尿素日报：现货价格小幅上涨，期货价格继续反弹

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要昨日尿素现货市场价格止跌反弹，整体小幅上涨约20-30元/吨，市场活跃度有所回温。供应方面，无烟煤价格下降约100元/吨，煤炭价格回调带动尿素成本下移，在生产利润处于高位情况下，厂家有意愿维持较高开工率，供应端处于高位。需求方面，当前下游处于农需空档期，需求走弱，厂家出货压力继续增大。核心观点■市场分析期货市场：4月11日尿素主力收盘2397元/吨（+39）；前二十位主力多头持仓：71142（-4228），空头持仓：64821（-5100），净多持仓：5449（+1634）。现货：4月11日山东临沂小颗粒报价：2500元/吨（+20）；山东菏泽小颗粒报价：2510元/吨（+30）；江苏沐阳小颗粒报价：2520元/吨（+20）。原料：4月11日，小块无烟煤1280元/吨（-100），尿素成本1901元/吨（-70），尿素出口窗口-135美元/吨（0）。生产：截至4月5日，煤制尿素周度产量90.78万吨（+5.58%），煤制周度产能利用率83.15%（+4.4%），气制尿素周度产量29.43万吨（+10.93%），气制周度产能利用率79.2%（+7.81%）。库存：截至4月6日，港口库存6万吨（-2），厂库库存67.11万吨（-1.91）。观点：昨日国内厂家报盘小幅度上探，在昨日成交好转带动之下，市场活跃度有所回温，价格止跌反弹。■策略谨慎偏空：昨日尿素现货市场价格止跌反弹，整体小幅上涨约20-30元/吨，市场活跃度有所回温。供应方面，无烟煤价格下降约100元/吨，煤炭价格回调带动尿素成本下移，在生产利润处于高位情况下，厂家有意愿维持较高开工率，供应端处于高位。需求方面，当前下游处于农需空档期，下游需求走弱及上游供应增强，厂家出货压力继续增大。综合来说，后市压力仍在，期货市场建议做空套保。■风险煤炭市场变动、企业装置检修、4月中旬前后南方备肥的释放期货研究报告|尿素日报2023-4-12现货价格小幅上涨，期货价格继续反弹研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2023/4/11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................................3图4:尿素成本丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................3图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨........................................................................................................................................3图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨................................................................................................................................3图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图10:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:尿素待发订单天数丨单位：天.............................................................................................................................................4图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图16:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................5图17:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................5图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................5 尿素日报丨2023/4/11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图3:基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2023/4/11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图7:煤制尿素开工率丨单位：%图8:气制尿素开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨图10:上游库存丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图11:港口库存丨单位：万吨图12:尿素待发订单天数丨单位：天数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2023/4/11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图13:三聚氰胺开工率丨单位：%图14:复合肥开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图16:期货仓单丨单位：张数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院图17:尿素期货持仓量丨单位：手图18:尿素期货成交量丨单位：手数据来源：隆众资讯华泰期货研究院