烯烃周报：需求及进口压制 市场低位震荡

研究咨询部 需求及进口压制市场低位震荡 国信期货烯烃周报2023年04月09日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PE负荷小幅回升，新产能逐步释放，国内产量维持高位 卓创数据，上周PE装置开工负荷81.27%（+0.97%），周检修损失量约7.37万吨（环比+0.46万吨）。 卓创数据，3月份PE月度产能283.73万吨，环比增加42.58万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失 图：PE月度产能 研究咨询部 美金价格继续回落，进口窗口部分打开，到港货源有所增加 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在950-980美元/吨，环比下滑15美元/吨。 图：线性区域价差图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工加速下滑，包装膜负荷稳定，下游需求环比走弱 卓创统计，样本企业农膜开工44%（环比-4%）、包装膜开工58%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 盘面领跌现货，基差震荡走强，仓单库存低位 截至4月7日，交易所注册仓单0张，周环比持平。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 资金移仓换月，月间价差偏强震荡 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：生产商及港口库存累积 图：石化库存 研究咨询部 PP开工负荷下滑，但高投产背景下，市场供应预期承压 卓创数据，上周PP装置开工负荷83.91%（-0.78%），周检修损失量约7.85万吨（环比+0.82万吨）。 卓创数据，3月份PP月度产能324.94万吨，环比增加39.85万吨。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度产能 研究咨询部 美金价格重心下移，内外价差持续收敛，出口市场难有改观 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价920-940美元/吨，环比下滑5美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 研究咨询部 新订单跟进不足，塑编及BOPP持稳，注塑开工环比下滑 卓创统计，上周塑编开工52%（0%）、BOPP开工53%（0%）、注塑开工53%（-1%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 下游原料库存不高，但BOPP成品继续累库 截至4月7日，BOPP原料库存10.15天（环比-1.2天），成品库存11.2天（环比+1.3天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 盘面领跌现货、基差震荡走强，仓单环比增加 截至4月7日，交易所注册仓单991张，周环比增加991张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差震荡整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：生产商累库加速，港口及贸易商延续去库 图：石化库存 研究咨询部 原料端油强煤弱，聚烯烃生产毛利分化 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端：中东检修产能预期回归，叠加东南亚需求走弱，近期内外价差明显收窄，部分非标进口窗口打开，进口到港预期增加；国内装置负荷不高，供应端变化不大，但随着新产能陆续释放，国内产量维持高位，市场供应预期偏宽松。需求端：PE农膜开工延续下滑，PE下游需求环比走弱，PP部分下游开工延续下滑，市场需求稳中偏弱，新订单跟进较慢，部分成品库存偏高，抑制原料需求扩张。库存端：上周生产商加速累库 ，贸易商延续去库，社会库存压力增加。短期市场情绪较弱，聚烯烃市场反弹受到需求及进口压制。建议暂 时观望。 风险提示：原油价格下跌、检修力度加大 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn