人工智能行业专题研究：拥抱科技，把握AI新时代

拥抱科技，把握AI新时代 ——人工智能行业专题研究 证券研究报告-行业专题研究强于大市(维持) 投资要点： 发布日期：2023年04月13日 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com021-50586737 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com021-50586738 研究助理：邹臣 登记编码：S0730122110005 zouchen@ccnew.com021-58581991 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 今年以来，以“人工智能”为代表的数字化技术赛道无疑是A股市场的最大热点，相关板块也一度呈现集中快速上涨且大幅放量的火爆态势，也由此引发市场对于该板块交易拥挤、投资价值是否尚存的种种关注和讨论。与此同时，从估值角度看，各子板块估值差异较大，其中，人工智能指数估值已处于数年来极高位置，但TMT、芯片、数字经济等指数的估值还在近几年的低位。但如从科技自主可控与安全的国家战略视角来看，数字化技术等科技创新相关行业及企业的发展无疑是值得期待，投资者若择优而行，长期坚持，一定会收获新时代的科技红利。为此，本报告 以“人工智能”为切入点，对TMT相关行业从政策、技术、产业等多方面进行梳理，以预判其中的投资机会。 计算机：2017年7月国务院出台《新一代人工智能发展规划》，提出三步走战略目标，成为了人工智能领域最重要的一份整体发展规划，也为后续政策出台提供了重要的依据。同年AlphaGo战胜世界第一的围棋选手柯洁，技术和政策的双向推动下，多项人工智能的推动政策密集出台。考虑到当前人工智能技术再次取得重大突破，我们认为国家有望在相关方向上出台更多推动政策，助力国内产业跟随国际先进水平。 通信：作为发挥数据生产要素价值的关键驱动力，算力对经济增长的拉动具有长期性和倍增效应。数字中国建设和人工智能产业的发展对算力要求将为云计算基础设施带来较大增量。光模块作为数据中心关键零部件，行业具备新产品升级周期驱动特征。随着AI应用和云计算的高速发展以及传统企业数字化转型的需要，海量数据对网络带宽提出新的要求，有望带动配套高速光模块的需求提升。此外，受益于ChatGPT带来的算力需求激增，行业景气度提升，配置价值显现，板块迎来布局良机。运营商凭借原有网络和数据中心等基础设施优势，算力运维成本得以大幅下降。电信运营商以通信网络为基础、以数据资源为核心、以信息技术为动能，作为数字经济的中坚力量，AI时代国家队代表，算力网络建设先锋，有望充分获益。受益于AI产业和产业数字化转型，运营商以B端为主力增长点，产业数字化业务成为第二成长曲线，未来成长空间广阔。 电子：AIGC模型预训练数据量呈指数级增长，带动算力需求爆发。人工智能的各类应用场景，从云端溢出到边缘端，或下沉到终端，都离不开智能芯片对于“训练”与“推理”任务的高 效支撑，算力基础设施云、边、端AI芯片作为算力载体，将迎来高速成长期。云端AI芯片是AI服务器算力的核心组成，英伟达主导云端AI计算市场，美国限制高端GPU供应，国产GPU芯片厂商迎来黄金发展期；AI芯片专用于人工智能领域，国产AI芯片厂商迎来高速发展期。随着人工智能、5G、物联网等技术的逐渐成熟，算力需求从云端不断延伸至边缘，带动边缘计算服务器和边缘端智能芯片市场稳步增长。国内边缘端智能芯片厂商崛起，部分产品性能指标已可对标海外龙头厂商。AIGC有望加速智能在终端上的应用，终端AI芯片迎来升级与发展机遇。 传媒：目前的AI技术的应用已经从最初的数据分析突破到创意性内容的生成，优秀的内容生成能力引发了大范围的关注，GPT-4、Midjourney等AIGC类应用产品的快速迭代和更新表明了AIGC的发展已经步入快车道并正在为内容创作领域带来深刻的变革。