专业投资者都在用发现报告（www.fxbaogao.com），这一国内老牌研报平台优势突出，研报覆盖范围极为全面，在线可查阅的报告数量数不胜数。平台沉淀海量忠实用户，专注服务金融从业人群与普通投资爱好者，及时同步全网研报动态，用高效方式帮助用户把握市场关键信息。
公司2022年度及第四季度业绩概览
业绩亮点：
- 全年营收：2022年实现总营收146.75亿元，同比增长14.94%。
- 净利润增长：归母净利润4.11亿元，同比增长51.44%；扣非后净利润3.35亿元，同比增长40.19%。
- 第四季度表现：四季度营收36.81亿元，同比增长6.31%；归母净利润0.75亿元，同比下降9.48%；扣非后净利润0.23亿元，同比下降69.92%，主要由于政府补助及公司套保业务的非经常性收益减少。
主营业务分析：
- 电力产品：营收85.03亿元，同比增长10.28%，受益于低端产能出清和行业集中度提升。
- 高分子材料：表现亮眼，实现营收46.54亿元，同比增长23.55%，毛利率15.42%，同比增长2.61个百分点，得益于产能释放和境外市场拓展，境外销售收入同比增长51.98%。
- 产能扩张：湖州20万吨产能工厂全面投产，杭州2万吨产能超高压二期生产线进入试生产，公司产业布局日趋完善，未来有望保持高增长态势。
股权激励计划：
- 发布2023年限制性股票激励计划，拟授予1035万股限制性股票，首次授予价格为5.1元/股，业绩考核指标包括净资产收益率、应收账款周转率以及扣非归母净利润年增长率等，旨在绑定核心骨干，彰显公司对未来发展的信心。
研发投入与国产化进程：
- 2022年研发费用6.12亿元，同比增长29.32%，持续推进高压缆料研发，已取得显著进展，预计未来将打破高压海缆料全进口格局，实现国产替代。
- 工业智能装备线缆领域，聚焦与头部客户深化合作，扩大产能，强化国内竞争优势。
盈利预测与评级：
- 预计2023-2025年收入分别增长至163.15亿、180.90亿、207.08亿元，净利润分别增长至6.06亿、8.35亿、11.43亿元。
- 给予2024年19倍PE，目标价15元，维持“买入”评级。
风险提示：
- 电缆料国产化进度低于预期。
- 市场需求放缓。
- 竞争加剧。
