电话：010-81152675 0.4国防军工 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 13-Apr 31-Jan 20-Nov 9-Sep 29-Jun 18-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 华曙高科即将登陆科创板，公司为领先的3D打印设备制造商 金属3D打印2022年表现强势，未来 5年增速有望达26% 金属3D打印渗透率逐渐提升，航天可回收技术取得进展 核心观点 世界雷达博览会在京召开，新型有源相控阵雷达齐亮相。2023年第十届世界雷达博览会在北京首钢会展中心举办。会上展出了包括SLC-18、YLC-16、YLC-12等多款有源相控阵雷达。根据产业信息网数据:我国军用雷达2025年的市场规模预计达到565亿元，2020-2025年复合增速为10.48%；2020年我国有源相控阵雷达的渗透率约为30%，预计在2025年达到50%。假设2020-2025年我国有源相控阵雷达渗透率每年以4%的速度均匀提升，可预测得到我国2022-2025年有源相控雷达的市场规模为872亿元。十四五期间有源相控阵雷达有望大规模列装，带来雷达产业链保持高景气度。雷达产业链主要公司包括国博电子、铖昌科技、雷电微力、臻镭科技。 工信部等三部委发布《推动铸造和锻压高质量发展指导意见》，关注航空锻铸造领域发展。锻铸造能力更是推动了整个航空航天工业体系发展进步的重要抓手。在铸造领域，关键是高温合金和钛合金铸造。锻造领域，核心是机体结构锻造和发动机环、轴、盘件锻造。2020年我国高温合金市场规模达187亿元，同比增长10.18%，预计2025年我国高温合金市场规模将达到856亿元。中国成为全球高温合金市场增长最快的地区。生产高温合金的主要企业包括抚顺特钢、钢研高纳、图南股份和隆达股份。钛合金作为现代化工业新型材料，能减轻结构机体重量，提升战机作战机动性和民机运输的经济性。随着战机加速列装以及以C919为代表的国产大飞机批产，市场空间将快速打开。钛合金领域上市公司主要有宝钛股份、西部超导、西部材料。 北斗应用领域不断拓宽，产业发展空间广阔。在我国北斗导航系统组网完成背景下，导航系统的功能、定位精度均有大幅提升，下游应用领域不断拓宽，市场规模快速增长。2021年，我国卫星导航与位置服务的市场规模达到了4690亿元，2017-2021年年复合增速为16.78%。北斗产品军民两用，随装备信息化程度提升以及智慧城市建设推进，北斗产业链有望迎来快速增长期。北斗产业链重点公司包括海格通信、北斗星通、振芯科技等。 军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、华曙高科。 风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。 1世界雷达博览会在京召开，新型有源相控阵雷达齐亮相 根据新京报，4月13日至15日，2023第十届世界雷达博览会、2023第三届“雷达与未来”全球峰会在北京首钢会展中心举办。本届博览会以“雷达融合世界，数智引领未来”为主题，将全方位展示雷达赋能防务安全、千行百业以及前沿技术与数字经济等领域的创新应用和发展成果。 据中国电子科技集团有限公司介绍，本届雷达博览会将集中展示先进的预警探测雷达装备，包括SLC-18有源相控阵雷达、YLC-16警戒雷达、YLC-12中低空多功能雷达、SLC-2E武器定位雷达、YLC-2E多功能雷达、YLC-8E三坐标警戒雷达、JYL-1A远程三坐标监视雷达、JY-27A对空警戒引导雷达等。 SLC-18采用固态有源相控阵体制，具备对低轨卫星等空间目标进行搜索捕获、跟踪测量、轨道计算和编目预报等功能，并获取多目标跟踪测量数据，主要用于执行空间目标监视任务。随着低轨道卫星技术的发展，以情报搜集、战场侦察等为主要用途的各类卫星已经逐步成为现代强国远程获取情报信息的核心装备。SLC-18通过体系设计与合理的布站，雷达能够完成对过境卫星目标的全方位监视，具备空间目标普测能力。同时，雷达又具备较高的测量精度，基于雷达的跟踪信息，通过目标定轨，一般可提前提供卫星临空过境预报，为地面决策采取相应应对措施争取到足够的时间。 图1：SLC-18雷达 资料来源：澎湃新闻，首创证券 YLC-16型S波段警戒雷达采用全数字、全固态有源相控阵体制设计，主要承担常规及隐身空气动力目标的防警戒任务。该雷达采用当今世界最前沿的“积木化”设计，它由一个个形似“砖头”的模块组成，这个模块集天线和T/R组件于一体。YLC-16能够在高山、海岛等艰苦地区实现无人值守，减轻用户负担。利用光纤、微波、卫星等传输方式，用户完全可以在千里之外 对雷达实现远程遥控。可以应对战机、巡航导弹、直升机等当下战场的主流目标。 图2：YLC-16雷达 资料来源：澎湃新闻，首创证券 YLC-12雷达是有源相控阵新型中低空C波段多功能雷达，可以举高到18米。它举高优势、技术体制优势和波段特点，赋予了它出色的中低空探测能力，可以解决无人机等超低空目标的探测难题。在国际上的同类举高探测雷达中，YLC-12的探测威力具有明显优势。此外，YLC-12具有出色的机动能力，在不进行任何拆卸的情况下可以实现海、陆、空等方式的机动。 图3：YLC-12雷达 资料来源：澎湃新闻，首创证券 根据ForecastInternational分析，2010-2019年全球有源相控阵雷达的生产总数占雷达生产总数的14.16%，总销售额占比为25.68%。