图表书系列#88：未来几个月将显着恢复的国际航班

中国的手表 图表书系列#88：未来几个月将显着恢复的国际航班 可访问的版本 城市间和城市内部的流动性仍然强劲。本周城际流动性（以百度移民指数衡量）继续保持在正常水平之上，国内航班数量也小幅上升。主要城市（28个城市）的每日地铁乘车量仍高于疫情前的水平（图表3），而一线城市（4个城市）的每日地铁乘车量较前一周略有下降。也就是说，在最近的流感爆发 中，所有城市的拥堵延迟指数仍高于2019年的水平。 预计到10月，国际航班将恢复到COVID前水平的54%左右。本周国际航班数量进一步提高到COVID前水平的33%左右（图表5为之前的26%）。中国民航局公布夏秋国际航班最新时刻表（3月26日–10月28日）。预计截至今年10月底，国内航空公司和国际航空公司每周将分别有6，800和3，800个国际航班，相当于2019 年水平的54%左右（图表1）。我们预计会有更多的跨境旅游，但出境旅游的全面复苏可能还需要一段时间 。 生产活动放缓;消费活动回升。高频指标表明最近一周生产活动有所放缓。主要IPP的水泥出货率、螺纹钢表观消费量和煤炭消耗量均较前一周小幅下降’的级别。然而，需要更多的证据来证实未来几周的疲软趋势。服务消费方面，票房收入较过去一周有所改善。由于去年同期基数较低，3月20日至26日的汽车销量 增长了18%（上周同比增长+10%）。 房屋销售环比仍保持良好，工业利润在1-2月下降。主要城市的新房和二手房销售均同比进一步改善，环比增长势头持续（图8和图9）。据北科统计，3月份抵押贷款发放期降至21天，为2019年以来的最低水平（图表11），表明商业银行的金融支持力度加大。1-2月，工业企业收入和利润增速分别下降0.5%和22.9%（错误 !引用源没有找到。) 场景1:年代乌默尔-秋季航班时刻表：国际航班 中国定期国际客运航班预计将在未来六个月内恢复到2019年水平的54% 200 20192023 167 133 134 103 68 72 88 101 79 3837 28 国内国际国内国际国内 国际航空公司航空公司航空公司航空公司 航空公司 #每周定期航班(单位:人) #的航空公司 #海外城市 150 100 50 0 2023年3月30日修正 亚洲|中国宝石经济学 本森吴 中国和亚洲经济学家美林证券( 香港) +85235085047 乔虹 中国和亚洲经济学家美林证券( 香港) +85235083961 缩写 IPP:独立的发电厂 LGSB:地方政府特别债券——目的中国乘用车协会CPCA: 民航总局:中国民用航空局 相关报道: 图表书系列#87：降低抵押贷款利率将推动新屋销售反弹 图表书系列#86：新房销售的价格和数量都有所改善 图表书系列#85：主要城市新屋销售回升 来源:民航总局 美国银行全球研究 美国银行证券确实并寻求与研究报告中涵盖的发行人开展业务。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。 指重要的披露在5-6页。 时间戳:2023年3月29日11:29PM美国东部时间 12535146 场景2:百度迁移指数 城际旅行在过去一周保持强劲 指数 202120222023 图表3：按城市划分的每日地铁乘车情况（28个城市）全国每日地铁乘车量保持在COVID之前的水平之上 %的2019年的一级层2 1200 1000 800 600 400 200 0 水平,7直接存储器存取 160 120 80 40 0 层3国家 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 来源:百度，注：红点表示每年农历新年（LNY），数据截至3月29日 场景4:中国国内航班: 国内航班数量接近2019年水平 #,7直接存储器存取操作飞行:国内 美国银行全球研究 来源:风，注：100代表基准（2019年12月地铁量）;数据截至3月28日 图表5：中国运营航班：国际航班 国际航班数量进一步恢复至疫情前水平的33% #,7直接存储器存取操作飞行:国际 美国银行全球研究 18,000 15,000 12,000 9,000 6,000 3,000 0 2019年平均水平:国内 12,268 11,721 1,500 1,200 900 600 300 0 2019年平均水平:国际1,338 422 Jul-2111月213天Jul-22本月22日Mar-23 来源:风,注意:3月29日的数据 Jul-2111月213天Jul-22本月22日 Mar-23 美国银行全球研究 来源:风,注意:3月29日的数据 美国银行全球研究 图表6：拥堵延迟指数：100个城市平均值全国拥堵延误指数保持在往年水平之上 展览7:拥堵延迟指数层 城市交通在过去一周保持稳定 指数7davg 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 20202021 20222023 指数7davg 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 100-城市平均一级城市 层2引用三级及以下引用 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 来源:风，高德地图，注：红点表示每年农历新年（LNY），数据截至3月26日 美国银行全球研究 1.0 3天Jun-22Sep-2212月22日Mar-23 来源:风,高德牌地图,注意:3月26日的数据 美国银行全球研究 图表8：30个主要城市的房地产交易主要城市的房地产销售持续改善 000平方米, 7davg2020202120222023 900 图表9：10个城市的二手房交易 过去一周二手房销售量保持在往年水平之上 000平方米,2020202120222023 7davg 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 400 600 300 0 