电子行业04月周报：北方华创业绩超预期，设备材料有望维持高增长

本周电子板块及个股表现: 本周大盘指数涨跌互现，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.32%、-1.40%、-0.77%；电子行业涨跌幅为-1.93%，在31个申万一级行业中涨幅位居第24位。在电子行业中，细分板块多数下跌，涨跌幅排名前三的板块分别为半导体设备、半导体材料、分立器件，涨跌幅分别为2.41%、0.54%、0.20%。本周电子板块东田微、万润科技、联动科技领涨，涨跌幅分别为23.73%、22.99%、22.28%，公司主要业务分别为精密光电薄膜元件、LED光源器件封装和LED应用照明产品、半导体封测设备。 北方华创一季度业绩超预期，半导体设备有望延续高增长 北方华创发布2022年业绩快报和2023年一季度业绩预报，23年Q1公司预计营收36.0-40.0亿元，同比增长68.6%-87.3%，中值38.0亿元，同比增长77.9%；归母净利润5.6-6.2亿元，同比增长171.2%-200.3%，中值5.9亿元，同比增长185.8%。业绩增长的主要原因是公司半导体设备的市场占有率持续提升，电子元器件业务发展稳定。我们认为，龙头设备企业业绩延续高增长，产线扩产所需设备具有联动性，并且下游扩产预期逐步改善，半导体设备行业有望延续景气度。 投资建议 本周我们建议关注平台型设备龙头：北方华创、中微公司、盛美上海，细分领域设备龙头：拓荆科技、芯源微、华海清科、至纯科技、微导纳米等。 零部件企业富创精密、正帆科技、新莱应材、神工股份等。商密管理条例正式落地，建议关注云安全芯片供应商国芯科技，同时我们也持续看好算力芯片和周期复苏两条主线。 本周报告&调研&会议 本周我们发布了兆驰股份、鼎龙股份、金宏气体、旭光电子、力芯微公司业绩点评，组织AI服务器行业专家会议。 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；消费电子复苏不及预期风险； AI/新能源汽车/光伏储能等新兴领域增速低于预期风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数涨跌互现，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.32%、-1.40%、-0.77%；电子板块下跌1.93%，年初至今上涨20.85%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为-1.93%，在31个申万一级行业中涨幅位居第24位，涨幅前三名的行业分别为有色金属、建筑装饰、传媒，涨跌幅分别为5.38%、4.44%、3.14%；涨跌幅后三名的行业分别为食品饮料、计算机、农林牧渔，涨跌幅分别为-5.20%、-4.24%、-3.16%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业中，细分板块多数下跌，涨跌幅排名前三的板块分别为半导体设备、半导体材料、分立器件，涨跌幅分别为2.41%、0.54%、0.20%。涨跌幅排名末位三位分别为品牌消费电子、印制电路板、集成电路封测，涨跌幅分别为-4.99%、-4.96%、-3.00%。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块东田微、万润科技、联动科技领涨，涨跌幅分别为23.73%、22.99%、22.28%，公司主要业务分别为精密光电薄膜元件、LED光源器件封装和LED应用照明产品、半导体封测设备。其中东田微专业从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售的高新技术企业，并具备镀膜材料自研和生产能力，主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，可广泛地应用于消费类电子产品、车载摄像头、安防监控设备以及光通信信号传输、数据中心等多个应用终端领域中。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块碳元科技、本川智能、瀛通通讯领跌，涨跌幅分别为-18.96%、-13.03%、-11.78%，公司主要业务分别为高散热石墨膜、印制电路板、微细通讯线材和耳机产品。其中碳元科技专注于高散热石墨膜等相关产品的技术研发与生产，以世界领先的石墨散热技术，服务于国内外多家手机及平板电脑厂家，与三星、华为、OPPO、Vivo等智能终端厂商建立了良好和长期的合作关系。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 2023年4月14日电子板块（申万）PE_ TTM 为32.88倍，自2022年Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约53.76%，接近最近5年（2018-2023年）的中游位置。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块重点公司公告、行业新闻 2.1本周重点公司公告 本周多家公司发布2022年年度报告，多家公司取得较好的业绩。其中，聚辰股份2022年实现营业收入9.8亿元，同比增长80.21%；实现归母净利润3.54亿元，同比增长226.81%。北方华创发布了2022年业绩快报和2023年一季度业绩预告，2023年Q1实现营业总收入36-40亿元，同比增长68.56%-87.29%；实现归母净利润5.6-6.2亿元，同比增长171.24%-200.30%。 图表7：重点公司公告 2.2本周行业新闻 1）4月13日，英特尔与吉利控股集团旗下智能纯电品牌——极氪智能科技宣布签署战略合作备忘录。双方将基于此前成功的合作基础，在汽车硬件产品开发、智能车载应用和解决方案，以及生态链建设等领域探索深入合作，携手为用户打造新能源汽车智能车载体验等创新产品。 2）近日，英特尔代工服务事业部（IFS）和ARM宣布签署了一项涉及多代前沿系统芯片设计。该协议旨在使芯片设计公司能够利用Intel18A制程工艺来开发低功耗计算系统级芯片（SoC）。此次合作将首先聚焦于移动系统级芯片的设计，未来有望扩展到汽车、物联网、数据中心、航空和政府应用领域。 3）近日，TechInsights公布了全球蜂窝基带芯片市场报告，2022年全球厂商的产值达到了334亿美元，其中市占率前三名的公司分别为高通、联发科、三星，分别占据60.9%、26.5%、6.2%的市场，其他厂商占据剩余的6.4%市场。 4）近日，兆易创新宣布，旗下车规级GD25/55 SPI NOR Flash和GD5F SPI NAND Flash系列产品全球累计出货量已达1亿颗，广泛运用在如智能座舱、智能驾驶、智能网联、新能源电动车大小三电系统等，这一重要里程碑凸显了兆易创新与国内外主流车厂及Tier1供应商的密切合作关系。 5）近日，IDC统计数据显示，2022年中国智能家居摄像头市场出货量超过2000万台，同比增长1.6%。IDC预计，2023年中国智能家居摄像头市场出货量预计为2155万台，同比增长7.5%。伴随工作、生活节奏恢复常态，家庭安全监控智能化需求将逐步拓展，在传统安防需求升级的同时，老幼看护、宠物陪伴等泛安防场景需求将不断增长，进一步推动智能家居摄像头市场升级和发展。 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 消费电子复苏和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，国内疫情冲击较大，消费需求，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，以及人工智能对于算力方面的硬件需求，如果AI产业发展低于预期、汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。