《东方雨虹（002271.SZ）：业绩暂时承压，行业基本面向好》
财务概览：
- 营业收入：从2021年的319.34亿元增长到2022年的312.14亿元，同比下降2.3%，预计2023年至2025年的增长率分别为20.3%、19.8%、20.4%。
- 归母净利润：从2021年的42.05亿元下滑至2022年的21.20亿元，同比下降49.6%，预计2023年至2025年的增长率分别为76.2%、22.2%、28.0%。
- ROE：从2021年的15.8%降至2022年的7.8%，预计2023年至2025年的增长率分别为12.1%、13.1%、14.5%。
- EPS：从1.67元降至0.84元，预计2023年至2025年的EPS分别为1.48元、1.81元、2.32元。
- P/E：从20.9倍升至41.5倍，预计2023年至2025年的P/E分别为23.5倍、19.3倍、15.1倍。
- P/B：从3.3倍降至3.3倍，预计2023年至2025年的P/B分别为2.9倍、2.5倍、2.2倍。
业务亮点：
- 零售业务增长：尽管整体业绩承压，零售业务（包括民建集团、建筑涂料零售）表现出良好增长态势，特别是民建集团通过增加经销商数量、完善分销网络、拓展专卖店和电商渠道，实现了60.78亿元的收入，同比增长58%。
- 防水业务表现：防水涂料和防水施工业务收入分别增长17.15%和9.30%，展现出业务韧性。
- 营销网络优化：公司通过优化营销网络，特别是在零售业务上的布局，提高了市场覆盖和销售效率。
行业趋势：
- 防水新规：自2023年4月1日起实施的《建筑与市政工程防水通用规范》，提高了防水设计标准，有助于行业向高质量发展转型。
- 市场回暖：一季度新房销售总额同比增长8.2%，二手房市场成交指数和房价呈现回暖迹象，预示房地产行业有望复苏，利好防水行业。
投资建议：
- 业绩短期承压，长期向好：尽管面临挑战，但行业基本面改善和长期增长潜力被看好，维持“增持”评级。
- 估值与增长预测：预计2023年至2025年的归母净利润分别增长76%、22%、28%，对应PE估值24、19、15倍。
- 风险提示：市场竞争加剧、原材料成本波动、新业务拓展不确定性以及现金流风险。
结论：
东方雨虹虽然面临业绩短期承压的局面，但其零售业务的强劲增长和行业政策的利好为未来发展提供了支撑。随着行业整体回暖，公司有望克服当前挑战，实现持续增长。
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