纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 纸浆期货主力合约日间延续弱势，继续创出新低。进口针叶浆 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月13日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，来单商谈为主。市场部分含税参考价：乌针、布针5350元/吨，银星5500-5600 元/吨，月亮、马牌5600元/吨。 纸浆期货继续走弱，近远月合约均创新低，现货针叶浆俄针跌至5350元，银星5500元，加针最低价格跌至5650元，阔叶浆价格 最低跌至4200元。银星新一期报价下调105美元到815美元，据纸业联讯消息，北欧NBSK评估价为770-820美元/吨，价格低位较上周下滑30美元/吨，多数供应商仍推迟报价，但部分加拿大生产商针对长协客户的报价已至少降低30美元/吨，因此加拿大NBSK评估价走低30-45美元/吨至865-900美元/吨，然而，据市场参与者消 息，该浆种有部分报价低至780美元/吨，但该部分低价货源由贸易商提供。供需方面，1-3月中国纸浆总进口量同比增加11%，位于历年高位。国内成品纸继续偏弱运行，本周白卡纸、生活用纸、文化纸价格继续大幅下跌，原料大跌后纸厂生产利润将有好转，但3月以来成品纸销售一般，从而限制对木浆采购意愿，同时纸厂开工近期回落。国内港口木浆库存波动不大，本周略增加，3月总库存季节性下降，但明显高于去年，2月欧洲库存则继续上升至160万吨以上，暗示海外需求持续转弱，3月欧元区PMI再次回落，海外经济走弱对市场的影响尚未结束。 综合看，海外新一轮报价下调后，降低了近月外盘市场的不确定性，05合约临近交割，与进口成本价差不宜过度拉大，但近期市场弱势运行下仍跌破5500元，创出新低，短期空头趋势仍在延续， 远月合约从供需上看当下还很难给出类似2021底一样的止跌上涨驱 动，大方向上纸浆维持偏空看法，见底可能仍需时间，下方关注5200 支撑。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货延续偏弱运行，成交以来单商谈为主，业者观望气氛浓郁。周内有木浆外盘下跌传闻，虽多数品牌外盘未明朗，但业者心态面受影响，浆价承压，下游原纸市场价格继续松动，反向影响浆价走势。 非木浆： 非木浆市场偏弱整理。西南漂白竹浆板主流成交价格参考5300元/吨左右，本色竹浆板成交价格 参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考5000-5200元/吨，部分低于5000 元/吨；华北本色苇浆出厂含税现汇报价3660元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4200元/吨，漂 白苇浆板报价参考4800元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/4/13 6,850 6,350 6,350 5,600 5,600 5,600 5,550 5,350 5,500 2023/4/12 6,950 6,450 6,450 5,700 5,700 5,700 5,650 5,500 5,550 2023/4/11 6,950 6,500 6,500 5,750 5,750 5,750 5,700 5,500 5,550 2023/4/10 6,950 6,550 6,550 5,850 5,850 5,850 5,850 5,550 5,600 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 815 930 960 940 上期 940 940 930 900 920 950 940 920 折人民币 7,653 7,186 7,108 7,342 6,446 7,342 7,576 7,420 内外价差 -803 -836 -1,508 -1,742 -896 -1,992 -1,226 -1,820 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/4/13 4,400 4,400 4,400 4,200 4,200 4,200 1,150 2023/4/12 4,450 4,450 4,450 4,350 4,300 4,300 1,150 2023/4/11 4,500 4,500 4,500 4,350 4,350 4,350 1,150 2023/4/10 4,500 4,500 4,500 4,350 4,350 4,350 1,200 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情弱势运行，局部出货改善。生活用纸价格继续下行100-300元/吨，大型纸企价格逐渐向低端靠拢，市场低价逐渐波动放缓，价格差距逐渐收窄。北方地区市场重心下滑，价格区间收窄，纸企开工相对稳定，局部出货尚可，下游加工厂刚需订单为主。 白卡纸： 白卡纸市场交投清淡，纸价重心继续下滑。主流市场参考价格4500-4800元/吨。市场需求较淡，整体订单有缩减迹象，下游包装厂多按需零散补货，业者后市预期不积极，避险情绪下存低价抛货现 象，市场价格较乱，进一步增强下游拿货谨慎度，市场出货进度偏缓，贸易商促量成交为主，商谈空间放大。 文化纸： 双胶纸市场趋弱调整。本周走势由稳转跌。纸厂方面动向暂不十分明朗，交付部分出版订单为主，部分厂家出厂价格下调，经销商出货一般，社会面新单较为稀疏，需求端缺乏利好。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月9日 7月22日 8月4日 8月17日 8月30日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月24日 12月7日 12月20日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月16日 5月30日 6月13日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月21日 10月12日 10月26日 11月9日 11月23日 12月7日 12月21日 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月30日 5月20日 6月6日 6月22日 7月8日 7月22日 8月5日 8月19日 9月2日 9月17日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 数据来源：wind、方正中期期货 纸浆期现货价格走势 纸浆期货月间价差 纸浆期货 银星现货价 期现价差rhs 05-09月 06-09月 9000 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 500 400 300 200 100 0 8000 7000 6000 5000 4000 纸浆09合约基差银星 纸浆05合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1000 500 0 -500 -1000 针叶浆现货内外价差：银星当月 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 请务必阅读最后重要事项 第5页 涨跌幅 涨跌 2023-04-12 2023-04-13 -0.86% -46 5,378 5,332 结算价(元/吨) SP2309 8.52% 9,137 107,180 116,317 成交量(手) 11.85% 14,591 123,080 137,671 持仓量 -1.14% -62 5,454 5,392 结算价 SP2305 -0.56% -1,340 241,207 239,867 成交量 3.03% 3,869 127,693 131,562 持仓量 - -16 76 60 5月-9月 多头持仓前5名 59% 多头持仓占比 13% 9% 7% 6% 6% 国泰君安中信期货东证期货南华期货浙商