充电桩建设加速，传统业务持续创新

公司年度报告概览

营收与利润增长

• 2022年：公司实现营业总收入116.30亿元，同比增长23.18%；归母净利润2.72亿元，同比增长45.43%。
• 第四季度表现：单季度实现营业收入47.46亿元，同比增长24.36%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长65.61%。

充电业务亮点

• 市场地位：公司运营的公共充电桩总数达到36.3万台，其中直流充电桩21.6万台，市场份额达28%，全国排名第一。
• 业务增长：电动汽车充电网业务实现营收45.69亿元，同比增长47.11%；毛利润8.72亿元，同比增长27.21%。
• 竞争优势：公司作为充电桩行业龙头，通过资金、研发能力等优势，在市场竞争中保持领先地位。

传统业务创新与增长

• 多元化布局：在发电侧、电网侧、用户侧等领域持续创新，业务覆盖新能源基地、新型电力系统、轨道交通等。
• 营收与利润双增长：“智能制造+系统集成”业务实现营收70.61亿元，同比增长11.45%；毛利润17.02亿元，同比增长26.72%。

充电网生态建设

• 合作伙伴拓展：与政府平台、国有企业以及70多家车企合作，共同建设充电权益、共建品牌站。
• 网络覆盖：公司在全国范围内建立了广泛的充电网络，通过独资和合资公司模式加速充电网生态建设。

盈利预测与估值

• 未来三年预测：预计2023-25年收入分别增长至135.7亿元、162.0亿元、195.0亿元；归母净利润增长至3.2亿元、4.9亿元、6.1亿元。
• 估值与评级：考虑到公司作为充电桩行业的龙头地位，维持目标价18.6元，评级为“持有”。

风险提示

• 市场竞争加剧：充电桩市场竞争可能加剧，影响公司的市场份额和盈利能力。
• 新能源车增长放缓：如果新能源汽车增长速度低于预期，可能对公司的业务发展构成挑战。
• 政策不确定性：政策支持力度不足可能影响公司的业务拓展和盈利空间。

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