随着算法、模型、算力的持续优化，未来的AIGC将实现更加高质量的内容产出，当前技术成熟度相对欠缺的长文本生产、视频生成以及横跨更多模态的多模态生成等方面也将逐一被突破、解 决，进一步扩大AIGC技术的应用范围和普及率。短期来看，我们认为在目前的AIGC的应用场景之中，游戏行业市场规模大、商业化成熟度高，所涉及的代码、绘图、音乐、策划、测试等多个内容创作环节均能够与AI技术进行比较好的融合，将率先成为AIGC技术的核心应用场景和投资主线之一。AI技术也为游戏产业带来了更多的产品附加值，通过与前沿科技的相互融合共同发 展，为游戏产业的不断注入创新发展的动力，建议密切关注“AI+游戏”的结合落地情况，由AI技术所带来的创新玩法体验以及游戏公司研发的降本增效将成为验证AI技术在游戏产业应用情况的重要指标。 风险提示：国际局势的不确定性；海外政策给我国芯片产业供应方面的影响持续加大；云厂商资本开支不及预期；相关公司业绩不及预期；数字经济后续支持政策不及预期；行业竞争加剧；AI芯片研发进展不及预期；AIGC技术和应用发展不及预期；AIGC生成内容素材侵权风险；AI生成内容存在伦理道德风险；政策监管风险。 内容目录 1.引言6 2.计算机：ChatGPT的出现有望加速我国在人工智能领域政策的出台6 2.1.2017年人工智能发展规划发布，为行业长期发展指明了方向7 2.2.15家开放创新平台企业成为了行业的引领者11 2.3.区域和场景示范双结合，推动人工智能的技术落地11 2.4.举国体制助力人工智能研究12 2.4.1.重大科技项目支撑人工智能技术的发展12 2.4.2.人工智能领域是近期国家实验室和全国重点实验室布局的重点13 2.4.3.科技管理成为本次机构改革重点，有望加速举国体制的投入和机制改革14 2.5.投资建议15 3.通信：算力需求提升，光模块和运营商有望受益16 3.1.数字中国开启，算力需求提升16 3.1.1.数字中国“2522”框架布局，拉动数字基建需求和数据资源大循环。16 3.1.2.数字经济在我国经济稳定和加速发展的过程中起到重要作用17 3.1.3.算力是核心生产力，算力规模和经济发展水平呈正相关18 3.1.4.AI时代将带动算力规模成倍增长18 3.2.数据中心作为算力的物理承载，产业赋能价值逐渐显现19 3.2.1.我国数据中心机架规模稳步增长，大型以上数据中心规模迅速增长19 3.2.2.我国数据中心形态多样化发展，智算中心、边缘数据中心将保持高速增长19 3.2.3.我国当前算力规模中20%属于智能算力，适用于AI应用20 3.3.数字中国建设和AI时代受益方向之一：光模块20 3.3.1.光模块属于数据中心关键零部件20 3.3.2.光模块是光通信设备最关键的组成部分，主要作用是实现光电转换21 3.3.3.未来5年全球光模块市场年均复合增长率达11%22 3.3.4.我国厂商在光模块市场市占率高，未来AI产业将继续推动厂商迅速成长22 3.3.5.光模块或迎接800G升级新周期23 3.3.6.投资建议23 3.4.数字中国建设和AI时代受益方向之二：电信运营商23 3.4.1.ChatGPT大模型可作为工具用来改进信息通信服务能力24 3.4.2.运营商是算力网络建设先锋24 3.4.3.运营商发力产业数字化业务，云计算业务高速增长25 3.4.4.案例：海外运营商转型AI企业27 3.4.5.投资建议27 4.电子：AIGC带动算力需求爆发，AI芯片迎来高速成长期27 4.1.AI大模型产生海量算力需求，驱动云端AI芯片快速成长28 4.2.AI技术推动算力需求从云端向边缘延伸，带动边缘端智能芯片稳步增长32 4.3.AIGC有望加速智能在终端上的应用，终端AI芯片迎来升级与发展机遇34 4.4.