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 来源:风，注：红点表示每年的农历新年（LNY），数据截至3月28日 展览10:土地拍卖保险费率 最近一周土地拍卖溢价率保持低迷 美国银行全球研究 300 200 100 0 来源:风，注：红点表示每年的农历新年（LNY），数据截至3月29日 展览11:100-城市抵押释放期 抵押贷款释放期降至2019年以来的最低水平 美国银行全球研究 % 土地拍卖permium率(4wma)80天 0 0 0 201520162017201820192020202120222023 21 80 660 440 220 11月21 12月21 日 1月-22日2月- 22日3月-22日4月-22日5月-22日6月-22日7月 -22日8月-22日 9月-22日Oct-22本月22 日12月 22日 1月23日2月 23日Mar-23 00 来源:风,注意:3月26日的数据 展览12:汽车销售 3月20-26日，汽车销量在低基数下增长18% 的000台 美国银行全球研究 来源:北科 展览13:票房收入 过去一周票房收入进一步回升 美国银行全球研究 160202120222023 140 120 100 80 60 40 20 14-20 21-27 28-30 1-4 5-11 12-18 19-25 26-31 1-8 9-15 16-27 28-31 1-5 6-12 13-19 20-28 1-5 6-12 13-19 20-26 0 12月1月2月3月 锰、元 7davg2020202120222023 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 来源:CPCA,注意:3月26日的数据 美国银行全球研究 来源:风，中国电影管理局，注：红点表示每年的农历新年（LNY）;数据截至3月28日 美国银行全球研究 生产，物流，LGSB发行和工业利润 图表14：每周平均螺纹钢表观消耗量 过去一周螺纹钢消费量进一步下降至3.2mnt mnt2020202120222023 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 6 4 展览15:水泥运输率 水泥出货率因华中及华东地区雨天而放缓 %2020202120222023 100 80 60 2 40 020 0 -21月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 来源:价格,注意:3月24日的数据 展览16:每天在主要发电商向煤炭消耗量主要工业园区煤炭消费量维持在往年水平之上 美国银行全球研究 来源:数字水泥注：出货率定义为同期出货量占产能之比，数据截至3月24日 图表17：上海集装箱运价指数（SCFI）和中国集装箱运价指数（CCFI） SCFI呆atpre-COVID中国出口集装箱运价指数和水平 SCFI 目前 6,000 美国银行全球研究 000每吨2020202120222023 1000 800 600 400 200 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 0 Jun-19Mar-2012月20日Sep-21Jun-22Mar-23 来源:Sxcoal，注：红点表示每年的农历新年（LNY），IPP：独立发电厂，数据截至3月26日 展览18:LGSB净发行 3月29日，LGSB净发行量为人民币1.199亿元，接近上年增速 元人民币bn201920202021 1.199万亿元人民币截至3月29日 20222023 美国银行全球研究 来源:风;注意:3月24日的数据 图表19：工业企业的收入和利润 2023年前两个月工业企业利润同比下降22.9% %同比收入利润 美国银行全球研究 4,500 3,000 1,500 0 1月2月3月4月5月7月8月9月10月11月12月 30 Aug-2111月212月225月22日8月22日本月22日2月23日 20 10 0 -10 -20 -30 来源:风;注意:3月29日的数据 美国银行全球研究来源:亚洲经济 数据库美国银行全球研究 披露的信息 重要的信息披露 美国银行全球研究人员（包括负责本报告的分析师）根据美国银行公司的整体盈利能力（包括投资银行业务产生的利润）获得薪酬。负责本报告的分析师也可能根据（除其他因素）与该分析师负责的证券或金融工具类别相关的本行销售和交易业务的整体盈利能力获得补偿。 其他重要信息披露 价格仅供参考。除非报告中另有说明，否则对于有关股票证券的任何建议，所引用的价格是截至报告日期前一天收盘时的证券公开交易价格，或者，如果报告是在日内交易期间发布的，则引用的价格表示截至报告日期和时间以及与债务有关的交易价格证券（包括股票优先股和CDS），价格是截至报告日期和时间的指示性价格，来自各种来源，包括美国银行证券交易台。 本报告中任何建议的完成日期和时间应为报告时间戳中记录的本报告的分发日期和时间。 非机构投资者或市场专业人士的接收者在考虑本报告中与任何投资决策有关的信息或对其内容的必要解释之前，应寻求其独立财务顾问的建议。美国银行或其一个或多个关联公司（研究分析师除外）的高级职员可能在发行人的证券或相关投资中拥有财务利益。 根据美国法律，被确定为经济学家的个人不担任研究分析师，他们编写的报告也不是适用的美国规则和法规下的研究报告。根据金融行为监管局的规则，宏观经济分析被视为投资研究，用于在英国的分销目的。请参阅美国银行全球研究部有关利益冲突的政策。 “美国银行证券”包括美国银行证券公司（“美国银行”）及其关联公司。投资者应联络其美银证券代表或美林环球财富管理 财务顾问，如果他们对本报告或此处描述的任何投资理念是否适合该投资者有疑问。“美银证券”是美国银行全球研究的全球品牌。有关美国银行证券非美国关联公司的信息和关联公司研究报告的分发： 美国银行和/或美林皮尔斯芬纳史密斯公司（“MLPF&S”）将来可能会分发以下美国非美国附属公司