根据产业信息网数据:我国军用雷达2025年的市场规模预计达到565亿元，2020-2025年复合增速为10.48%；2020年我国有源相控阵雷达的渗透率约为30%，预计在2025年达到50%。假设2020-2025年我国有源相控阵雷达渗透率每年以4% 的速度均匀提升，可预测得到我国2022-2025年有源相控雷达的市场规模为 872亿元。根据国博电子招股说明书，一般有源相控阵雷达天线系统成本占雷达总成本的70%-80%，而T/R组件又占据了有源相控阵雷达天线成本的绝大部分，T/R芯片又是T/R组件的核心组成部分。假设相控阵天线系统占雷达总成本的75%，T/R组件占相控阵天线成本的50%，T/R芯片占T/R组件成本的50%，可测算得到2022-2025年我国军用雷达领域的T/R组件和T/R芯片的市场规模分别为327亿元和164亿元。 表12010-2019年全球雷达销售情况 雷达体制 生产数量（台） 市场份额 销售额（亿美元） 市场份额 机扫阵列雷达 11788 76.22% 89.99 17.63% 无源相控阵雷达 1487 9.62% 89.18 17.49% 有源相控阵雷达 2190 14.16% 130.94 25.68% 基本型 / / 199.88 39.20% 总计 15465 100.00% 509.99 100.00% 资料来源：ForecastInternational，首创证券 图4：我国军用雷达市场规模预测/亿元 565 512 464 419 377 340 304 600 500 400 300 200 100 0 201920202021E2022E2023E2024E2025E 资料来源：产业信息网，首创证券 表2有源相控阵雷达市场规模测算 年份 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 军用雷达市场规模/亿元 340 377 419 464 512 565 有源相控阵雷达渗透率 30.00% 34.00% 38.00% 42.00% 46.00% 50.00% 有源相控阵雷达市场规模/亿元 102 128 159 195 236 283 T/R组件市场规模/亿元 38 48 60 73 88 106 T/R芯片市场规模/亿元192430374453 资料来源：产业信息网，首创证券测算 雷达产业链的主要公司包括国博电子、雷电微力、铖昌科技、臻镭科技。国博电子是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台，产品广泛用于弹载、机载等领域。雷电微力主要产品为有源相控阵微系统，主要用于精确制导领域，公司2022年公告了24.07亿元的订货合同，将为未来业绩增长提供支撑。铖昌科技主营星载相控阵T/R芯片，并不断向机载、舰载、车载、地面领域拓展，卫星互联网建设对T/R芯片有大量的需求，公司未来成长空间广阔。臻镭科技的射频收发芯片及高速度高精度ADC/DAC芯片是相控阵雷达的关键芯片，另外公司的高集成度微系统和模组产品也是相控阵雷达系统的未来发展方向。 2工信部等三部委发布：推动铸造和锻压高质量发展指导意见 2023年4月14日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部发布《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》，铸造和锻压是装备制造业不可或缺的工艺环节，是众多主机产品和高端装备创新发展的重要支撑和基础保障，关乎装备制造业产业链供应链安全稳定。 意见提出，到2025年，铸造和锻压行业总体水平进一步提高，保障装备 制造业产业链供应链安全稳定的能力明显增强。到2035年，行业总体水平进入国际先进行列，形成完备的产业技术体系和持续创新能力，产业链供应链韧性显著增强，绿色发展水平大幅提高，培育发展一批世界级优质企业集团，培育形成有国际竞争力的先进制造业集群。 对于航空航天工业体系，锻铸造能力更是推动了整个工业体系发展进步的抓手。在铸造领域，关键是高温合金和钛合金铸造。锻造领域，核心是机体结构锻造和发动机环、轴、盘件锻造。 高温合金是以金属镍、铁、钴元素为基础，能在600℃以上的高温下承受一定应力长期工作，并具有优异抗氧化、抗腐蚀能力的一类先进结构材料。在燃气涡轮式航空发动机中，高温合金用量通常占到发动机总重量的40%以上。我国持续推进国防现代化建设，航空发动机不断放量、燃气轮机国产化并批量生产等，高温合金需求量有望保持较快增长。据最新发布的全球航空航天材料工业市场分析报告，2020年全球高温合金市场规模达573亿元，预计到2025年，全球航空航天材料的市场规模将达到265亿美元。2020年我 国高温合金市场规模达187亿元，同比增长10.18%，预计2025年我国高温 合金市场规模将达到856亿元。中国成为全球高温合金市场增长最快的地区。生产高温合金的主要企业包括抚顺特钢、钢研高纳、图南股份和隆达股份。 钛合金具有比强度高、耐腐蚀、耐高温、抗疲劳等特点。同样大小的钛合金重量只是钢的60%，但是却比合金钢的强度高。钛合金被用于制造机身骨架、发动机叶片、蒙皮、隔框、起落架等机身构件以及螺钉、螺母等紧固件。国产C919大飞机为我国首款完全按照国际先进适航标准研制的单通道大型干线客机，其在材质方面使用钛合金材料达9.0%。钛合金作为现代化工业新型材料，能减轻结构机体重量，提升战机作战机动性和民机运输的经济性。20世纪50年代以来，随着航空航天领域的快速发展，钛合金得到了快速的 渗透。1964年首飞的高空高速战略侦察机SR-71“黑鸟”，钛合金用量达到了飞机总重的93%。美国三代战机F-15飞机钛合金重量占比达2