投资建议35 5.传媒：AI赋能内容创作36 5.1.AIGC：从感知理解内容到创造内容36 5.2.文字、图像生成日趋成熟，跨模态功能具备高潜力37 5.3.商业变现路径日趋清晰，市场规模有望快速增长42 5.4.AIGC有望带来内容产业的降本增效和模式创新43 5.5.AIGC应用破圈，引发市场关注47 5.6.投资建议48 6.风险提示48 图表目录 图1：科学技术管理机构的历次改革15 图2：数字经济的“四化框架”17 图3：我国数字经济发展情况17 图4：我国数字产业化发展情况18 图5：我国产业数字化发展情况18 图6：算力规模发展情况18 图7：全球算力规模分布情况（2021年）18 图8：我国数据中心机架规模情况19 图9：数据中心产业链21 图10：光模块的内部构成22 图11：数据中心IT设备成本占比情况22 图12：全球光模块销售情况（按细分市场）22 图13：中国供应商占全球以太网光模块市场份额情况23 图14：以太网光模块销售情况（前五大云厂商客户）23 图15：中国电信产业数字化收入（亿元）情况26 图16：中国移动DICT收入（亿元）情况26 图17：中国联通产业互联网收入（亿元）情况26 图18：算力网络架构图28 图19：2019-2026年中国智能算力市场规模预测29 图20：全球AI服务器市场规模情况29 图21：中国AI服务器市场规模情况29 图22：2018年服务器成本构成情况30 图23：CPU+GPU异构计算系统方案框图30 图24：2021年中国AI芯片市场结构情况30 图25：中国服务器出货量情况31 图26：中国AI芯片市场规模情况31 图27：2022年AI加速芯片市场竞争格局情况31 图28：基于边缘云的AI系统架构33 图29：边缘计算在车路协同应用场景33 图30：2021-2026年中国边缘服务器市场规模情况33 图31：2019-2024年全球边缘智能芯片市场规模情况33 图32：AIGC模型应用示意图34 图33：终端侧人工智能应用场景35 图34：2021-2026年中国物联网设备连接量情况35 图35：智能正向终端迁移示意图35 图36：2018-2023年中国终端智能芯片市场规模情况35 图37：AI绘画作品《太空歌剧院》36 图38：内容生产的四个阶段37 图39：AIGC产业生态体系三层架构38 图40：AIGC技术落地场景39 图41：国内AIGC产业市场规模预测42 图42：ChatGPT用于代码生成44 图43：StableDiffusion用于图像生成44 图44：《逆水寒》手游接入游戏GPT技术45 图45：ChatGPT用于广告文案和拍摄脚本的生成46 图46：AI生成模特图用于服装展示46 图47：AI技术用于修改人脸年龄47 表1：关于大模型发展的主要事件6 表2：关于人工智能的重要政策和相关表述8 表3：国家新一代人工智能开放创新平台11 表4：国家新一代人工智能创新发展试验区12 表5：新一代人工智能重大科技项目研究任务设置情况13 表6：近年来地方政府披露的国家实验室建设情况14 表7：首批20个标杆全国重点实验室14 表8：各代GPT模型参数量与预训练数据量情况27 表9：云边端应用场景算力需求情况28 表10：主流GPU性能对比情况31 表11：寒武纪与华为昇腾AI芯片性能指标对比情况32 表12：寒武纪、英伟达、华为海思边缘智能芯片产品性能指标对比情况33 表13：AIGC在文本生成领域应用场景39 表14：AIGC在音频生成领域应用场景40 表15：AIGC在图像生成领域应用场景40 表16：AIGC在视频生成领域应用场景41 1.引言 今年以来，以“人工智能”为代表的数字化技术赛道无疑是A股市场的最大热点，相关板块也一度呈现集中快速上涨且大幅放量的火爆态势，wind资讯统计数据显示，截至4月12 日，T