睿智投资|阿里巴巴 (BABA US) – 2023阿里云峰会:让算力更普惠、让AI更普及

我们于4月11日参加了2023年阿里云峰会，会议要点主要包括：1）阿里巴巴宣布推出“通义千问”大模型，阿里云智能集团CEO张勇表示未来阿里巴巴所有产品将接入通义千问进行全面改造，同时阿里云将面向企业提供更普惠的AI基础设施和大模型能力；2）阿里云持续致力于让算力更普惠、让AI更普及，峰会中发布通用算力型ECS云服务器Universal实例，价格对比上一代主售实例最高可下降40%，此外阿里云宣布开放计算存储、数据库、机器学习等50款核心产品免费试用，为企业降低算力成本。参照亚马逊AWS的发展路径，我们认为阿里云通过持续提升算力性能、降低算力成本有望在为客户提供降价空间的同时提升自身的利润率水平，形成商业模型的正循环。维持基于SOTP估值法的每ADS154.0美元的目标价和买入评级。 推出“通义千问”大模型，推动AI进一步普及，MaaS或为阿里云长期营收增长打开空间。通义千问是超大规模的语言模型，能够了解人类的指令，跟人类进行多轮交互，同时也融入了多模态的知识理解。张勇在会上宣布目前钉钉、天猫精灵已经在测试接入大模型，未来阿里巴巴所有产品均将接入大模型。此外，阿里云未来将面向企业提供更普惠的AI基础设施和大模型能力，致力于让每一个企业都可以通过阿里云调用通义千问的全部能力，也可以结合企业自己的行业知识和应用场景，训练自己的企业大模型。目前，“通义千问”已经与包括OPPO、太平洋保险、吉利汽车在内的多家企业达成了合作，我们认为Model-as-a-Service（MaaS）或有望为阿里云的长期营收增长打开空间。 推出Universal实例，降低弹性计算使用门槛及单位算力成本。为了让更多中小企业获得云计算红利，阿里云推出新款通用算力型ECS云服务器Universal实例，整合了多种云服务器规格，无需进行复杂的资源配置，售价相比上一代主售实例降幅最高可达40%。此外，峰会中阿里云还宣布将开放计算存储、数据库、机器学习等50款核心产品免费试用。我们认为，通过对中小企业的让利，阿里云有望进一步扩大付费用户群，为长期变现打开空间。 持续提升云业务性价比以扩大规模效应或有望支撑云业务健康增长。参照亚马逊AWS发展经验，1）自研数据中心调度系统以提升算力及网络等资源的使用效率、2）自研CPU芯片以提升通用算力性能、3）自研AI加速芯片以提升训练和推理的性能或为提升云业务性价比、积累云业务规模效应的三种有效手段。通过持续提升算力性能、降低算力成本有望在为客户提供降价空间的同时提升云厂商自身的利润率水平，形成商业模型的正循环。 免微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明见招银国际官方网站：责 https://www.cmbi.com 声明