农林牧渔行业周报：生猪产能持续去化，持续看好生猪养殖板块

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数下降0.76%，申万农林牧渔指数下降3.16%。在一级子行业中，传媒、有色金属、建筑装饰表现位居前列，分别上升6.72%、4.82%和4.02%。部分重点个股涨幅前三名：众兴菌业（+16.35%）、*ST佳沃（+14.03%）、ST天山（+9.89%）；跌幅前三名：国投中鲁（-11.84%）、普莱柯（-10.57%）、金新农（-8.98%）。 生猪养殖： 根据涌益咨询，本周（2022.4.10-2023.4.14）全国商品猪均价14.28元/公斤，较上周环比-1.86%；15公斤仔猪价格为618元/头，较上周下降21元/头。当周商品猪平均出栏体重为122.86公斤/头，周环比+0.08公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-458.55元/头，亏损周环比增加18.88元/头；自繁自养养殖利润为-202.04元/头，周环比亏损增加 21.31元/头。本周生猪价格持续下探，部分地区一度下滑至14元/公斤以下，目前养殖户在低价时仍有抗价情绪，所以猪价略有支撑。但是从供需角度看，二季度生猪出栏量环比增加，叠加生猪出栏体重在高位且持续上升，我们判断二季度生猪供给宽松的情况不会改变，预计猪价持续在低位运行，甚至可能再次下探。12月以来养殖行业持续亏损，随着3月份猪价回升的预期落空，行业的信心和资金流都受到一定影响，随着生猪价格低迷的时间持续拉长配合猪病边际扰动，生猪产能去化速度有望加快。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，随着二季度供给端环比回升，预计二季度生猪价格低位震荡，不排除再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。如果今年一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑有望从政策驱动转变为以基本面驱动。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为10.62元/公斤，周环比-0.28%，白鸡价格小幅回落；毛鸡养殖利润为1.47元/羽，环比- 36.64%；主产区肉鸡苗平均价为6.05元/羽，环比-2.73%。2023年1-3月全国祖代鸡更新数量为29.68万套，略低于 去年的31.74万套，进口种鸡略有修复，但是整体依旧处于较低水平。根据中国禽类协会数据，2023年第14周(2023 年4月3日-2023年4月9日)父母代鸡苗价格为62.06元/套，周环比+3.02%；父母代鸡苗销量为116.90万套，周 环比-26.47%；在产父母代鸡存栏2262.60万套，环比+0.61%。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：生猪供给充足，产能持续去化4 1.2种植产业链：生物育种有望加速落地4 1.3禽类养殖:祖代鸡存栏持续下降，白鸡板块有望恢复景气4 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪6 3.1生猪产品价格追踪6 3.2禽类产品价格追踪7 3.3粮食价格追踪8 3.4饲料数据追踪10 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻12 风险提示13 图表目录 图表1：本周行情回顾5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.4.10-2023.4.14）5 图表3：本周农业板块涨幅前十个股6 图表4：本周农业板块跌幅前十个股6 图表5：重要数据概览6 图表6：生猪价格走势（元/千克）7 图表7：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表8：二元母猪价格走势（元/千克）7 图表9：仔猪价格走势（元/千克）7 图表10：生猪养殖利润（元/头）7 图表11：猪粮比价7 图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）8 图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）8 图表16：玉米现货价（元/吨）9 图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表18：大豆现货价（元/吨）9 图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表20：豆粕现货价（元/吨）9 图表21：豆油现货价格（元/吨）9 图表22：小麦现货价（元/吨）10 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表24：早稻/中晚稻现货价（元/吨）10 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）10 图表26：猪饲料月度产量（万吨）10 图表27：肉禽饲料月度产量（万吨）10 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表29：鸡饲料价格（元/千克）11 图表30：淡水鱼价格走势（元/千克）11 图表31：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）11 图表32：对虾价格走势（元/千克）11 图表33：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）11 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：生猪供给充足，产能持续去化 根据涌益咨询，本周（2022.4.10-2023.4.14）全国商品猪均价14.28元/公斤，较上周环 比-1.86%；15公斤仔猪价格为618元/头，较上周下降21元/头。