交通运输周报：航班量客运量持续回暖，国际航线复苏趋势显著

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  首创证券交通运输周报：航班量修复，五一暑运旺季在即，看好航空业绩复苏  首创证券交通运输周报：三大航、顺丰发布2022年度报告，看好后续业绩修复  首创证券交通运输周报：2月快递单票收入回落，业务收入提升显著 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾。本周沪深300指数下跌0.76%，交通运输（申万）指数下跌0.33%，在31个申万一级行业中排名第13。二级板块中，航运港口板块表现最好，周涨跌幅为2.59%，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-3.35%。 ⚫ 《2023年第15周（04月10日至04月16日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.5万架次，日均航班量13655架次，环比上周上升6.5%，同比2022年上升421.9%，同比2019年下降4.2%，航班执飞率为87.3%，其中国内航班量89437，恢复至2019年的109.5%；国际航线航班量4477架次，环比上周上升6.6%，同比2022年上升908.3%，同比2019年下降69.2%；全国民航宽体机平均利用率为6.5小时/日，窄体机利用率为7.7小时/日，支线客机利用率3.7小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.5小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：东方航空（98.4%）、海南航空（98%）、山东航空（91.4%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为88.4%，83.6%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为宁波栎社国际机场（127.4%）,三亚凤凰国际机场（121.3%）,长春龙嘉国际机场（120.3%）。 ⚫ 航空机场：中国国航、中国南航、中国东航、春秋航空与吉祥航空发布2023年3月主要运营数据公告，客座率环比稳定，总体运力与运载量持续回暖，其中国际航线的供需端恢复最为显著，ASK平均环比提升42%，RPK平均环比提升46%。 ⚫ 一季度民航客运航班量、旅客运输量稳步回升，接近疫情前水平： 2023年一季度，全国民航客运执行航班量106.2万架次，同比2022年增长42.4%，恢复至2019年82.5%(其中国内恢复97.0%、国际恢复16.9%)，为疫情以来最优水平；民航运输量也稳步回升，一季度民航旅客运输量近1.3亿人次，同比2022年同期增长68.9%，恢复至2019年同期的80.0%(其中国内旅客恢复至88.6%、国际旅客恢复至12.4%)。 ⚫ 投资建议：国内航班量运载量逐步恢复，主要航司的国际航线恢复情况显著；海外旅游热度持续回升，预计进入夏秋季且叠加五一与暑运带来的需求后，航班量将进一步上升，带动航空公司收入向好；叠加油价下跌、汇率稳定，成本费用端趋稳，航空公司盈利修复可期。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。 风险提示：经济恢复不及预期等、油价保持高位等。 -0.2-0.100.118-Apr29-Jun9-Sep20-Nov31-Jan13-Apr交通运输沪深300 [Table_Title] 首创证券交通运输周报：航班量客运量持续回暖，国际航线复苏趋势显著 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2023.04.17 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1本周市场回顾 本周沪深300指数下跌0.76%，交通运输（申万）指数下跌0.33%，在31个申万一级行业中排名第13。二级板块中，航运港口板块表现最好，周涨跌幅为2.59%，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-3.35%。 图 1 沪深300与交通运输行业指数走势 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%沪深300交通运输(申万)-6%-4%-2%0%2%4%6%有色金属建筑装饰传媒石油石化公用事业钢铁银行医药生物电力设备机械设备社会服务房地产交通运输非银金融环保家用电器煤炭美容护理纺织服饰基础化工建筑材料汽车商贸零售电子综合国防军工通信轻工制造农林牧渔计算机食品饮料 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2023年第15周（04月10日至04月16日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.5万架次，日均航班量13655架次，环比上周上升6.5%，同比2022年上升421.9%，同比2019年下降4.2%，航班执飞率为87.3%，其中国内航班量89437，恢复至2019年的109.5%；国际航线航班量4477架次，环比上周上升6.6%，同比2022年上升908.3%，同比2019年下降69.2%；全国民航宽体机平均利用率为6.5小时/日，窄体机利用率为7.7小时/日，支线客机利用率3.7小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.5小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：东方航空（98.4%）、海南航空（98%）、山东航空（91.4%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为88.4%，83.6%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为宁波栎社国际机场（127.4%）,三亚凤凰国际机场（121.3%）,长春龙嘉国际机场（120.3%）。 