鸡蛋周报：补栏积极 蛋价重心下移
鸡蛋周报：补栏积极蛋价重心下移 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 第二部分周度数据追踪 第一部分重点资讯、观点分析及策略推荐 内容摘要 鸡蛋价格继续回落； 在产蛋鸡存栏量略增； 淘鸡量增加淘鸡价格较高； 蛋鸡养殖利润处于同期高位； 蛋鸡饲料成本增加； 鸡蛋销量下降，鸡蛋库存有增减； 蔬菜下降，猪肉价格处于低位。 鸡蛋现货：最近一周鸡蛋现货价格下跌为主，7日主产区鸡蛋价格现在为4.46元/斤，较一周前均价下跌0.15元/斤左右，主销区鸡蛋为价格为4.73元/斤，较一周前均价跌0.15元/斤左右。最近在产存栏量有所增加，鸡蛋供应也增加，价格略有下跌。后期随着鸡蛋供应增加，蛋价将维持震荡偏弱的趋势。 鸡蛋期货：5月合约最近在4200-4400元的区间内震荡，5月合约限仓并且临近交割月，因此5月合约最近偏弱势。 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 鸡蛋价格继续回落 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 主产区均价 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 鸡蛋主产区现货价格（元/斤） 主销区均价 7 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 鸡蛋5月合约走势 蛋鸡在产存栏量略增 2023年3月份全国在产蛋鸡存栏量为11.88亿只，环比增加0.3%，同比增加2.6%，目前在产存栏仍处于往年同期低位。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（占全国50%）为4527万羽，环比增加5.8%，同比减少1.2%。 不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出，2023年4月、5月、6月份和7月份在产蛋鸡的存栏大致的量为11.76亿只、11.67亿只、11.74亿只和11.84亿只。但是实际上去年年底市场淘汰鸡量非常大，而年后的适龄老鸡非常少，淘汰量非常少，后面几个月在产存栏量是逐步恢复的。 在产蛋鸡存栏及未来存栏推演（亿只） 样本企业蛋鸡苗月度出苗量（万羽） 供应：淘鸡量增加淘鸡价格较高 根据卓创抽样数据显示4月7日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1630万只，较前一周增加1.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，4月6日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天，较前一周持平。 淘鸡：最近淘鸡价格维持在高位，4月7日全国主产区淘鸡价格为6.21元/斤，较前一周跌0.08元/斤，目前淘鸡价格处于历史同期的高位。目前市场老鸡供应量虽然有所增减但是总量仍较少，淘鸡价格预计将继续维持强势状态。 全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量淘汰鸡平均淘汰日龄主产区淘汰鸡平均价（元/公斤） 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 2023年 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 4.00 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2.00 数据来源：卓创资讯 鲜鸡蛋单斤平均利润走势 蛋鸡养殖利润预期 蛋鸡养殖预期利润 150 100 50 0 -50 2018年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽） 2019年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2018年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤） 2019年毛利（元/斤） 2021年毛利（元/斤） 2023年毛利（元/斤） 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 养殖利润处于历史同期高位 根据卓创数据显示，截至4月6日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.86元/斤，较前一周下降0.17元/斤，最近鸡蛋价格略有下降 且淘鸡价格鲁厄回调，利润鲁厄降。3月30日，蛋鸡养殖预期利润为50.2元/羽，较一周前减少0.11元/羽。 目前属于蛋鸡养殖利润已经是处于历史同期的高位了，补栏积极性较高。 蛋鸡饲料成本增加 最近一周饲料价格大幅下跌。玉米价格在2820-2840元/吨附近，而豆粕价格最近上涨，目前价格上涨至4000元/吨附近震荡。根据当前的价格来说，综合饲料成本在3185元/吨，而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格为3.5元/斤附近。最近玉米仍有下跌趋势，而豆粕价格企稳反弹，养殖成本较上周略增。 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 玉米价格 豆粕价格 玉米豆粕价格走势综合饲料成本 8 7 6 5 4 3 2 1 0 鸡蛋库存（天） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 鸡蛋生产+流通环节库存 全国代表销区鸡蛋销量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2018年销量（吨） 2021年销量（吨） 2019年销量（吨） 2022年销量（吨） 2020年销量（吨） 2023年销量（吨） 销区代表销量 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 鸡蛋销量下降，鸡蛋库存有增减 销量：根据卓创数据，4月6日当周全国代表销区鸡蛋销量为7548吨，较上周减少2.2%。 库存：根据卓创数据，4月6日当周生产环节周度平均库存有1.43天，较前一周增加0.04天，流通环节周度平均库存有1.07天，较前一周 库存减0.02天。 寿光蔬菜价格总指数 300 250 200 150 100 50 0 2016 2017 2018 2019 2020202120222023 寿光蔬菜价格总指数 猪肉36个城市平均零售价 38 33 28 23 18 13 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 猪肉价格走势 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 蔬菜和猪肉替代需求较低 最近一段时间蔬菜价格震荡偏弱，4月6日寿光蔬菜价格总指数为137.78，较一周前跌3.1%，最近蔬菜价格略有下降，对鸡蛋的替代需求较低。猪肉价格最近维持在低位震荡，4月6日36个城市平均猪肉零售价格为15.97元/斤，较一周前价格下跌1.36%。最近蔬菜价格较之前较低，猪肉价格也位于低位，蔬菜和猪肉对鸡蛋的替代需求量较低。 逻辑分析和策略 逻辑分析 供应端：年后在产存栏蛋鸡量非常低，鸡蛋供应紧张，当前鸡蛋价格较高养殖利润好使得市场淘汰意愿非常低，适龄淘鸡也少，因此淘鸡价格高企。从2月份到5月份预计在产存栏量将逐渐恢复，而之后存栏量将继续走高，后期供应量应该比较大。鸡蛋短期供应相对偏紧，后期鸡蛋供应量将持续增加。 消费端：4月份的鸡蛋的传统淡季，今年整个市场都放开了，旅游和餐饮消费都增加，但是没有了疫情期间的抢购备货，鸡蛋的家庭消费大幅下降，走货也不及去年疫情期间。另外最近猪肉价格持续低位，未来随着天气转暖蔬菜供应增加，猪肉和蔬菜对鸡蛋的替代需求下降，因此未来鸡蛋的消费情况可能并不是太乐观。 成本端：最近豆粕价格出现有所上涨，但是单斤鸡蛋的饲料成本仍比较低，饲料成本在3200元/吨附近，对应是单斤鸡蛋的饲料成本在3.5元/斤左右，最近豆粕价格上涨，鸡蛋价格震荡。 策略 1、单边：从之前的补栏和淘汰量来看，从2月份开始在产存栏量将逐步增加，到5月份存栏量将恢复一部分，鸡蛋供应将增加。预计4月份现货价格将继续震荡偏弱，这两天鸡蛋价格开始回落，预计将拖累近月合约偏弱走势。豆粕价格大幅下跌且由于春节后补栏量大，9月份预计走势偏空，但是鸡蛋跌至目前价位向下阻力较大，建议先观望等待反弹后建仓空单。 2、套利：现货价格下跌拖累近月合约，可考虑空5月多1月。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 2019年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只） 2023年出栏量（万只） 2018年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 周度淘汰鸡量统计 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 存栏（卓创） 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 淘鸡情况 蛋鸡养殖情况 14.00 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 12.00 10.0
