2023年二季度市场运行逻辑与展望
一、2023年一季度市场回顾
指数表现：一季度，市场整体回暖，沪深三大股指均表现出不同程度的增长。其中，上证综指上涨5.94%，深证成指上涨6.45%，沪深300指数上涨4.63%，创业板指数上涨2.25%，科创50指数涨幅最高，达到12.67%。
行业表现：一季度科技股表现出色，特别是计算机、电子、文化传媒等板块，在“人工智能”概念的推动下连续攀升。
个股表现：部分科技股在一季度末期调整，导致创业板指数创下年内新低，但总体市场表现正面。
二、2023年二季度市场运行逻辑
宏观经济环境：
- 重要数据表现：欧美经济面临衰退，国内经济持续复苏。
- 三驾马车分析：消费、投资和出口对经济的影响分析。
货币政策：
- 存款准备金率：预计维持稳定或微调。
- 社会融资规模：增长趋势预计持续。
- 外汇占款：受全球金融环境影响，存在不确定性。
- 利率指标：关注政策利率和市场利率的变化。
市场估值：
- 纵横比较：纵向比较历史估值水平，横向对比其他市场或行业。
- 流动性与企业盈利：市场流动性保持适度宽松，企业盈利逐渐改善。
A股供求关系：
- 市场需求：
- 个人资金：预计小幅流入。
- 公私募基金：发行规模复苏，成为重要资金来源。
- 长期资金：预计增加。
- 理财资金：权益配置比例可能提升。
- 境外资金：延续回流趋势。
- 回购资金：保持良好态势。
- 市场供给：
- IPO：频率加大。
- 再融资：压力仍然存在。
- 解禁、增减持：规模不低，减持压力持续。
- 退市：保持较高频率。
三、2023年二季度市场展望
大势研判：
- 主板市场：延续修复趋势，指数震荡上行为主，股价与业绩相关性增强。
- 科创北板：科技股有望继续表现，但需关注经济复苏和股市上行的持续性。
行业配置：
- 券商：关注反弹机会。
- 房地产：行业龙头优势显现。
- 新能源：关注交易层面的反弹，注意个股分化。
- 计算机、电子、文化传媒、数字经济：继续跟踪，注意交易空间缩小。
- 疫后消费需求复苏：旅游、酒店、餐饮、民航机场、食品饮料、医疗医药等领域有望受益。
- 高股息率：关注银行、石油石化、高速公路或港口营运等企业。
- 基建板块：关注老基建和数字新基建的投资机会。
- 半导体：聚焦国产替代和细分增长领域。
主题投资：
- 国企价值重估：国企价值重估行情持续，操作上需区别对待。
- 智能停车：关注行业景气向上的立体车库标的。
- 军工：政策支持，景气持续。
- 工业母机：符合国家政策导向，助力产业升级。
风险因素：
- 经济复苏力度、房地产恢复速度、疫情反复、地缘政治冲突加剧、欧美经济衰退幅度、国内流动性收紧、银行危机、中美关系紧张。
相关报告包括但不限于市场筑底回升、风格更加均衡、二季度A股筑底回升等，提供了不同时间段的市场分析和策略建议。
