锡期货日报

锡期货日报TinFuturesDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.co成文时间：2023年4月12日星期三 【行情复盘】 4月12日沪锡震荡整理，主力2305合约收于190770元/吨，涨0.02%。现货 主流出货在190000-192000元/吨区间，均价在191000元/吨，环比上涨750 元/吨。 ) m 【重要资讯】 1、国际货币基金组织预计2023年全球经济增速为2.8%，较此前预期的2.9%有所下调，其预计中国的经济增速为5.2%、美国为1.6%、欧元区为0.8%、印度为5.9%。 2、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年3月上述企业精锡总产量为16044吨，环比上涨10.7%（前值修订为14497吨），同比上涨7.2%。 3、AndradaMining矿业公司（前身是AfriTinMining）在纳米比亚的Uis矿在2022年第四季度和2023财政年度锡精矿生产均创纪录水平。Andrada已经能够将产量提高到超过加工厂每月100吨锡精矿的产能。ITA预计其2024财政年度的锡产量将超过今年，因为升级后的工厂的产能可以得到利用；Andrada预计精矿产量将在1400-1500吨之间。 4、根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年1-2月我国锡精矿进口实物量总和33573吨，折金属量9973吨，同比下滑23.1%。1-2月主要进口来源国相比去年12月有较为明显的下降，包括缅甸、越南、刚果 （金）、澳大利亚、巴西等国家，相比之下都出现了进口量的减少，但今年前2个月新增刚果民主共和国的进口量，累计实物量达到5546吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 IMF下调全球经济增速预期。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，广西以及江西冶炼厂开工率有所回升，但由于锡精矿进口量大幅下降，目前看矿端资源紧张问题仍然存在。近期沪伦比小幅回升，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工情况不及预期，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比有所下降。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存继续下降，smm社会库存环比继续累库。精炼锡目前基本面暂无起色，下游加工企业开工率偏低制约锡锭库存的消化速度，矿端资源依然紧张，但部分冶炼厂开工上涨带动整体开工率的增加。现货市场在价格反弹后成交较为清淡。盘面上，沪锡横盘整理，建议偏空思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位250000，下方支撑位150000。 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅% 涨跌幅(结，% 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡近月 190670 191690 189000 190320 190140 0.34 0.24 466 3066 -252 沪锡连一 192000 192360 189080 190770 190770 0.27 0.27 92279 53733 -313 沪锡连二 190560 192110 188820 190560 190470 0.31 0.26 43017 35110 1936 沪锡连三 190430 192060 188790 190560 190310 0.45 0.32 9336 11952 905 现货市场 SMM讯，4月12日早盘期间报价冶炼厂较多，冶炼厂出货意愿较弱。早盘贸易商报价，云锡云字升贴水较昨日小幅回落，小牌与昨日持平。根据贸易商反馈，今日客户询价意愿较弱，现货市场平淡。 4月12日市场商家报价对2305合约为主。市面有少量进口锡现货；国内非交割品牌对2305 合约报价集中于贴水200元/吨-平水；交割品牌早盘对2305合约报价集中于升水300~升水600元 /吨；云锡品牌早盘2305合约报价集中于升水800~1000元/吨。 40 35 30 25 20 15 10 5 0 平均价:锡:1# 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 沪锡主连 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东:上海金属网 20000 15000 10000 5000 0 -5000 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—月间价差 4月12日，沪锡连一合约与近月合约价差为450元/吨，连二合约与连一合约价差为-210 元/吨，连三合约与连二合约价差为0元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，但近远月价差较小，维持在0附近运行。由于短期外部因素作用影响逐渐消退，基本面因素影响将逐渐占上风，未来价差或将进一步收窄。 15000 沪锡连一-近月 沪锡连二-连一 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 2019-04-15 2019-07-15 2019-10-15 2020-01-15 2020-04-15 2020-07-15 2020-10-15 2021-01-15 2021-04-15 2021-07-15 2021-10-15 2022-01-15 2022-04-15 2022-07-15 2022-10-15 2023-01-15 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆震荡偏弱，但是现货明显强于期货。基差方面则呈现出较前期明显扩大的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 长江有色市场:平均价:锡:1#-期货结算价(活跃合约):锡 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期显著回落，并且还有进一步缩小的可能，进口窗口也将逐渐关闭。 期货结算价(活跃合约):锡/期货收盘价(电子盘):LME3个月锡 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 数据来源：Wind、方正中期研究院 锡矿价格及加工费 4月11日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价180,000元/吨，较前一交易日下跌1500， 加工费10000元/吨，持平前一交易日。云南地区40%锡精矿均价176,000元/吨，较前一交易日下跌1500，加工费14000元/吨，持平前一交易日。 40 广西60%锡精矿均价 云南40%锡精矿均价 35 30 25 20 15 10 35,000 30,000 25,000 20,000 云南40% 广西、江西、湖南60% 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 4月12日，63A焊锡条价格为132,250元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。60A焊锡条 价格为127,250元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。 4月12日，工业级氯化亚锡价格为171,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为 174,000元/吨，较前一交易日持平。 30 价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧 价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧 25 20 15 10 5 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡 价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 120.00 5,500.00 115.00 5,000.00 110.00 4,500.00 105.00 4,000.00 100.00 3,500.00 95.00 3,000.00 90.00 2,500.00 85.00 2,000.00 美元指数 上期有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 4月12日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少264吨至8,325吨。截止4月7日上期所锡 库存为9,211吨，较上周增加572吨。4月12日，LME锡库存为1,780吨，较前一交易日1,855.00 减少1,855.0050吨。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2017-04-132018-04-132019-04-132020-04-132021-04-132022-04-13 上期所锡库存LME锡库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 沪锡主力成交前五名 沪锡主力多头持仓前五名 25000 20000 15000 10000 5000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 沪锡主力空头持仓前五名 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 主力合约多单持仓比例 15% 50% 14% 8% 中信期货 国泰君安海通期货银河期货华闻期货 其他 7% 6% 主力合约空单持仓比例 16% 47% 16% 9% 国泰君安 中信期货一德期货华闻期货方正中期 其他 6% 6% 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约走势 数据来源：文华财经、方正中期研究院 宏观与行业信息 AndradaMining矿业公司（前身是AfriTinMining）在纳米比亚的Uis矿在2022年第四季度和2023财政年度锡精矿生产均创纪录水平。Andrada已经能够将产量提高到超过加工厂每月100吨锡精矿的产能。ITA预计其2024财政年度的锡产量将超过今年，因为升级后的工厂的产能可以得到利用；Andrada预计精矿产量将在1400-1500吨之间。 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年1-2月我国锡精矿进口实物量总和33573吨，折金属量9973吨，同比下滑23.1%。1-2月主要进口来源国相比去年12月有较为明显的下降，包括缅甸、越南、刚果（金）、澳大利亚、巴西等国家，相比之下都出现了进口量的减少，但今年前2个月新增刚果民主共和国的进口量，累计实物量达到5546吨。 2023年1-2月我国进口精锡总量为2581吨，同比增长233.9%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量显著下滑，不足30%；来自秘鲁的进口量明显增长，占总量比重近60%；出口精锡总量为2181吨，同比增长74.9%，出口地区集中在日韩、中国台湾以及荷兰等欧洲国家。 因为冶炼厂采购煤炭受限以及债务问题，全球第八大锡生产商EMVinto宣布已经进入不可抗力状态。其每周的锡产量损失可能达到200吨。 在AlphaminResources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一 倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。这次升级意味着资源量中95%的锡现在属于控制或探明资源量，比2021年的估计增加了12%。