3月销量降幅缩窄，新能源转型步伐加快

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长城汽车（02333.HK）近期销量表现有所回暖，尤其是3月份销量同比降幅显著收窄，从1-2月的28.9%降至10.6%，环比增长32.3%，显示公司正在逐步克服行业整体景气度下滑的影响以及内部组织体系、品牌架构、产品矩阵、营销体系的调整所带来的阶段性挑战。

在新能源转型方面，长城汽车的动作更加迅速。2月，哈弗品牌推出的新车型二代大狗搭载了1.5T+2挡DHT混动系统，综合续航里程超过1000公里，展示了其在新能源领域的技术创新能力。3月，公司发布全新智能四驱电混技术“Hi4”，该技术通过创新的前后轴双电机串并联电四驱构型，实现了动力的精细化控制，有助于降低系统能耗。此外，哈弗品牌还推出了“龙序列”两款新能源车型——枭龙和枭龙MAX，预计将在第二季度上市，预计将推动哈弗品牌的新能源车型销量增长。

长城汽车在海外市场也取得了不俗的成绩，3月海外销量同比增长111.6%，创下历史新高，1-3月累计海外销量同比增长77.3%，占总销量的比例约为23.6%。随着海外市场的持续拓展，预计未来海外销量占比将进一步提升，成为推动总销量增长的关键动力。

在盈利预测方面，预计2023年长城汽车收入规模将显著扩大，达到1800亿元或以上，主要是由于汽车销售规模的扩大和产品结构优化带来的单车收入增加。尽管新能源车型占比提升可能会影响整体毛利率，但公司预计销售、研发等费用开支将持续增长以稳固市场地位。因此，预计2023年净利润大致持平。

长城汽车正积极应对市场竞争加剧的挑战，通过推出新技术、新车型加速新能源转型，并持续加强海外市场布局，以期实现销量和盈利能力的双重提升。