当周商品猪平均出栏体重为122.86公斤/头，周环比+0.08公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-458.55元/头，亏损周环比增加18.88元/头；自繁自养养殖利润为-202.04元/头，周环比亏损增加21.31元/头。 本周生猪价格持续下探，部分地区一度下滑至14元/公斤以下，目前养殖户在低价时仍有抗价情绪，所以猪价略有支撑。但是从供需角度看，二季度生猪出栏量环比增加，叠加生猪出栏体重在高位且持续上升，我们判断二季度生猪供给宽松的情况不会改变，预计猪价持续在低位运行，甚至可能再次下探。12月以来养殖行业持续亏损，随着3月份猪价回升的预期落空，行业的信心和资金流都受到一定影响，随着生猪价格低迷的时间持续拉长配合猪病边际扰动，生猪产能去化速度有望加快。 总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，随着二季度供给端环比回升，预计二季度生猪价格低位震荡，不排除再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：生物育种有望加速落地 2023年中国种子大会暨南繁硅谷论坛于4月4日落幕，会议就种业振兴相关事宜进行研讨，有效催化了我国种子公司研发能力的提升，积极推动了生物育种技术的发展。人民网科普公众号发布《转基因抗虫玉米“开挂”了！》一文，文中提到了转基因抗虫玉米可以有效降低玉米中黄曲霉素和毒素的含量，强调了转基因作物的安全可靠，为转基因作物商业化落地释放信号。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。如果今年一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑有望从政策驱动转变为以基本面驱动。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:祖代鸡存栏持续下降，白鸡板块有望恢复景气 本周主产区白羽鸡平均价为10.62元/公斤，周环比-0.28%，白鸡价格小幅回落；毛鸡养 殖利润为1.47元/羽，环比-36.64%；主产区肉鸡苗平均价为6.05元/羽，环比-2.73%。 2023年1-3月全国祖代鸡更新数量为29.68万套，略低于去年的31.74万套，进口种鸡略有修复，但是整体依旧处于较低水平。根据中国禽类协会数据，2023年第14周(2023年4月3日-2023年4月9日)父母代鸡苗价格为62.06元/套，周环比+3.02%；父母代鸡 苗销量为116.90万套，周环比-26.47%；在产父母代鸡存栏2262.60万套，环比+0.61%。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑，父母代鸡苗也在50-60元/套的位置高位震荡。年后新冠疫情影响减弱，消费提升拉动需求回升，叠加供应偏紧及成本高位上涨，毛鸡价格持续上涨至近年高位。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。 重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份。 二、本周行情回顾 本周（2023.4.10-2023.4.14）农林牧渔（申万）指数收于3297.50(-3.16%)，沪深300指数收于4092.00点（-0.76%），深证综指收于2137.06点（-0.99%），上证综指收于3338.15点（+0.32%），科创板收于1136.21(-2.14%)。水产养殖业收于549.50（-1.23%）。 图表1：本周行情回顾 指数周五收盘价 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 农林牧渔3297.50 -3.16% -1.74% 0.08% 沪深3004092.00 -0.76% 1.01% 5.69% 深证综指2137.06 -0.99% 0.58% 8.17% 上证综指3338.15 0.32% 1.99% 8.06% 科创板1136.21 -2.14% 5.06% 18.37% 种子生产4234.05 -3.04% -5.11% -5.84% 水产养殖549.50 -1.23% -2.68% -10.96% 林业991.49 0.04% -1.04% 2.59% 饲料5218.96 -4.73% -4.49% -8.89% 果蔬加工1140.34 -5.99% -6.94% 0.21% 粮油加工2092.34 -2.38% -2.67% -3.63% 农产品加工2469.91 -3.09% -2.12% -1.24% 养殖业3794.59 -3.06% -0.26% 3.12% 来源：Wind，国金证券研究所 从一级行业涨跌幅来看，本周排名前五的有传媒（+6.72%）、有色金属（+4.82%）、建筑装饰（+4.02%）、石油（+3.70%）、房地产（+3.39%）