扰动出清恢复在即，重组稳步推进中

公司年度报告概览

主要财务表现

• 2022年总营收：7.40亿元人民币，同比增长1.06%。
• 2022年归母净利润：0.39亿元人民币，扭转了前一年的亏损（-0.72亿元）。
• 第四季度表现：营业收入2.49亿元，同比增长56.90%；归母净利润1.37亿元，同比增长915.45%；扣非归母净利润0.09亿元，同比增长142.29%。

经营业绩分析

• 受外部因素和长期出行限制的影响，客运及相关业务出现显著下滑，全年客运量减少33.37%，客运周转量减少了37.36%。
• 然而，公司通过拓展通勤车、定制客运和汽车服务等业务板块，成功实现了收入的微增长。
• 报告期内，海口市对公司的汽车南站土地进行了有偿回收，产生了1.05亿元的资产处置收益，加上其他利好因素，总计对利润产生了1.18亿元的正面影响。

重组进展与预期

• 公司计划通过发行股份及支付现金的方式收购海旅免税100%股权，交易总价为50.02亿元，目前该重组事项已获得证监会受理，进程顺利。
• 随着疫情限制的解除，海南的客流迅速回补，海旅免税有望进一步扩张，重组完成后预计能显著提升公司的业绩。

投资建议与预测

• 假设2023年重组完成，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.90亿元、6.36亿元和8.93亿元。
• 考虑到股本的增厚，每股收益预计为0.49元、0.80元和1.12元。
• 综合考量，维持“买入”评级，目标价设定为40元。

风险提示

• 电商的分流可能超出预期。
• 人力和租金成本可能大幅上升。
• 行业竞争可能加剧。

财务报表与比率

• 报告中提供了详细的财务报表和关键财务比率，但未具体列出。这些数据对于深入分析公司的财务健康状况至关重要，包括但不限于收入、成本、利润、资产负债表比率等。

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