图 4 2023年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 -3.35%2.59%-0.87%0.65%航空机场航运港口物流铁路公路0200040006000800010000120001400001月01日01月10日01月19日01月28日02月06日02月15日02月24日03月05日03月14日03月23日04月01日04月10日04月19日04月28日05月07日05月16日05月25日06月03日06月12日06月21日06月30日07月09日07月18日07月27日08月05日08月14日08月23日09月01日09月10日09月19日09月28日10月07日10月16日10月25日11月03日11月12日11月21日11月30日12月09日12月18日12月27日国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 5 2023年国际航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 图 6 2023年地区航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 中国国航、中国东航、中国南航、春秋航空和吉祥航空发布2023年3月主要运营数据公告，航班客运量恢复显著，国内航线恢复稳健，国际航线修复弹性大。 从第一季度旅客恢复情况看，吉祥航空表现最佳，旅客共计已略超过2019年同期水平，其次为春秋航空，旅客总数和疫情前基本持平，三大航中国航旅客恢复程度最快，已恢复到2019年同期9成以上水平。 第一季度各家航司客座率较去年同期均提升8个百分点以上，其中春秋航空客座率超过85%，吉祥航空客座率在80%左右，三大航客座率均在70%以上。从绝对值来看，第一季度春秋航空客座率以86.9%保持行业领先，同比上升14.6个百分点。 05001000150020002500300001月01日01月10日01月19日01月28日02月06日02月15日02月24日03月05日03月14日03月23日04月01日04月10日04月19日04月28日05月07日05月16日05月25日06月03日06月12日06月21日06月30日07月09日07月18日07月27日08月05日08月14日08月23日09月01日09月10日09月19日09月28日10月07日10月16日10月25日11月03日11月12日11月21日11月30日12月09日12月18日12月27日国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量010020030040050060070001月01日01月10日01月19日01月28日02月06日02月15日02月24日03月05日03月14日03月23日04月01日04月10日04月19日04月28日05月07日05月16日05月25日06月03日06月12日06月21日06月30日07月09日07月18日07月27日08月05日08月14日08月23日09月01日09月10日09月19日09月28日10月07日10月16日10月25日11月03日11月12日11月21日11月30日12月09日12月18日12月27日地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 各航司积极投入运力，合计整体运力投放（ASK）、旅客周转量（RPK）均远超过去年同期水平。六家航司合计ASK、RPK均分别恢复到2019年同期约7成水平。其中吉祥航空恢复程度最高，ASK和RPK基本已恢复至2019年同期水平，三大航中国航恢复程度最高，其ASK和RPK分别恢复约8成、7成水平。 图 7 中国国航客座率 图 8 中国东航客座率 资料来源：Wind，首创证券 资料来源： Wind，首创证券 图 9 南方航空客座率 图 10 春秋航空客座率 资料来源：Wind，首创证券 资料来源： Wind，首创证券 图 11 吉祥航空客座率 图 12 中国国航ASK（百万客公里） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源： Wind，首创证券 0%20%40%60%80%国内国际地区0%20%40%60%80%国内国际地区0%20%40%60%80%100%国内国际地区0%20%40%60%80%100%国内国际地区0%20%40%60%80%100%国内国际地区05001000150020000500010000150002000025000国内国际(右轴)地区(右轴) 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 图 13 中国东航ASK（百万客公里） 图 14 南方航空ASK（百万客公里） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源： Wind，首创证券 图 15 春秋航空ASK（百万客公里） 图 16 吉祥航空ASK（百万客公里） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源： Wind，首创证券 图 17 中国国航RPK（百万客公里） 图 18 中国东航RPK（百万客公里） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源： Wind，首创证券 02004006008001000120014001600020004000600080001000012000140001600018000国内国际(右轴)地区(右轴)50000南05001000150020002500050001000015000200