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公司2022年度业绩综述
核心亮点与业绩增长
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营收与利润创历史新高：2022年全年，公司实现营业收入393.55亿元，同比增长71.84%；归属于母公司净利润88.14亿元，同比增长72.91%；扣除非经常性损益后的归母净利润为82.60亿元，同比增长103.27%；经调整Non-IFRS归母净利润93.99亿元，同比增长83.2%。这一系列的高增长表明公司盈利能力显著增强。
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四季度业绩延续强势：第四季度，公司单季度实现营业收入109.60亿元，同比增长71.76%，继续突破百亿元大关，显示季度业绩的稳定性和增长势头。
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毛利率与净利率提升：全年毛利率提升至37.30%，较去年提高1.02个百分点；净利率达到22.6%，较去年上升0.2个百分点，这得益于公司持续优化经营效率和提升产能利用率，规模效应更加明显。
业务板块表现
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化学业务：收入实现翻番增长，达288.5亿元，同比增长104.79%。剔除新冠商业化项目影响，化学业务依然强劲增长39.7%。小分子CRDMO项目数量持续增加，特别是商业化项目、临床III、II、I期以及临床前项目的数量均有显著增长。
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测试与生物学业务：测试业务通过一体化平台优势加速新药研发进程，实现稳定增长。生物学业务则受益于DEL和苗头化合物发现平台服务的扩展，新分子服务成为增长的主要驱动力。
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ATU与DDSU业务：ATU业务毛利率有所下降，主要由于新投入基地利用率较低及业务主动升级迭代；DDSU业务主动进行业务升级，聚焦优质项目管线，提升创新能力，完成28项IND申报并获得34个临床试验批件，增长前景乐观。
风险提示与投资建议
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风险提示：市场面临疫情反复、行业增速放缓及竞争加剧的风险，以及业务拓展可能带来的失败风险。
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投资建议：鉴于公司的一体化核心竞争力持续增强，测试类业务逐渐恢复，业绩预期稳中有进。因此，维持对公司的“买入”评级，上调2023年的盈利预测，并新增2024/2025年的盈利预测。预计2023-2025年的收入分别为419.33亿、508.73亿、642.98亿元，同比增长6.6%、21.3%、26.4%；归母净利润分别为101.28亿、121.27亿、158.02亿元，同比增长14.9%、19.7%、30.3%。随着公司一体化优势的强化及测试类业务的恢复，预计公司业绩将持续稳健增长，维持“买入”评级。
